今年以来，截至12月29日，已有超过280只公募基金进入清盘程序，与2024年全年的293只基本持平。基金清盘逐渐成为行业常态，背后既与市场环境、投资者行为密切相关，也反映出公募基金行业持续优胜劣汰的生态变化。

数据来源：Wind 截止至20251229

　　清盘结构：混合型基金数量居首，机构间分化明显

　　从清盘基金的类型分布来看，281只基金中，混合型基金数量最多，达127只，占比超过45%；其次为债券型基金（53只）和股票型基金（51只），FOF基金也有36只清盘。

　　从基金管理人的视角看，清盘产品在机构间的分布呈现出显著分化。博时基金旗下产品清盘数量居首，达到16只；海富通基金、华安基金、华宝基金与南方基金紧随其后，各清盘9只产品；而景顺长城基金、申万菱信基金与银河基金也均有8只基金遭遇清盘，国联基金则以7只的数量位居其后。

　　在公募非货规模排名前十的头部基金公司中，广发基金年内仅有一只产品清盘，华泰柏瑞基金与招商基金则各有两只基金终止运作。

　　成立年限：既有十年“老将”，也有未满周岁“短命基”

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　　成立时间方面，清盘基金中既有运作超过十年的“老基金”，如浦银安盛幸福回报A、万家强化收益、银河鑫利A、西部利得成长精选等，也有不少成立不足一年的“次新基金”，如海富通数字经济A、华宝远景A、泓德裕盈三个月定开债A、华安深证主板50ETF、华宝远识A、华夏增益十八个月持有A。

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　　其中，华宝远识A成立不足半年，虽实现11.35%的正收益，但因连续50个工作日资产净值低于5000万元而触发合同终止，成为“短命基”的典型。

　　清盘主因：规模不足成“生死线”，业绩好坏均难幸免

　　据统计，在281只清盘基金中，多达235只属于“触发合同终止条款”，其中绝大多数因规模持续低于5000万元或合同约定规模下限而被迫退出。

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　　值得注意的是，部分基金即便业绩突出，仍难逃清盘命运。例如：南方碳中和A今年以来回报高达71.03%，成立以来累计上涨44.81%，但因资产净值低于2亿元触发终止条款；华宝专精特新A今年以来上涨62.89%、国联研发创新A今年以来上涨53.67%、国泰瑞通科技创新精选三个月持有A今年以来上涨41.35%，均在取得显著正收益的情况下，因规模不达标而清盘。

　　这反映出投资者在基金盈利或回本后集中赎回，导致产品规模迅速萎缩的现象，也从侧面说明部分基金缺乏持续的资金吸引力或品牌粘性。

　　不过，也有部分基金因业绩持续不佳而规模萎缩。例如，华宝中证1000A成立以来回报为-63.95%，今年以来仍下跌4.60；宝盈新能源产业A、上银新能源产业精选A、长城先进制造六个月持有A成立以来跌幅均超过50%，业绩腰斩；万家新能源主题A今年以来下跌9.17%，成立以来跌幅达34.84%。

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　　数据扫描：清盘基金“众生相”

　　清盘基金中成立时间最长的多为运作十年左右的“老基金”，如西部利得成长精选成立超10年，累计回报达83.64%，但在市场变化与规模萎缩下仍走向终止。

　　成立不足一年即清盘的基金中，华宝远识A、华安深证主板50ETF等即便取得正收益，仍因规模无法维持而“夭折”。

　　年内业绩最佳TOP10，南方碳中和A以71.03%的年内回报位居清盘基金业绩榜首，华宝专精特新A、国联研发创新A等也表现突出，却难逃清盘命运。

　　年内业绩垫底Bottom10，部分基金业绩持续低迷，如上银新能源产业精选A、宝盈新能源产业A等年内跌幅超过6%，成立以来跌幅超过50%，反映其持续运营能力不足。

　　行业启示：从“保壳”到“优胜劣汰”，投资者应理性应对

　　晨星中国人士表示，在公募基金市场快速发展的背景下，迷你基金清盘是市场优胜劣汰的必然结果。普通投资者不应抱有迷你基金可能逆袭的侥幸心理，应优先选择规模适中的产品，同时避开机构占比过高的产品。

　　业内人士指出，随着新基金审批和发行门槛的降低，基金的“壳”价值逐渐变低，基金公司不再为了“保壳”而维持表现不佳、规模不大的产品，从而形成“有进有退”的市场生态。随着大量同质化产品的问世，在市场的优胜劣汰下，迷你基金以及基金清盘都是投资者自然选择的结果，未来将趋于常态。

　　综合来看，基金清盘常态化的背后，是行业从“重首发”向“重持续运营”的深刻转型。对投资者而言，理性看待清盘现象，系统提升基金筛选能力，关注产品规模、业绩持续性和管理人实力，已成为实现长期稳健投资的重要一环。