来源：资市会

　　新基金发行有何变化？哪些公司成立的数量多、规模大，哪些数量少、规模小？哪些基金经理成大赢家？2025年未拿到“准生证”新基金情况又是怎么样的？

　　作者|资市分子

　　2025年，伴随A股市场震荡上升，公募行业深耕高质量发展，从“重规模”向“重回报”转型，整体管理规模接连突破多个整数关口，实现稳步增长。

　　根据基金业协会最新数据，截至2025年11月末，公募基金管理规模达37.02万亿元，基金数量达13490只，再创历史新高。

　　除了存量产品规模增长之外，也离不开新基金的大量发行。

　　Wind数据显示，以基金成立日为统计口径，2025年全市场新成立了1555只基金（只显示初始基金，剔除转型基金和后分级基金），新产品成立数量创近四年来新高，首募规模合计达1.21万亿元。

　　2025年新成立的基金，发行有哪些新变化？哪些基金公司成立的数量多、规模大，谁的数量少、规模小？哪些基金经理成大赢家？2025年未拿到“准生证”新基金又是什么情况？

　　01

　　权益新基金数占比超七成

　　2022年至2024年，新成立公募基金数量分别为1457只、1272只、1135只。2025年一举遏制了过去三年新基金成立下滑趋势，成立了1555只。

　　资金认购的积极性和发行效率大幅提升。2025年新基金平均认购时间16.15天，较2024年的22.82天缩减近7天。

　　整体首募规模上看，2025年较2024年的1.23万亿元小幅缩水。单只产品看，首募规模超过10亿元的有157只，其中招商均衡优选规模最大，达49.55亿元。

　　新基金发行市场一片繁荣之下，“资市会”注意到，2025年A股市场结构性行情机会不断，权益类基金一跃成为公募基金公司重点布局领域，整体呈现发行节奏加快、指数投资为主的特点。

　　由此也可以窥见基金公司与投资者对于资本市场投资机会的期待，以及投资者风险偏好边际上升。

　　根据Wind数据，2025年权益类新基金发行数量为1148只，占比达73.83%，相较2024年的704只大幅增长63.07%。

　　权益类基金募集效率亦优于2024年。数据显示，2025年该类新基金平均认购时间为15.84天，2024年为22.81天。2024年、2025年，募集期限为1天的“日光基”分别为45只、48只。

　　从产品类型看，2025年发行的权益类基金中，股票型基金、混合型基金分别有847只、301只，较2024年的455只、249只，分别增加392只、52只，增幅分别为86.15%、20.88%。

　　进一步看，指数投资浪潮方兴未艾，基金公司积极布局。2025年新成立的指数型基金（包括被动指数型基金、增强指数型基金）有814只，且纷纷在人工智能、机器人、芯片等热门投资赛道发行新品。

　　公募行业历来有“好做不好发”的说法，值得注意的是，近年来发起式基金成为基金公司权益投资布局时的重要工具。

　　1148只权益类新基金中，发起式基金数量有334只，占比29.18%，高于2024年的300只。首募规模整体为420.58亿元，稍落后于2024年的432.58亿元。

　　发起式权益类基金大都面临规模难题。

　　“资市会”根据Wind数据统计发现，在2025年成立的发起式权益类基金中，202只产品首募规模低于5000万元，占比60.48%，管理规模在1000万元至2000万元之间的基金有149只。

　　首募规模超过3亿元的发起式权益类基金只有36只，其中鹏华启航量化选股、光大国证机器人产业指数、汇添富港股通科技精选、广发资源智选、嘉实上证科创板人工智能指数、浦银安盛中证A500指数增强等6只产品首募规模超10亿元。

　　“资市会”还发现，部分中小型基金公司在发起式基金布局上有大而全的趋势，从北证50到先进制造，从周期、量化到消费等特定行业/策略，产品之间关联性较低。

　　此外，据统计，20225年全行业还有933只新基金等待“准生证”，来自134家基金公司。

　　其中，“待生”产品数量超过20只的基金公司有11家。“待生”数量少于5只的有72家。“待生”数量只有1只则有安联基金、达诚基金、富荣基金、国寿安保基金等多家公司。

　　02

　　13位基金经理揽入均超50亿元

　　2025年新基金发行情况，从发行机构维度而言，依旧保持强者恒强的局面。

　　Wind数据显示，130家参与2025年权益类基金发行的基金公司中，有18家旗下成立的权益类基金规模超过百亿元。

　　易方达大幅领先，共成立55只权益类基金，首募规模达415.26亿元，是唯一一家权益类基金首募规模超400亿元的基金公司。

　　其次，华夏基金、富国基金、鹏华基金、广发基金、汇添富、南方基金的首募规模也均超200亿元。

　　此外，博时基金、大成基金、国泰基金、华宝基金、中欧基金、招商基金等11家基金公司，权益类新品的首募规模也超过100亿元。

　　上述数据可以看出，2025年权益类基金发行呈现较为明显的马太效应，头部公募基金公司凭借扎实的投研平台、搭建优质投研团队、较为完善的风控体系及更强大的销售团队等，在新基金募集中更具优势。

　　显而易见的是，部分基金公司的权益类产品新品布局中，指数型基金占据“C位”。如永赢基金、银华基金、易方达、万家基金、天弘基金等。易方达新成立的55只权益类基金中，指数型高达46只。

