一会儿16:00和大家相约#雪球调研团#，讲讲$宏利消费红利指数A(F008928)$$宏利消费红利指数C(F008929)$ 的故事。@雪球基金

调研团开始之前，先和大家用文字的形式聊聊最近的政策。

8月27日晚财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整，可谓四箭齐发。今天，相关银行又发布关于存量首套个人住房贷款利率调整的公告。这些政策究竟带来哪些影响？咱们一个一个来看（着重看第4、5条）。

一、利好简要解读

1）印花税减半

这一套对股市短期肯定是利好。十几年没减印花税了，这次降税还是证明了国家是真想好好提振投资者信心。

2）降低融资保证金比例

投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例降低，变向加大了投资者投资的杠杆倍数。这条利好目的是通过增加投资者可融资金额，变向增加市场流动性。

3）优化IPO和再融资：

简单来说就是现在市场情况不好，新股发行IPO可以先缓缓；如果是破发、破净、亏损、喜欢用钱买理财不投项目的公司，想再融资的也得管管了。所以这条政策未来可有效地阻止市场流动资金分流，保住市场的流动性底子。

4）证监会进一步规范股份减持行为

简单来说，就是上市公司老板想减持股票套现的，公司经营业绩连续亏损的不能减，最近三年不给股民分红的不能减，累计分红低于最近3年净利润30%的不能减，股价跌破发行价或跌破净值的不能减。

5）存量房贷利率下调

从居民角度看，存量房贷利率下调有助于缓解存量房贷持有者偿债压力，老百姓还的利息少了，可支配收入多了，增加居民端可支配收入，提振消费信心，刺激消费，拉动社会总需求增长。

有人说降印花税是最大利好，但我觉得不一定，优化IPO再融资和对上市公司股份减持的限制、存量房贷利率下调影响或会更大。

大家都知道，大股东减持套现无疑分流了很多市场流动资金。现在规范了股份减持行为后，效果跟优化IPO和再融资一样，会有效遏制市场资金分流情况。

二、未来值得关注的方向

那未来哪些方向值得关注呢？我认为可以从第4条利好中找线索。

如果不能减持，控股股东们就不会积极发布利好消息蹭热点蹭概念去刺激股价，市场资金就不会被分流到股价虚高的股票里被控股股东们减持割韭菜，使得市场产生良性循环，一定程度遏制了恶意减持和炒作概念的发生，市场资金以后会慢慢集中在财务状况良好且有分红的股票中去。由此推断，未来财务良好且经常分红的股票可能会迎来市场资金的追捧（如下图）。

我们基民怎样才能找到或者投到这些分红好的股票或者资产呢？红利类指数就是专门筛选股息率高、分红多股票的指数。按照股息率进行加权，筛选出高股息分红率股票构建的指数，简单理解就是红利指数的成分股都是高分红的股票。

红利指数能在一定程度上避开周期陷阱，在具体行业中，主要消费行业可以最大程度避开周期陷阱。近十年，在中证行业红利指数的10大行业中，主要消费红利指数表现最优。

数据来源：Choice

结合近期国家出台的利好政策方向（见下表），不难看出国家还是想大力刺激消费。消费红利指数也在最近3年的相对低点，估值也在相对低估水平，现在或许是一个不错的关注时点。

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