来源：东西财经

　　“招商局系两大头部公募基金先后闪电换帅，两位董事长在任期间，博时基金和招商基金的资产管理规模虽增长迅猛，但是却难掩盈利增长不足的窘境。”

　　招商局系两大头部公募——管理规模过万亿的博时基金与9000亿的招商基金，在48小时内先后对外宣称换帅，形成罕见的“双子星”人事联动。博时基金方面，掌舵十年的董事长江向阳拟调任招商租赁董事长，总经理张东已接任党委书记，待董事会通过后升董事长；招商基金方面，任职五年的王小青因工作调整辞去董事长，或将转任招商金控总经理，总经理钟文岳代行董事长并有望转正。

　　江向阳与王小青分别结束各自“五年+”的掌舵者任期，均交出“规模大涨、利润慢跑”的成绩单：江向阳执掌下的博时基金资产净值由千亿元增至1.13万亿，非货基金与债基规模猛增，但2025上半年净利仅微增0.20%，增速显著落后头部同行；王小青掌舵招商基金期间规模翻番至逾九千亿，却遭遇2025上半年净利润下滑6.81%，营收增幅亦处尾部。

　　二人离任后，博时基金拟由“财富条线”出身、曾任党委书记的总经理张东接棒，招商基金则迎来“回炉”老将钟文岳，其30年招商系复合背景被市场视为稳定公司治理、提振权益与多元业务的关键。

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　　招商局旗下公募“双子星”闪电换帅

　　日前，有媒体报道称，万亿管理规模的博时基金董事长一职发生调整，原董事长江向阳已离任，或将赴招商局融资租赁有限公司（以下简称“招商租赁”）任董事长。

　　而现任总经理张东已经担任博时基金党委书记岗位，待董事会审议通过后或将接任公司董事长。张东升任董事长后，总经理一职空缺，有消息称新任总经理或将来自招商局系统。

　　巧合的是，9月23日晚间，招商基金公告称，王小青因工作安排自9月24日起离任董事长，总经理钟文岳代任董事长。上述事项，招商基金第七届董事会2025年第九次会议审议已经通过，并按照规定向监管机构报备。

　　招商基金同时对王小青在公司任职期间发挥的重要引领作用及做出的卓越贡献致以衷心感谢。

　　其实，早在8月4日，招商基金的股东招商银行即发布公告称，王小青因工作原因，向董事会申请辞去副行长职务，且“不再在招行及其控股子公司任职”，引发市场对招商基金董事长职位面临调整的猜想。目前，有消息称，王小青赴任招商局金融控股有限公司（以下简称“招商金控”）总经理。

　　值得注意的是，招商租赁是招商金控的“子企业”，更是招商局集团有限公司的（以下简称“招商局集团”）的“孙公司”。招商局集团是博时基金、招商基金股东方招商证券的控股股东。

　　其中，招商局集团是国务院国资委直管的综合性央企集团；招商金控是集团的“金融控股平台”，统筹银行、证券、基金、保险、租赁等金融牌照，由招商局集团100%控股；招商租赁具体经营融资租赁、保理、资产管理的产业金融子公司，招商金控持股40%，最终仍由招商局集团100%控制。

　　再来看招商证券在博时基金和招商基金的持股比例。博时基金无实际控制人，第一大股东为招商证券，持股比例49%；中国长城资产管理股份有限公司持股25%，为第二大股东。招商基金的股东包括招商银行、招商证券，两者持有股权比例分别为55%、45%。

　　招商证券的主要股东包括招商金控（持股比例23.55%）、深圳市集盛投资发展有限公司（持股比例19.59%）等，控股股东为招商局集团，通过子公司间接持有44.17%股份。

　　因此，博时基金和招商基金两家头部基金公司集中换帅，涉及到招商局集团的组织调动。其中，江向阳由公募转战集团融资租赁板块，体现招商局集团“金融-实业”轮岗传统，强化产融结合能力。

　　王小青离任招商基金董事长，赴招商金控任总经理。招商金控成立于2022年，2024年全年实现营业收入5075亿元，净利润1602.8亿元。截至2024年末，招商金控总资产规模达13万亿元。对于王小青来说，管理的资产规模又升至另外一个量级。

