10月以来，港股科技板块在年内强劲上涨后进入震荡整理阶段。面对近期市场波动，投资者普遍关心：港股科技股后续动力如何？综合机构观点，或可从流动性改善、产业催化、估值优势、盈利预期四大核心要素来把握港股科技资产的投资机会。（数据来源：Wind，统计区间：2025.1.1-2025.11.4，恒生港股通中国科技指数代码HSSCT.HI，指数历史业绩不预示未来表现）

　　利好共振，港股科技价值凸显

　　一、美联储降息改善流动性，利好港股资产

　　有机构分析称，美联储重启降息周期，有助于改善中国股市流动性。历史数据显示，美联储降息后A股与港股多呈上涨走势。随着下半年中国经济与政策出现边际变化，预计将进一步提振外资回流信心。对外资而言，增配目前仍低配的A股与H股，或是跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策略。（资料参考：券商中国《刚刚！中国股票突传利好！》，2025.10.22）

　　二、AI资本开支扩张，驱动正向循环

　　在产业层面，港股科技公司正迎来重要催化剂——AI资本开支激增。

　　根据机构分析，近三年间，头部云厂商持续扩大资本支出规模，投资重点从传统的通用数据中心，全面转向智算中心和AI芯片。其中，全球排名前四的云厂商在AI基础设施领域的投资力度强劲，且近期纷纷上调2025及以后资本开支规划，坚定向AI转型。（资料参考：智通财经网《国海证券：AI成新增长极 驱动云计算IaaS产业重构》，2025.10.22）

　　当前云厂商的资本开支与收入加速已形成共振，AI云新周期或才刚刚开始。据IDC预测，至2029年，全球与中国人工智能（AI）IT投资规模将分别达12619亿美元与1114亿美元，2024年至2029年的五年复合增长率分别为31.9%和25.7%。（资料参考：IDC咨询《万亿级赛道持续增长，2029年全球人工智能总投资规模将突破1.2万亿美元，中国增速25.7%》，2025.9.25）

　　三、估值洼地，横向纵向对比均具吸引力

　　今年以来，中国资产重估的预期持续升温，港股虽然继续呈现震荡上行态势，但估值水平依然不高。

　　从绝对水平看，Wind数据显示，截至2025年11月4日，恒生港股通中国科技指数市盈率PE（TTM）仅为24.65倍，显著低于该指数发布至今的均值28.18倍；横向对比全球市场，该指数较美股纳斯达克指数（42.40倍）、A股创业板指数（40.34倍）均存在40%左右的折价。（数据来源：Wind，截至2025.11.4；恒生港股通中国科技指数代码HSSCT.HI，指数发布时间2020.2.17；纳斯达克指数代码IXIC.GI，创业板指代码399006.SZ）

　　四、增长动能强劲，板块迎来业绩驱动

　　目前，随着主要中国股指的估值持续修复，盈利有望成为下阶段行情的主要驱动力。据彭博预测，主要港股指数明年的盈利增速有望达到双位数，其中恒生科技指数的增速优势尤为突出。具体来看，近期卖方分析师上调恒生指数2026年预期盈利增速至11.6%，上调恒生科技指数2026年盈利增速至42.6%。（资料参考：浦银国际《盈利将成为下阶段行情主导力量，关注AI和出海主线》，2025.10.17）

　　优选指数，精准卡位AI大时代

　　有分析认为，AI产业链的长期高景气度趋势仍将延续，随着AI相关业务收入的持续高增，叠加美联储降息背景下流动性改善，港股科技板块有望实现业绩与估值的双双提升。（资料参考：国泰海通《恒生港股通科技主题指数投资价值分析》，2025.10.15）

　　在此背景下，恒生港股通科技主题指数，凭借其独特的编制和成份股构成，正是捕捉这一投资机遇的核心工具之一。

• 聚焦港股“硬科技”龙头

　　从行业分布来看，该指数成份股包括了软件服务、专业零售、半导体、资讯科技器材、媒体及娱乐、工业工程等板块的龙头个股，覆盖了港股科技板块的核心资产，能较鲜明地反映港股科技板块的整体发展。

　　恒生港股通科技主题指数成分行业

　　数据来源：Wind，恒生二级行业分布，截至2025.11.4

• 汇聚国产AI核心资产

　　指数前五大成份股分别为互联网电商、半导体、社交生活服务以及消费电子等细分领域的代表性公司。这些企业在AI时代积极推进全方位转型，并在AI技术方面持续取得突破，共同构成国产AI产业链的中坚力量。（数据来源：Wind，截至2025.11.4；资料参考：国泰海通《恒生港股通科技主题指数投资价值分析》，2025.10.15）

　　在此背景下，银华旗下的港股科技30ETF（513160）及其联接基金（A类 024037；C类 024038；I类 024039），作为跟踪恒生港股通科技主题指数的产品，或可助力投资者在AI大时代中精准卡位，分享港股科技板块的成长红利。