●长江商报记者徐佳

　　全国最大的地级市农商行东莞农商行（09889.HK）业绩与资产质量双重承压。

　　日前，东莞农商行发布半年报。2025年上半年，该行实现营业收入55.01亿元，同比减少14.02%；归属于该行股东的净利润（以下简称“净利润”）26.29亿元，同比减少17.07%，净利润连续两年半下降。

　　长江商报记者注意到，尽管资产规模仍在扩张，但息差收窄成为东莞农商行利润空间萎缩的主要原因。2025年上半年，该行利息净收入为42.37亿元，同比减少9.92%；净息差1.22%，同比下降0.18个百分点；非利息净收入12.64亿元，同比亦减少25.41%。

　　不仅如此，东莞农商行还面临不小的资产质量压力。截至2025年6月末，该行不良贷款率1.87%，较上年末上升0.03个百分点，自2021年赴港上市以来，该行不良贷款率连续四年半提升；拨备覆盖率190.56%，较上年末下降17.16个百分点，为上市后首次跌破200%。

　　截至2025年6月末，东莞农商行个人贷款不良率由上年末的2.29%提升至2.81%。其中，个人经营贷款、信用卡透支、个人消费贷款不良率分别由上年末的2.57%、6.02%、2.31%提升至3.21%、9.24%、3.11%。

　　总资产超7604亿业绩连降

　　资料显示，东莞农商行的前身是1952年成立的东莞信用互助组，2005年改革成立东莞市农村信用合作联社，2009年改制为东莞农商行。2021年，东莞农商行在香港联交所挂牌上市。

　　然而，近几年来，尽管业务规模不断扩张，但东莞农商行的经营业绩却止步不前。

　　2021年至2024年，东莞农商行分别实现营业收入129.96亿元、132.36亿元、132.6亿元、124.12亿元，净利润55.9亿元、59.32亿元、51.61亿元、46.25亿元。

　　日前，东莞农商行发布中期业绩。2025年上半年，该行实现营业收入55.01亿元，同比减少14.02%；净利润26.29亿元，同比减少17.07%。

　　这意味着，2024年和2025年上半年，东莞农商行已连续一年半营业收入和净利润双降，且净利润连续两年半下滑，业绩降幅仍在扩大。

　　东莞农商行的资产规模仍在扩张，息差收窄成为其利润空间萎缩的主要原因。

　　截至2025年6月末，东莞农商行资产总额7604.45亿元，较上年末增长1.95%；各项存款余额5323.64亿元，较上年末增长2.33%；各项贷款余额3944.15亿元，较上年末增长3.51%。

　　而2025年上半年，东莞农商行的利息净收入为42.37亿元，同比减少9.92%，该行称主要是受LPR持续下行叠加贷款重定价、政策引导金融持续让利实体经济的影响。

　　报告期内，东莞农商行的净利差、净息差分别为1.16%、1.22%，同比均下降0.18个百分点。

　　2021年至2024年，东莞农商行的净息差分别为1.96%、1.92%、1.67%、1.35%。

　　长江商报记者注意到，与同行相比，东莞农商行的息差水平并不占优势。

　　根据国家金融监管总局发布的数据，2025年上半年，我国商业银行的净息差为1.42%，其中农商行的净息差为1.58%。2025年上半年，A股上市银行的净息差平均值约为1.53%，其中上市农商行的净息差在1.18%至2.58%之间，平均值为1.56%。

　　除此之外，2025年上半年，东莞农商行实现非利息净收入12.64亿元，同比减少25.41%。其中，由于调降理财产品费率导致理财业务收入减少，该行手续费及佣金净收入2.34亿元，同比减少16.79%。同时，受市场利率震荡交易性金融资产公允价值变动收益由正转负，该行交易净收益2.93亿元，同比减少65.45%。

　　不良率1.87%连升四年半

　　除了盈利能力之外，东莞农商行的资产质量也面临不小的压力。

　　截至2025年6月末，东莞农商行的不良贷款余额为73亿元，较上年末增加3.23亿元；不良贷款率1.87%，较上年末上升0.03个百分点。

　　长江商报记者注意到，赴港上市之后，东莞农商行不良贷款率已连续四年半提升。此前的2020年至2024年末，该行不良贷款率分别为0.82%、0.84%、0.9%、1.23%、1.84%。

　　而从贷款质量动态变化趋势来看，截至2025年6月末，东莞农商行正常类、关注类、次级类、可疑类贷款迁徙率分别为1.3%、38.54%、106.91%、119.23%，未来信贷质量下行压力不容小觑。

　　半年报显示，截至2025年6月末，东莞农商行的公司贷款（不含贴现）不良贷款率为1.59%，较上年末下降0.22个百分点。主要投放行业中，批发和零售业、租赁和商务服务业、制造业、建筑业、房地产业贷款投放占比分别为8.5%、13.19%、19.49%、5.59%、4.95%，不良贷款率分别为5.64%、0.09%、2.1%、0.16%、0.66%，其中制造业、房地产业贷款不良率较上年末有所提升。

　　相比较而言，东莞农商行的个人信贷质量恶化尤为明显。截至2025年6月末，该行个人贷款规模为1268.52亿元，占贷款总额的比例为32.17%；不良贷款35.59亿元，较上年增加10.2亿元，不良率由上年末的2.29%提升至2.81%。

　　对此，东莞农商行表示，主要是受房地产市场持续调整叠加部分居民收入减少的影响，该行个人信贷质量承压。

　　截至2025年6月末，东莞农商行的个人不良贷款中，住房按揭贷款规模为415.94亿元，不良贷款小幅下降至6.27亿元，不良率也由1.55%下降至1.51%。

　　但同期，东莞农商行的个人经营贷款、信用卡透支、个人消费贷款规模分别为452.63亿元、38.79亿元、361.16亿元，不良贷款分别为14.51亿元、3.58亿元、11.23亿元，较上年末分别增加2.53亿元、8840.8万元、2.8亿元，增幅21.14%、32.76%、33.3%，不良率分别由上年末的2.57%、6.02%、2.31%提升至3.21%、9.24%、3.11%。

　　2025年上半年，东莞农商行通过多种方式共化解不良贷款19.82亿元，其中包括现金清收2.7亿元、呆账核销14.4亿元。

　　截至2025年6月末，东莞农商行拨备覆盖率190.56%，较上年末下降17.16个百分点，这也是该行上市后首次拨备覆盖率跌破200%。

　　2020年至2024年末，东莞农商行的拨备覆盖率分别为375.13%、375.34%、373.83%、308.3%、207.72%。

　　此外，截至2025年6月末，东莞农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别由2024年末的16.54%、14.37%、14.34%下降至15.92%、13.8%、13.77%。

　　9月8日，中诚信国际在对东莞农商行的评级报告中指出，受宏观经济增长放缓、外部环境变化等因素影响，该行不良贷款余额和不良率增长，拨备覆盖率下降，贷款质量面临一定压力。