来源：新经济观察团
去年10月助贷“新规”下发之后，市场主流贷款产品回归24%以下，但高息贷款通过分期商城、“月系融担”等模式卷土重来，利用商品高溢价、高额担保费将借款实际年化利率推升至600%甚至1300%以上，引发市场强烈关注。
而为其提供关键资金流转通道的多家支付机构，近期也迎来监管风暴。先是上海宝付因月系贷款平台被介入，随后，多家媒体报道称支付公司收紧高息平台合作。自媒体“那个松子同学”报道，头部支付机构已对分期商城平台进行一刀切。北京商报报道称，多家支付机构紧急收紧甚至“切割”与部分高息网贷平台的合作。
业内人士向新经济观察团表示，此次多家支付机构不约而同地启动对高利网贷业务的排查与清退，是监管压力与市场风险共同作用下的必然选择。
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高息分期商城、“月系融担”猖獗，利率超600%
作为这些支付机构的服务对象，变相高息借贷平台的模式可谓暴利。
据了解，“分期商城”模式的核心在于以消费为名行贷款之实。平台将市价数千元的手机、黄金等商品，以远高于市场价的价格出售给用户，同时提供分期和套现，高出的商品差价就是变相的超额利息。据新黄河等媒体报道，此类模式的实际年化利率常常突破100%，远超法定红线。
如今，在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】上针对分期商城的投诉已达数万条。
例如，爱用商城的投诉量已经高达21577条，用户表示“公司内部人员下款2000元后给他们300元的服务费，加会员费用799到手800多，还款2100多分3个月”。若按照借款实际到手901元，3个月后一次性还款2100元，采用单利计算年化利率约为532.3%。
闪购鸭则是一个新平台，投诉量近200个。用户表示在平台下单两个手机，分别是苹果17PRO512G 和苹果17PRO MAX512G定价为17999和19999，且要求每10天进行一次还款，一个月里就要还款16000元左右，还不包括前期的签约费500-700多不等。
新经济观察团在京东商城发现，上述两款手机标价分别为10999元和11999元，闪购鸭差价分别为7000元和8000元，即溢价63.36%和66.67%。而这些差价实质成为隐性利息，再加上数百元的签约费，实际利率再次被推高。
根据企查查，“闪购鸭”的商标属于嘉兴市闪购鸭网络科技有限公司，成立于2025年4月29日，不具备任何放款资质。
而“金荔枝”商城则以“旅游卡激活返利”为名，通过支付宝卡券形式发放贷款，但附加的旅游卡无法使用。用户投诉称，11月份在“金荔枝”申请旅游为名所赠送的支付宝红包共计5376元，为期15天的还款期限，利息总共就要还1376元，现要求金荔枝平台退还超出国家规定的利息费用。
而根据上述用户的利息和本金进行计算，“金荔枝”的实际年化利率高达622.82%。
企查查显示，“金荔枝”的运营方为宁波市昉一园信息科技有限公司，成立于2018年7月19日，不具备任何放款资质。
此外，还有大量分期商城直接以收取会员费为收入，并不下款。例如，近期上千用户密集投诉“心悦汇”不放款，注册后直接扣除399、799元会员费。
而根据企查查，“心悦汇”的商标属于深圳市星粤荟科技有限公司，成立于2025年3月11日，法定代表人为方常学，并不具备任何放款资质。
与分期商城相比，“月系融担”的模式就简单粗暴多了。它们通常提供小额短期（一个月）的短期借款，类似前些年被严打的“714”变种，收取高额服务费推高借款人成本。
黑猫投诉上与月息相关的投诉量高达数千，涉及到的平台不胜枚举，有优享花、易速达、智慧融、安欣花、有钱用、白兔花、够呗、小顺为安、应应急、点钱花、星海优品、森森花、蓝海易花、云秒融、三枝花拍拍、秒下 快借、秒用花、天小花等等等等。
用户投诉显示，月系平台白兔花APP借款5500元，加上担保费需还款7400多。据此计算，其年化利率约为414.55%。
而这些平台，通常是一个实控主体，但注册大量名称、图标相似的“马甲”，通过“打游击”的形式来绕过监管。
