从全A半导体股票分布来看，在科创板上市的半导体股票共计100只，大幅高于主板（30只）、创业板（21只）、北证（2只）的数量。

　　拆解科创板半导体到申万三级行业，芯片设计占大头，而集成电路制造、半导体设备、材料占比相对较小，也是我国当前突破压力较大的环节。

　　光刻、刻蚀、薄膜沉积被视为半导体制造的三大核心设备，其中，光刻机作为晶圆制造工艺最核心设备，相当于半导体的火车头，同时也是开发难度大、产业垄断强，海外对华半导体制裁的重灾区，直接影响国内半导体产业先进制程的发展，因此光刻机自主突破的重要性尤为凸显。

　　目前ASML、Nikon、Canon是全球光刻机产业三大龙头，占据绝大部分市场份额，其中ASML是全球光刻机技术最先进的厂商，几乎独占中高端光刻机市场。根据各公司官网数据，2023年ASML、Nikon、Canon半导体用光刻机销售量分别为449台、45台、187台，合计681台。

　　国内方面，虽然与海外有差距，但仍在努力追赶中。上海微电子是国内半导体光刻设备的领航者，自成立以来多次承担光刻机相关的国家重大科技专项，包括浸没式光刻机、90nm光刻机等，很大程度上代表国产光刻机领域的先进水平；炬光科技的匀化器产品应用于光刻机，基于光场匀化核心技术，能够实现对激光光束的高度匀化，以满足光刻机等高端应用需求，产品应用于国内主要光刻机研发项目和样机中，并供应给世界顶级光学公司，最终应用于全球高端光刻机生产商的核心设备。2022年公司光刻用光场匀化器销售额超过2000万元，同比增长超过90%；全球光刻机龙头ASML是晶方科技子公司Anteryon最主要的客户之一。根据公司公告及投资者互动平台信息，2019年，晶方光电完成对荷兰Anteryon公司的并购，后者拥有混合镜头、晶圆级微型光学器件工艺技术设计及量产能力，全球光刻机龙头ASML是其最主要客户之一。

　　从行业周期角度来看，2023年是半导体行业周期下行的一年，这一趋势在23年四季度有所改变。美国半导体行业协会（SIA）表示2023年11月全球半导体销售额约为479.8亿美元，同比增长5.30%，环比增长2.92%。时隔两年，全球半导体销售额首次同比转正，这表明半导体行业正在逐步重新进入扩张区间。

　　截止1月30日，科创50指数第一大重仓为电子行业占比55.4%，其中半导体占比49.34%，未来指数的走势取决于芯片半导体仓位的表现，随着国内经济回暖、半导体销售周期见底，叠加信息安全下国内自主可控逻辑明确，将对指数带来较为正面的影响。

　　从指数估值来看，对于成熟期的企业，通常使用市盈率（PE）来估值，但科创板中的上市公司并非全部实现盈利，可以尝试市销率（PS）对尚未盈利的高成长性企业进行估值。PS=每股价格/每股销售额 或 总市值÷主营业务收入，随着企业营业收入规模扩大，企业价值跟着上升，而PS是趋于降低。

　　截止2月29日科创50指数市销率3.64，处于5年2.84分位处。

　　科创50指数PE（TTM）已由最高的96.7倍回落至48倍，处于基日以来48.8%分位处，随着国内经济以及半导体周期回暖，估值水平有可能在个股业绩逐步回升后继续回落，例如英伟达虽然涨幅巨大，但是业绩爆发使得估值越来越低。

　　基日以来科创50指数已运行1008个交易日，对标创业指数基日后的表现，虽然前期表现强于创业板，但是由于初始估值较高、受外部制裁影响较大以及疫情3年的影响，估值消化时间更长，而创业板指外在因素影响较小更早地完成了估值的消化，611天筑底完成逐步开始上升趋势。

　　目前科创50指数相对基日仍在水下，估值已得到较大消化，主要持仓开始回暖，三重催化下有望开启修复之路。

　　来源：wind，统计截至2024.03.01