（来源：药研网）

又一家生物科技公司向港股IPO发起冲刺。

9月26日，英派药业正式向港交所递交招股书，其财务数据随之浮出水面：2022年及2023年，公司年内亏损分别达到2.62亿元及2.59亿元。与此同时，其股东阵容中的两大巨头——腾讯与药明康德也格外引人注目。

这家持续亏损的公司，凭什么吸引产业与资本巨头的联手押注？其冲刺港股的底气又来自何方？

聚焦合成致死，核心产品对标国际巨头

英派药业的核心故事，围绕“合成致死”这一前沿抗癌机制展开。

英派药业成立2009年，致力于研发具有自主知识产权的靶向抗癌药物，其研发管线核心是一款名为Senaparib（IMP4297）的PARP抑制剂。该药物已于2025年1月正式获批用于中国卵巢癌“全人群”一线维持治疗，并开始商业化，标志着公司迎来关键的“自我造血”转折点。后续研发管线还有ATR抑制剂、WEE1抑制剂、ATM抑制剂等。

PARP抑制剂赛道早已巨头云集，先驱者奥拉帕利（阿斯利康）在BRCA突变患者中疗效卓越；在卵巢癌全人群一线维持治疗这一领域，海外有尼拉帕利（再鼎医药/GSK）、鲁卡帕利（Clovis Oncology）等产品，国内也有氟唑帕利（恒瑞医药）等布局。

然而，英派药业的Senaparib凭借其优异的临床数据试图实现差异化竞争。根据发表于《自然医学》的III期注册临床研究数据，其核心优势体现在两方面：

卓越的疗效数据：在FLAMES研究中，塞纳帕利将疾病进展或死亡风险显著降低57%，风险比低至0.43。在所有获批用于卵巢癌「全人群」一线维持治疗的PARP1/2抑制剂中(非头对头研究)，展现出最大无进展生存期(PFS)获益，具体如下表所述。尤为突出的是，其在所有患者亚组中均展现出相似的PFS获益，包括通常更难治疗的BRCA野生型患者，这在此类药物中非常独特。

优异的安全性特征：与已上市的其他PARP抑制剂相比，塞纳帕利的非血液学不良事件发生率数值更低、程度更轻，且未观察到相关的高血压风险。这使得其因不良事件导致的停药率仅为4.4%，有助于提升患者治疗依从性。

塞纳帕利在与同类药物的非头对头比较中的优势地位（基于各药物关键III期试验数据）

塞纳帕利凭借其卓越的疗效和更佳的安全性，已在激烈的PARP抑制剂赛道中建立起强大的差异化优势，为其后续的商业化成功及更多适应症的拓展奠定了坚实基础。

财务数据摘要

据招股书，英派药业2023年、2024年营收分别为2.35亿、3355万；研发开支分别为2.15亿、1.95亿；期内亏损分别为1994万元、2.55亿元。

截至2025年6月30日，英派药业持有的现金及现金等价物为2.1亿元。

背后资本版图

英派药业并非“孤军奋战”，其背后的股东阵容包括LAVUSD（持股15.62%）、上海礼颐（13.91%）、德诚资本（10.06%）、腾讯持股（6.6^%）、华岭（5.34%）及无锡药明康德（1.2935%）等。其股东背景不仅为英派药业提供了资金保障，更带来了宝贵的产业资源和战略视野。

尽管前景可期，但英派药业面临的挑战依然严峻，其核心在于能否将技术优势转化为市场成功，从而实现扭亏为盈。PARP抑制剂市场已呈红海态势，除国际巨头外，国内亦有多家企业产品获批。作为后来者，塞纳帕利需凭借卓越疗效、差异化定位以及强大的商业化能力，方能在激烈竞争中抢占市场份额。

创新药的上市仅是企业发展的起点，后续包括适应症拓展、联合疗法开发等均需持续投入大量资金。在实现自我造血之前，公司仍将依赖融资以支撑运营与研发。此外，当前港股生物科技板块估值趋于理性，投资者更为关注企业的商业化潜力与盈利路径，英派药业也需向市场清晰证明其销售能力，才能获得持续资本支持。

“腾讯+药明康德”的组合，为其编织了一个从研发赋能到商业化的美好蓝图。在资本与产业的双重加持下，英派药业能否突围成功，成为中国创新药企的又一典范？市场正拭目以待。