（来源：券研社）

金融圈再起波澜。据多家媒体报道，中信证券原投行业务负责人、执行委员会委员陈军于近期被有关部门带走调查，其在企业融资部的多名下属亦牵涉其中，引发业内广泛震动。

这已是陈军职业生涯中第二次被查。现年56岁的陈军是山东人，1991年毕业于山东大学计算数学专业，1997年加入中信证券。凭借在山东区域市场的出色表现，他逐渐崭露头角。中信证券官网信息显示，在中信证券收购万通证券（原青岛证券）的过程中，陈军是主要负责人之一。

2003年至2006年，陈军担任中信万通证券总经理，2006年调任中信证券总部，负责筹建企业发展融资部。因其带领的中小企业融资部业绩突出，2013年，陈军晋升为中信证券投资银行业务行政负责人，并进入公司最高权力机构——中信证券执行委员会。

实际上，陈军在2015年就曾有过配合调查的经历。当时他已担任执行委员会委员、董事总经理。据媒体报道，此事涉及中信证券全资私募子公司金石投资，而当年10月金石投资总经理祁曙光被公安机关带走。彼时正值A股从5178点高位快速跌破4000点，中信证券多条业务线被调查，8位执行委员中有6人受到牵连。陈军于2015年12月被调查，2016年2月返岗，但不久后便辞职离开。

2016年正式离职后，陈军与旧部共同创立了宁波君度私募基金管理有限公司，专注于拟上市公司投资。根据基金业协会信息，该私募管理规模达20-50亿元，陈军持股36%。公司13名员工大部分来自中信证券，法定代表人兼总经理柳菁华在2016年离职前担任中信证券投行副总裁。

市场分析认为，陈军此次失联可能涉及两个关键因素：一是其在中信证券的老部下被调查，可能“拔出萝卜带出泥”；二是与此前被调查的证监会发行部原处长杨郊红案有关。

杨郊红曾在证监会发审委任职近20年，担任发审委4处处长，被称为发行部经验最丰富、专业性最强的处长之一。2016年他突然离职，声称需要照顾父亲，从此淡出公众视野。今年8月，中央纪委国家监委公布调查结果，指出杨郊红在职期间利用职务便利，离职后还利用原职权形成的便利条件，通过“突击入股”方式认购拟上市公司原始股，获取巨额非法利益，是“逃逸式辞职”腐败的典型。

值得注意的是，陈军与杨郊红私交密切，两人经常相约打高尔夫。 据报道，陈军曾为此苦练球技，而杨郊红离职后长期沉迷高尔夫，球技接近业余选手顶尖水平。

宁波君度的投资记录显示，该公司投资的多家企业，如传智教育和华安鑫创等，其IPO保荐机构均为中信证券。以传智教育为例，宁波君度实体持股6.14%，在一年解禁期满时，公司市值仍达78亿元左右，当初1.17亿元的投资浮盈约3.6亿元，回报率高达300%。

然而，这些投资项目的后续发展引人关注：传智教育在经历2022年利润增长160%至2亿元的高峰后，2023年业绩大幅变脸，利润暴跌90%，2024年亏损1.34亿元，2025年三个季度持续亏损，如今不仅被ST，更面临退市风险。

与此同时，中信证券的投行业务也正处于低谷。从2022年中期的38亿元收入，到2024年同比腰斩至20.5亿元；利润则从18.5亿元大幅缩水至4.51亿元，显示出当前投行业务面临的严峻挑战。