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玉米：中性
1．本周国内期现价格双双突破2300，但在基本面无明显单边偏紧的情况下，考虑备货刚需下的时间性阶段错配和地区间调动带来的空间错配，所引发的价格上行压力。不过相应的，价格见顶明显，随着中储粮拍卖热度不减，节前备货刚需仍存，玉米主力短暂上行整理后将重回横盘区间。
2．本周玉米到港密集，广东预计周内将有53.4万吨到港量；23日各地中储粮竞价销售玉米共14.4万吨，成交13.2万吨，成交率达91%。下游目前表现出的价格接受程度偏高，玉米主力或仍存在小幅上行空间。
观点总结：玉米03主力观察2250附近的支撑，在国内期现价格双双突破2300的前提下，上方维持2330。
豆粕：中性
1．美国寒潮天气引发冬小麦产量受损与加工企业停工担忧、南美天气给出阶段性风险溢价，隔夜CBOT大豆反弹。预报显示未来一周巴西大部降雨形势良好，有利于大豆生长，但需关注持续性降水可能对收割工作造成延误；阿根廷大部产区仍然仅有零星降水，关注干旱发展的可能性；
2．美盘反弹从成本端给粕价带来边际利好，同时对未来国内大豆供应可能阶段性偏紧的担忧以及储备投放节奏的不确定性亦提供一定支撑。但另一方面，当前巴西远月船期对盘压榨利润相对可观，暗示若南美到港压力兑现，仍可能通过粕价下跌挤出榨利。
观点总结：短期关注南美降水预期变化给美盘带来的扰动，05合约预计日内运行区间2700-2850元/吨。
鸡蛋：中性偏空
主产区现货价格稳定。河北馆陶现货均价约3.51元/斤，较上一日持平。现货在前期持续强势背景下出现滞涨情况。2025年全年补栏量较24年减少约4220万羽，但仍维持约10.15亿羽的偏高水平。偏高补栏量可能导致行业产能去化的速度出现明显放缓，现货价格的中枢抬升可能需要更长的时间。短期博弈方面，春节备货支撑短期反弹，高位震荡下警惕节后回调风险。中长期布局，锚定存栏下降的中期逻辑，产能去化趋势确立，关注远月合约低位布局机会。关注春节前后结构差异，春节前深化后的Contango结构存在证伪的可能性，节后可能逆转。
操作策略：现货滞涨利空近月表现，潜在的套保力量回归可能在较大程度上影响远月升水幅度。
生猪：中性
昨日主产区生猪均价约13.05元/公斤。自繁自养与外购仔猪育肥利润均进入盈亏平衡点附近，行业亏损压力明显缓解。生猪养殖利润回正和仔猪价格上涨传递短期市场改善的信号。2026年上半年生猪供应压力依然存在，趋势性回暖可能需待下半年产能去化效果更清晰地显现，而当前时点市场回暖养殖端心态改善，可能导致产能去化路径受阻，现货上涨的空间或受到抑制。
操作策略：短期关注现货回调风险，中期仍可关注远月升水收敛后多配机会。
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