　　外资基金公司也在2025年积极布局，并试图推出差异化产品策略。如路博迈基金旗下成立路博迈港股通科技。

　　有人“意气风发”，有人失落。

　　2025年，有54家基金公司的权益类基金发行规模低于10亿元，规模不足2亿元的有15家。

　　还有10家发行规模低于1亿元。它们是招商证券资管、兴合基金、英大基金、诺德基金、凯石基金、弘毅远方、东方阿尔法、富达基金、山证资管、东海基金。

　　2025年权益类基金发行市场中，哪些基金经理成了最大受益者？

　　“资市会”梳理Wind数据发现，2025年，近200位基金经理管理的新成立权益类基金（仅包括主动权益类基金、指数型基金）规模超过10亿元。

　　其中13位基金经理的首募规模逾50亿元，来自11家基金公司，除了易方达、华夏基金各有2位外，广发基金、鹏华基金、嘉实基金、天弘基金、南方基金、国泰基金、汇添富、富国基金、万家基金各有1位。

　　上述13位基金经理，新添产品类型同样多以指数型基金为主，布局赛道从宽基指数到行业主题，包括科创板、人工智能、半导体、数字经济、新能源等板块，主要聚焦于科技行业。

　　广发基金的杨冬，新权益类基金则全部是普通股票型基金。

　　03

　　华宝一新基金成立7个月就夭折

　　权益类基金无疑是2025年基金发行市场“最靓的仔”，但也出现了“生命周期”短暂，甚至仅7个月就夭折的产品。

　　2025年11月27日，华宝基金发布华宝远识清盘报告称，截至2025年10月14日日终，该基金资产净值已连续50个工作日低于5000万元，自2025年10月20日起，进入清算程序。

　　华宝远识为何短命？

　　资料显示，该基金成立于2025年3月18日，是一只偏股混合型基金。

　　截至2025年10月17日（最后运作日），华宝远识A成立以来总回报为11.35%，跑输业绩比较基准0.75个百分点。

　　查看披露的两个季度重仓股发现，2025年二季度末到2025年三季度末，华宝远识的重仓股中银行股是“主力”，分别有8只和10只，在2025年4月1日至2025年10月17日期间，银行行业涨幅为4.71%。

　　规模方面，华宝远识首募规模2.37亿元，2025年一季度末降至1.98亿元，二季度末、三季度末则分别为0.17亿元、0.15亿元，最后运作日规模仅0.12亿元。

　　华宝远识的募集之路本就较为坎坷，华宝基金先后四次增添新的代销机构。

　　成立后，2025年6月26日至9月30日，华宝基金相继发布六份可能触发基金合同终止情形的提示性公告，华宝远识一直在进行基金份额的“保卫战”。

　　基金季报显示，2025年3月18日至3月31日，一位机构投资者申购5000万份该基金，但在2025年4月1日至5月12日，这5000万份被全部赎回。

　　7月22日，华宝基金运用1000.1万元的固有资金申购937.91万份该基金。但在7月22日至7月31日、7月22日至7月28日，两位机构投资者先是分别申购1128.03万份、1880.05万份，后又全部赎回。

　　公开资料显示，华宝远识由基金经理唐雪倩单独管理。她于2015年7月加入华宝基金，先后担任分析师、基金经理助理等职务。目前她的公募基金经理从业年限4.21年，管理基金数量6只，管理规模12.91亿元。

　　截至2026年1月6日，唐雪倩管理的6只产品任职回报均为正，不过华宝新机遇A、华宝新价值、华宝安睿A的任职回报在同类产品中均居后1/2。

　　04

　　平安基金、广发基金待审产品量最多

　　随着2025年结束，哪家基金公司的权益类基金新产品依旧储备充足？

　　Wind数据显示，截至2025年底，全行业有933只新产品待审批，由134家基金公司“贡献”。

　　公司层面看，待审批数量最多的是平安基金和广发基金，都是36只，紧随其后的分别是易方达、富国基金、汇添富、国泰基金、永赢基金，分别有33只、29只、29只、27只、26只。

　　此外，华夏基金、南方基金、天弘基金、招商基金旗下待审批新品数量均逾20只。

　　并非所有基金公司新基金储备“弹药”满满。数据显示，2025年结束后，有72家基金公司旗下待审批产品数量不足5只。

　　值得注意的是，待审批的产品中，权益类基金依旧是各家争夺的重要“资源”，共有609只（包括股票型基金、混合型基金、指数型基金（剔除债券指数产品）），占比为65.27%。

　　投资方向上，鹏华基金、广发基金、东方基金、大成基金、华安基金、融通基金等的待审批产品，均聚焦于人工智能赛道，布局指数型基金或行业主题产品。

　　汇添富基金、安信基金、财通资管、建信基金、景顺长城、易方达等则主要深耕消费行业。

　　新华基金、中航基金、宝盈基金等大量布局数字经济板块。

　　医药行业同样备受关注，华富基金、浦银安盛、平安基金、万家基金、鑫元基金、长江证券资管等皆有待审批产品。

　　这意味着，基金公司仍看好科技、消费、医药等“长坡厚雪”行业展现的投资机遇。

　　还有多家基金公司布局深挖港股机会的产品。如信达澳亚、天弘基金、前海开源、嘉实基金、工银瑞信等均申报港股相关基金。