在A股上市仅两年后，智能硬件ODM龙头华勤技术于2025年9月16日正式向港交所递交招股书，拟二次上市募集资金拓展全球化布局。然而，这一战略动作前夕，公司五大员工持股平台却以“个人资金需求”为由，在8月28日至9月17日期间集中减持3.83%股份，累计套现35.78亿元，引发市场对资金流向与公司战略意图的深度审视。

　　员工持股平台“精准”套现

　　根据华勤技术公告，海南勤沅、海南创坚、海南软胜、海南华效、海南摩致五大员工持股平台合计减持3895.59万股，占公司总股本的3.83%。以期间均价计算，套现总额达35.78亿元，其中单家平台最高套现8.02亿元，最低为6.13亿元。值得注意的是，此次减持计划原定上限为4063.02万股，实际完成率达95.88%，且五大平台持股比例均降至5%以下，不再属于持股5%以上的重要股东。

　　千亿营收与低毛利率矛盾凸显，现金流承压

　　尽管华勤技术2024年营收突破千亿大关，2025年上半年营收同比激增113.06%至839.39亿元，但净利润率却从2024年的2.65%下滑至2.25%，毛利率由2024年的9.30%降至7.67%。这一矛盾背后，是公司“以价换量”的业务模式困境：2024年高性能计算与智能终端业务贡献近九成收入，但毛利率分别仅7.77%和9.00%，远低于AIoT产品（15.29%）及汽车工业产品业务（19.20%）。

　　现金流压力进一步加剧。2025年上半年，公司经营活动现金净流出15.22亿元，应收账款较期初同比激增40.73%至358.95亿元，存货余额较期初增长24.24%%至142.58亿元。

　　市场争议：套现是“落袋为安”还是“战略铺垫”？

　　对于员工持股平台的大规模套现，市场观点呈现分化。支持者认为，老员工在陪伴公司上市后实现财富增值，属于合理激励；反对者则质疑，在H股上市前夕集中减持，或反映内部对估值与前景的谨慎态度。

　　截至9月29日，华勤技术A股总市值为1053亿元，H股上市进程与资金动向将持续成为市场焦点。

　　注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。