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　　博时、招商基金两巨头换帅背后的“盈利乏力”

　　江向阳自2020年4月任博时基金董事长，任职时间已超过5年。公开信息显示，江向阳于1997年加入证监会，在监管系统内任职时间长达17年。曾任证监会办公厅、党办副主任兼新闻办（网信办）主任，证监会办公厅副巡视员，证监会深圳专员办处长、副专员，证监会期货监管部副处长、处长等重要岗位。

　　后于2015年1月结束金融监管者身份，赴招商局集团担任副总经理一职，兼任博时基金党委副书记。同年7月，江向阳任博时基金总经理。因此，自担任总经理至董事长，江向阳掌舵博时基金正好10年。

　　在其任职期间，博时基金取得一定发展。2015年下半年起，博时基金大规模承接银行理财资金，wind数据显示，2015年二季度末，博时基金公募基金资产净值仅千亿元，为1324.44亿元，而2025年二季度末最新数据为1.13万亿元，行业排名前十。其中，非货基金规模和债券型基金规模均超过4000亿元，分别为6729.82亿元、4201.67亿元。

　　业绩方面，博时基金的营业收入和净利润增速则稍显疲软。2025年上半年，博时基金营业收入23.56亿元，同比增长6.36%；净利润7.63亿元，同比仅微增0.20%。对比头部基金公司来看，南方基金、广发基金、华夏基金等的营业收入同比增幅动辄超过10%，分别为11.65%、22.17%、16.05%；易方达基金、工银瑞信基金、南方基金、广发基金的净利润同比增幅更是迅猛，分别为23.84%、29.64%、15.24%、43.54%。如此看来，博时基金的净利润增幅则过于逊色。

　　博时基金成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，总部在深圳，在北京、上海等地均设有分公司。

　　对比来看，王小青的从业经验更加丰富，其履历横跨证券、银行、基金、保险等金融领域。王小青早年任职于农业银行、海通证券，后于2005年就职于人保资产，2005年4月至2007年8月历任风险管理部副总经理兼组合管理部副总经理、组合管理部副总经理、组合管理部总经理；2007年8月至2020年3月历任人保资产总裁助理、副总裁等核心要职。

　　直至2020年3月加入招商基金，任公司党委书记、董事、总经理。2021年6月4日，原总经理王小青在加盟招商基金15个月之后，出任公司第六任董事长一职。因此，江小青担任总经理、董事长合计有5年时间。

　　在其任职期间，招商基金的资产管理规模从2020年二季度末的4060.5亿元，实现翻番提升至今年二季度末的9061.08亿元。

　　招商基金的业绩情况却不甚乐观，尤其是净利润同比出现下滑。2025年上半年，招商基金的营业收入为25.61亿元，同比仅微增1.17%；净利润为7.89亿元，同比下滑6.81%。无论是营业收入抑或是净利润的增幅在头部基金公司中均处于接近垫底的位置。（可参考9000亿招商基金掉队：二季度非货规模蒸发近300亿、净利跳水7%、明星经理出走）

　　然而，接任王小青的正是总经理钟文岳。5月20日，招商基金总经理由徐勇变更为钟文岳；仅4个月后，钟文岳再升至董事长一职。钟文岳是招商基金的“老将”，曾于2015年6月至2023年6月历任招商基金党委副书记、常务副总经理等岗位。后跳槽至招银理财任党委副书记、总裁。如今回归老东家，从总经理一跃升至董事长。

　　据悉，钟文岳同样具备深厚的“招商系”背景，履历横跨申银万国、招商银行、招银理财、招商基金等多个机构，拥有超过30年的金融从业经验。业内人士认为，钟文岳是当前市场环境下适配的高管人选，主要原因系其在金融与投资管理领域经验丰富，兼具复合背景及“知根知底”的招商基金和集团内部认知优势。

　　招商基金于2002年12月27日经中国证监会批准成立，是中国第一家中外合资基金管理公司。