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　　12月31日消息，A股2025年最后一个交易日正式落下帷幕，上证指数全年累计上涨超18.41%，延续去年9月以来的强势上升趋势。

　　站在2025年年末，观察过去10年各大类资产表现，均在各自周期中轮动。2025年黄金以64.9%的涨幅位于榜首，全球地缘政治冲突持续、叠加美联储降息预期，共同催生黄金避险需求。港股恒生指数与代表A股上证指数分别上涨27.77%、18.41%，美股标普500指数上涨17.25%，携手领跑全球大类资产。

　　今年以来，A股走出一波科技抱团股引领的牛市行情，AI硬件、新能源、芯片、商业航天、可控核聚变等新经济板块轮番表现。

　　而展望2026年，A股能否延续强势表现？哪些板块有望在未来脱颖而出？

　　华创证券表示，政策取向从“十四五”战略防御转向“十五五”相持进攻，风物长宜放眼量。对外人民币国际化带来资产重估，既看GDP也看GNI，全球视角看中国资产四大优势，财政足债务稳/产业链完备/人才储备/估值便宜。对内续写增长奇迹的锚点，重提经济建设为中心，结束低价不仅是周期复苏更是结构新生。

　　展望2026年，华创证券认为，牛市下半场，实物再通胀。牛市主驱动从上半场流动性驱动的金融再通胀，转为下半场EPS驱动的实物再通胀。再通胀牛市高看一线，货币宽松的股牛表达向来迅猛，估值业绩双向突破。

　　配置方面，华创证券建议关注“四大金刚”：

　　①科创：科技博弈打开估值上限，从算力扩至端侧应用；

　　②紧供给顺周期：有色/化工/钢铁/煤炭/建材/机械/养殖；

　　③产能出海：电新/机械/通信；

　　④地产消费链：建筑建材/家电家居/地产物管。