来源：一德菁英汇

　　回顾21世纪至今的三次农产品价格上涨，都发生了极端天气引发的减产，玉米、大豆、小麦等作物产量都可能会受气象条件影响产生不同程度波动。

　　01、过往案例

　　可以大概将其梳理成以下三次：2005年-2008年，由于极端天气与贸易保护主义相互作用，导致粮食供应下滑；2010年-2012年，再次受到极端天气、贸易保护政策作用，外加地缘政治危机共同影响了农产品市场；2020年-2022年，极端天气拉尼娜现象导致农作物出现减产。

• 2005年

　　美国卡特里娜飓风的袭击和中部南部热浪的影响，小麦、玉米、大豆都较上一年度出现了不同程度减产；

• 2006年-2007年

　　欧盟受到洪涝灾害和温带风暴影响，小麦接连减产；

• 2010年

　　欧洲遭遇风暴辛加袭击，小麦和玉米产量均有下降；

• 2011年

　　美国遭受暴风雪、龙卷风和干旱的冲击，玉米减产约300万吨，大豆和小麦减产约600万吨；

• 2012年

　　印度遭遇高温干旱天气，大米产量增幅由正转负；

• 2020年-2021年

　　拉尼娜现象导致全球重要小麦产区频繁出现干旱，导致美国小麦产量和品质严重下滑，减产约500万吨；

• 2022年

　　热浪抵达印度，威胁小麦生产，2022年小麦较上年减产约500万吨。

　　02、什么是拉尼娜

　　我们今天要说的拉尼娜现象，是指赤道中、东太平洋海水表面温度大范围持续异常变冷的现象，又称“反厄尔尼诺现象”。它通过改变大气环流，导致全球气候模式发生显著偏离。

　　03、拉尼娜如何影响气候

• 美洲地区

　　美国南部和南美洲（如阿根廷、巴西）干旱少雨，而北美西北部和加拿大则面临更多寒冷与降水。

• 亚太地区

　　澳大利亚、印度尼西亚和东南亚地区降雨增多，甚至引发洪涝；中国易出现“冷冬暖夏”，冬季寒潮频繁，夏季台风偏多。

• 其他地区

　　非洲南部可能更加多雨，而东非则趋于干旱。

　　04、如何影响期货

　　农产品是典型的“看天吃饭”的行业，其价格对拉尼娜的敏感度最高。这些气候异动直接干扰了全球主要“粮仓”和“资源库”的生产与供应，从而传导至期货市场。

• 北美地区

　　拉尼娜通常导致美国南部平原和西南部干旱，威胁冬小麦生长。同时，它也可能给美国中西部玉米、大豆带来关键生长期的干燥炎热天气，导致作物“单产”下滑。

• 南美地区

　　强拉尼娜通常导致阿根廷和巴西南部严重干旱，摧毁正处于关键生长期的大豆和玉米作物。与此同时，巴西北部则可能降雨过多，影响收割和物流。

• 亚太地区

　　拉尼娜为马来西亚和印尼带来超量降雨。虽然长期对土壤墒情有利，但持续的暴雨会阻碍人工采摘、运输，降低棕榈果的出油率，导致短期供应紧张。

　　此外，拉尼娜现象可能影响全球商品外运，导致关键工业品如焦煤和铁矿石供应中断风险增加。之前拉尼娜事件造成全球三分之二海运焦煤市场暂时关闭。

　　05、今年的拉尼娜

　　结合今年的情况，一德期货分析师李金涛/F3015806、Z0013195/对四季度简单展望如下：根据世界气象组织（WMO）9月2日发布的最新通报，今年拉尼娜现象有可能从今年9月起回归。在9-11月期间赤道太平洋的海面温度降温至拉尼娜现象水平的可能性达55%，10-12月出现拉尼娜条件的可能性略有增加，至约60%。另外据美国国家海洋大气管理局（NOAA）的预测也显示，2025年10-12月期间拉尼娜发生的概率为71%。所以今年四季度拉尼娜现象的出现可能会对一些期货品种产生影响。

　　对于农产品期货，拉尼娜现象对南美大豆产量影响显著，近二十年的拉尼娜事件多导致其大豆减产，幅度在1%-51%不等，推动国际大豆期货价格走高。拉尼娜也可能导致美国南部地区面临干燥天气，灌溉压力大，可能影响玉米灌浆成熟和棉花吐絮，导致收获期延迟。另外在印度尼西亚和马来西亚，拉尼娜带来更多降水，可能导致棕榈油产量增加，从而增加出口压力，会对棕榈油的全球价格构成负面打压。不过如果拉尼娜出现极端降水天气，又可能对棕榈油生产和运输造成不便的影响。

　　编辑：武宇杰

　　审核：王舟青

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