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来源：华泰期货
作者： 邝志鹏
市场分析
期现货方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约震荡下跌收于1717元/吨，焦煤2605合约震荡下降收于1157元/吨。
供给方面：焦炭日均产量63.3万吨，减0.1万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.95万吨；523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比增0.9%。原煤日均产量199.4万吨，环比增1.7万吨。
需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.68%，环比上周减少0.16%，同比去年增加0.70% ；高炉炼铁产能利用率85.51%，环比上周增加0.03%，同比去年增加0.87%；钢厂盈利率40.69%，环比上周增加0.86%，同比去年减少8.23%；日均铁水产量 228.1万吨，环比上周增加0.09万吨，同比去年增加2.65万吨。
库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存661.6万吨，增11.3万吨，焦炭可用天数12.4天，较上周增0.4天。247家钢厂焦煤库存803.2万吨，增1万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1177.7万吨，增44.9万吨；焦煤可用天数12.9天，与上周无变化。
供需与逻辑：目前焦炭供需矛盾有限，主流焦企开启一轮提涨，但下游钢厂对此较为抵触，下游钢厂利润微薄，铁水产量并无明显提升，钢厂采购以按需为主，对高价焦炭接受度低。但春节前钢厂补库有望进一步拉动需求，预计短期内焦炭将延续震荡运行。焦煤方面，国内煤矿生产稳定，主产地开工率和蒙煤进口保持高位。焦煤库存连续累库但仍处于中低位，基本面矛盾相对可控，考虑到春节前钢厂补库，焦煤需求有望继续改善，预计短期焦煤仍将维持震荡运行。近期部分产区煤炭核减，同时印尼降低年度煤炭产量，市场担忧未来煤炭供给收缩，焦煤底部存在支撑，后期关注供需变化和下游补库。
策略
焦煤方面：震荡
焦炭方面：震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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