金十数据

　　政府停摆与ADP数据中断双重打击，大大增加了货币政策失误的风险。前美国劳工统计局长表示，美联储的行动更可能“太少、太晚”。

　　美联储下周在准备设定利率时面临着前所未有的挑战——几乎没有可用的经济数据来支持其决策。

　　政府停摆已经停止了大多数美国经济统计数据的发布，包括月度非农就业报告。然而，美联储最近还失去了其主要的私人备份数据来源之一。

　　薪资处理巨头ADP在8月下旬悄然停止与央行分享其内部数据，这使得美联储的经济学家们失去了一项覆盖美国约五分之一私营部门劳动力的实时衡量指标。多年来，该数据在劳工统计局的月度报告更新之间起到了对就业市场状况的实时核查作用。前劳工统计局局长埃丽卡·格罗申（Erica Groshen）表示，这可能会让美联储“盲目飞行”。

　　格罗申告诉《财富》杂志，凭她于劳工统计局和美联储内部工作几十年里的经验，ADP数据的丢失“对货币政策来说非常令人担忧”。

　　这位经济学家警告说，在政策制定者已经在驾驭脆弱经济的时候——美联储主席鲍威尔多次表示，目前没有避免衰退或滞胀的“无风险路径”，而数据缺失增加了严重失误的风险。

　　“美联储可能会过度收紧或收紧不足，”格罗申说，“这些行动往往来得太少且太晚，但信息越少，它们就更有可能做得太少且太晚。”

　　多年合作后的破裂

　　至少从2018年起，ADP就免费向美联储提供匿名的薪资和收入数据，使工作人员经济学家能够构建每周的就业趋势衡量指标。这种合作关系为美联储内部人士和普通市场观察者所熟知。然而，据《美国展望》报道，在美联储理事沃勒8月28日在一次关于劳动力市场降温的演讲中引用了该数据后不久，ADP就暂停了数据访问。

　　据《美国展望》报道，鲍威尔此后要求ADP恢复这一安排。

　　ADP的代表没有回应《财富》杂志的置评请求。美联储也拒绝置评。

　　格罗申说，ADP可能有几个合理的原因停止提供数据。她说，一种可能性是该公司在其数据中发现了一个方法学问题，并希望在继续分享用于货币政策的信息之前加以修复。

　　“这实际上可能是一个负责任的决定，”她告诉《财富》杂志，并指出私人公司比联邦机构有更多的灵活性，但在错误保持透明度方面的义务较少。

　　格罗申说，另一种解释可能是内部或声誉压力。在沃勒公开提及这种合作之后，ADP可能担心这会给客户或股东留下什么印象。

　　“你可以想象投资者会说，‘我们为什么要免费提供这个？美联储有的是钱，’”她说。该公司可能也希望避免被视为影响央行的决策，尤其是在政治氛围浓厚的环境中。

　　无论动机是什么，格罗申说，这一事件凸显了公私数据关系仍然是多么脆弱。没有明确的框架或长期协议，公司可以随时撤回数据。

　　“如果政策制定者围绕可能一夜之间消失的数据构建系统，”她说，“这对经济治理来说是一个真正的弱点。”

　　关键时刻的数据空白

　　数据缺失的时机再糟糕不过了。

　　下周联邦公开市场委员会（FOMC）将开会决定是否在9月期待已久的降息之后再次降息。由于劳工统计局根据其停摆应急计划暂停了大多数数据的发布，就业、失业和工资的官方数据已经推迟。

　　在没有实时数据的情况下，美联储的经济学家们依赖于各种替代数据：州失业救济申请、地区银行调查以及来自商业联系人的传闻报告。格罗申称这些数据“有用但不完整”，并补充说，缺乏一致的统计基线使得货币政策更容易出错。

　　她主张劳工统计局从国会获得“多年期资金”，以便即使在政府停摆期间也能继续运作。

　　“我希望所有这些困难的一线希望是，包括国会和公众在内的所有利益相关者都能意识到，我们的统计系统是至关重要的基础设施，目前需要一些关爱，”格罗申说。