2025年国庆前夜，海南华铁（维权）一纸公告引发市场议论——全资子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签署的36.9亿元算力服务协议突然终止。这场持续7个月的“算力狂欢”以零履约、零交付的结局收场，不仅暴露出公司战略转型的脆弱性，更将股东行为、信息披露与行业泡沫推向风口浪尖。

　　订单“罗生门”：从股价狂欢到信任崩塌

　　2025年3月，海南华铁宣布与杭州X公司签订5年算力服务协议，总金额36.9亿元，相当于公司2024年营收的71%。公告披露后，公司股价连续三日涨停。值得一提的是，上述订单一经公布，就有市场传闻称合同已被终止，对此海南华铁曾在3月10日通过互动平台回应称上述合同正常履行，否认订单取消传闻。

　　但7个月后，真相浮出水面：协议签署后，X公司未下达任何采购订单，华铁大黄蜂亦未交付设备。9月30日，公司以“市场环境变化”为由主动解约。这一“自食其言”的行为引发市场哗然——订单自始至终仅是一份框架性意向声明，核心条款如GPU型号、交付时间表均未明确。

　　股东“精准操作”：高位减持与危机公关的双重戏码

　　订单终止背后，股东行为更添市场疑虑。合同签订前，海南华铁股价已提前异动。牛散章建平在一季度末持股8420万股位列第三大股东之位，二季度股价高位时悄然退出，半年报时已退出前十大股东名单。

　　而第二大股东胡丹锋的操作则更具戏剧性：8月，其计划减持不超过2.22%股份（4423万股）。或许是为了稳定投资者信心，胡丹锋在10月8日宣布将前述减持计划转为增持，拟以自有或自筹资金增持公司股份，金额区间为3000万元至5000万元。然而，9-10日两个交易日，海南华铁开盘即跌停。

　　转型阵痛：从设备租赁到算力租赁的艰难跨越

　　海南华铁的困境折射出传统企业向新质生产力转型的普遍挑战。公司自2025年与海南算力签署战略合作协议，计划共建跨境智算中心，布局算力出海业务。公司累计签约算力服务金额达24.75亿元，交付智算设备超6亿元，并成立数智科技事业部，引入华为、阿里云高管团队。

　　在这场算力泡沫的破裂中，海南华铁的未来取决于其能否在监管压力下重建市场信任，以及在传统业务与新质生产力之间找到平衡点。

　　注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。