部分月系融担会租用融担牌照，比用户投诉称福建宜初融资担保有限公司与月系融担平台配合收取高额信息咨询服务费等，共计收取九笔合计金额12140元。进一步查看，会发现该担保公司合作的平台还有智小满、微得宝等等。第一财经曾报道称，相关牌照年租金在80万至200万元不等。
根据工商资料，福建宜初融资担保有限公司成立于2021年7月8日，实缴资本2000万元，法定代表人为柯小琳。柯小琳关联28家公司，其中与助贷相关的有西安悦鑫融资租赁有限公司、湖北璟利不良资产运营有限公司。
不过，《融资租赁公司监督管理暂行办法》第八条明确规定，融资租赁公司不得发放或受托发放贷款。但在助贷业务实际运营中，融资租赁牌照可以助力各类贷款APP实现上架，上述月系平台也有了生存空间。
业内人士表示，上述两种模式都存在隐蔽性，传导链条复杂，严重违背了助贷新规将高风险业务挤出正规金融体系的本意，将次级客户和风险转移至监管更为薄弱的灰色地带，长期不利于金融稳定。
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多家支付机构成“帮凶”，行业紧急启动自查
上述两种模式的猖獗，也为支付机构提供了一笔灰色收入。大量支付机构在利益驱动下，放松了对合作商户的实质性审查，在分期商城和“月系融担”等高利率平台的业务中充当起“穿针引线”的角色，甚至对明显的投诉视而不见，不仅为非法金融活动提供了生存空间，也增加了监管识别的难度。
其中，助贷合作方大户——宝付支付的投诉量超16000个，近期投诉量较大的合作平台有金芒果商城、戎易花借款、中世普惠融资担保公司、启阳宝金融、助贷权益公司上海砺带科技有限公司等等。据业内人士透露，宝付近期被约谈，主要针对月系商城通道业务。
老牌支付机构易宝支付也深度介入网贷业务，累计投诉量超15000，合作的平台有小易金选借款、圆梦树等等。
而商盟统统付投诉量10000+，与诺明来够商城、金北优选等分期商城，以及白兔花、招银花、蓝海易花、星星花、光速花等月系高利贷平台合作放款，收取高额会员费、权益包、变相砍头息。
一名用户表示，商盟统统付借19500到账扣6915，月还26750。据此计算，该用户借款年化利率为1351%。
统统付的公司主体为浙江商盟支付有限公司，实控人为复星集团创始人郭广昌，还运营“复星钱包”。
通联支付也是如此，被投诉近20000次，合作方有天创信用、富宝袋、优签信用、橙心贷、金瀛花、葡享卡等等，主要内容是乱扣会员费、高利贷、砍头息等等。
汇元银通在黑猫投诉的投诉量为2231条。是吉鹿购、金荔枝、安来够、金兔购、陶乐融、买呗、富力商城等高风险分期商场的支付渠道合作方，汇元银通被指与这些机构联合发放高利贷，并收取2999元、1999元、998元等金额的会员费。
作为这些业务得以运转的“输血管道”，支付机构自然成为监管整肃的重点对象。面对上述高息模式和支付机构合作可能存在的衍生风险，监管已经介入。根据业内报道，商盟统统付的商城代扣业务已被叫停，其他深度介入助贷领域的支付机构或被窗口指导收紧相关业务，或密集开展自查。
博通咨询资深分析师王蓬博向新经济观察团表示，支付是网贷交易实现的核心载体，没有支付环节的资金划转，借贷双方的交易闭环无法形成，同时支付账户的开立与资金流转管理直接关系资金池的管控，一旦支付环节失控，易引发资金池挪用等风险，成为支付行业向金融行业传导风险的主要路径。
他透露，在此基础上，地方人行窗口指导要求清理小贷、助贷机构存量业务，叠加部分网贷机构存在无证放贷、高炮业务、违法催收等违规行为，通过商品分期、多层导流等隐蔽模式推高利率引发市场关注，支付作为网贷业务的关键环节，自然成为监管重点，机构为规避合规处罚、阻断风险传导，因此主动启动高利网贷业务排查。
对支付机构来说，《非银行支付机构分类评级管理办法》的出台，将机构的合规表现直接与业务范围、牌照存续挂钩。在此背景下，与其被动等待监管重罚，不如主动清理高风险业务，以牺牲短期利润换取长远的合规生存空间。
本文参考北京商报、第一财经、财中社、新黄河、消费日报、互博财经、那个松子同学等媒体报道。
