来源：上海证券报·中国证券网

“刚追高AI硬件就遇回调，坚守的消费又迟迟不发力，到底该跟热点还是守均衡？”2025年三季度的A股市场，正用极致的结构性分化考验着每一位投资者的耐心。

一边是通信、电子等科技板块借着AI硬件爆发的东风成为资金抱团的核心，寒武纪、工业富联等标的频频冲高，另一边是银行指数（801780.SI）以10.19%的跌幅成为申万一级行业中唯一下跌的板块（数据区间20250401-20250630，来源Wind），地产链与消费板块持续低迷。

即便美联储降息落地、国内政策托底预期升温，市场成交额35个交易日突破2万亿，投资者却依旧在 “追涨杀跌” 的循环中反复迷茫 —— 热门赛道交易拥挤度高企，机构已开始警惕波动风险；传统板块估值虽低，复苏节奏又充满不确定性。

更棘手的是，这种“冰火两重天” 的格局还在加剧心态失衡。不少投资者因持仓单日跌幅突破3%、账户浮亏扩大至20%以上而陷入焦虑，却又怕割在底部错失后续机会。

就在这样的市场迷雾中，一则发行消息引发了资深投资者的关注：富国基金权益投资总监范妍的全新力作—— 富国兴和混合型证券投资基金（A类代码：025717，C类代码：025718）今日正式登场。这位半年内将基金规模从5亿推升至74亿的 “策略女王”，用一套被内部员工用真金白银验证的均衡策略，正在为震荡市的投资难题给出明确解法。

震荡市里的规模逆袭密码

2024年10月接手富国稳健增长A时，A股刚经历单边拉升后的急转直下，上证、深证、创业板指随后半年的振幅分别达到14.40%、23.12%、30.33%（数据区间20241010-20250410，来源Wind），赛道轮动速度堪比 “走马灯”。但这样的复杂环境，恰恰成了范妍策略的 “试金石”。截至2025年年中，她管理的这只基金规模飙升至50.54亿元，份额突破72.68亿份，不到9个月实现超10倍增长（截止20250630,来源Wind）。

规模爆发的背后，是业绩与信任的双重支撑。自她掌舵以来，富国稳健增长A份额净值增长22.29%，不仅战胜同期沪深300指数的16.74%，更是远远跑赢业绩基准的2.26%（数据区间20241010-20250410，来源Wind）。更关键的是，这份成绩单赢得了身边同事的认可：截至2025年中，富国基金内部员工用行动投票，2024年四季度以来累计增持5909.53万份。

在“抄作业” 成风的市场中，这种 “ 业绩亮眼+员工力挺” 的组合，无疑是最有说服力的双向奔赴。

策略出身的“均衡范式”

能在震荡市中稳扎稳打，源于范妍刻在骨子里的策略基因。2008年刚从复旦大学金融工程专业毕业的她踏入证券行业，A股6000点跌落的剧烈波动，让“风险控制”成为她投资生涯的第一堂课。从兴业证券、安信证券的策略研究，到圆信永丰、富国基金的投资管理，17年的积淀打磨出独树一帜的“范式策略”。

这套策略的核心，是“自上而下双层叠加+五纵四横交叉验证”的全局框架。在顶层设计上，她先从宏观流动性与供需关系切入，精准判断股票、债券、商品等大类资产的周期位置，避开单一资产的系统性风险；进而从中观层面筛选景气度与周期位置占优的行业；最后精选估值合理、具备竞争优势与护城河的优质公司。

落到中观与微观层面，范妍会用“供、求、库存、量、价” 的五维数据，对照宏观、中观、微观、海外的四维视角交叉验证，筛选估值合理、具备护城河的标的。这种方法带来的直接特征，是极低的持股集中度 —— 她管理的基金前十大权重股占比始终控制在20%左右，单一个股占比不超4%，相当于用分散布局织就了一张 “抗波动安全网”。用行业均衡应对热点切换的不确定性。

“追求相对模糊的正确，而不是精确的错误”，这是范妍的投资信条。2025年她在中报中明确提出，将增加 “反内卷”、盈利能力改善的细分行业配置，同时对估值已计入未来两三年成长空间的公司适度减仓，这种灵活而不激进的操作，恰好适配了当前 “能见度偏低但权益性价比突出” 的市场环境。

用大类资产思维应对当前市场

当前市场正处于“政策呵护+复苏初期” 的关键阶段，热点分散、波动加剧的特征仍在延续。投资者既担心错过AI、高端制造等新技术方向的成长红利，又害怕追高单一赛道被 “套牢”；既想布局估值底部的周期板块，又对复苏节奏心存疑虑。此时范妍新发的富国兴和混合型证券投资基金（A类代码：025717，C类代码：025718）恰好提供了一种 “不用猜赛道” 的解决方案。

作为她在富国基金的重磅新作，这只基金将完整延续其核心策略：通过大类资产视角把握市场主线，在周期与成长之间动态平衡，用分散配置降低组合波动。对于饱受震荡之苦的普通投资者而言，与其在AI、新能源、消费等赛道间疲于奔命，不如借助专业的策略型选手，用全局观穿越市场迷雾。正如老基民总结的经验，震荡市中 “熬过去的核心不是硬扛，而是提前设好安全防线”，范妍的均衡策略正是通过行业与资产的多元配置，为组合筑起了天然的抗波动屏障。

值得一提的是，富国基金的权益投研平台更为这只新品添了重码。作为老牌头部基金公司，其强大的行业研究团队能为范妍的宏观判断提供中观验证，形成“策略领航+个股深挖” 的双重支撑。在2025年中国资产面临重估机会，但行情可能不会一帆风顺的背景下，这种 “宏观定方向、中观找机会、微观做精选” 的体系化能力，显得尤为重要。

在投资难度陡增的当下，选择基金本质上是选择一种应对市场的方法论。范妍用74亿规模的逆袭证明，均衡不是平庸，而是震荡市中更可持续的生存智慧。对于追求长期稳健收益的投资者来说，这位已经用历史业绩证明自己、同时也被员工看好的 “策略女王” 的新发产品，或许正是当下市场的最优解之一。（CIS）