来源：金十数据
华尔街顶级策略师们集体发声！尽管法国政局动荡，但他们一致认为这并不会动摇欧洲股市的强劲基本面。相反，这可能为精明的投资者创造了难得的“黄金买入点”！
华尔街顶级策略师表示，法国再次面临政府失败的风险，但这已经被市场消化，不足以动摇欧洲股市相对于美国股市近二十年来最好的表现。
虽然法国总理贝鲁本周一就预算分歧意外决定发起信任投票，这动摇了投资者的信心，但来自高盛、花旗集团和摩根大通资产管理的市场策略师们表示，鉴于德国史无前例的财政改革以及欧洲整体强劲的经济增长前景，这场风波蔓延到欧洲其他地区的风险很低。
欧洲那些面向国际市场的行业，例如奢侈品制造商，也有望从全球贸易紧张局势的缓解中受益。在最初的抛售后，一些最大的法国CAC40指数成分股，包括路威酩轩（LVMH）、爱马仕（Hermes International SCA）和欧莱雅（L‘Oreal SA），都已经收复了本周的跌幅。
花旗集团策略师比塔·曼泰（Beata Manthey）说：“很容易就能说又一场政治危机意味着‘抛售欧洲’，但基本面已经消化了看跌情景。欧洲的投资理由一直基于德国，而这一点依然稳固，同时法国资产正在消化一定的政治风险溢价。”
以美元计算，今年以来欧洲斯托克600指数的表现已经领先标普500指数近13个百分点，这是自2006年以来的最大领先幅度，主要得益于德国庞大的支出计划、更强的欧元以及第一季度资金从美国资产流出。尽管该指数近几周未能突破3月的历史高点，因为投资者纷纷重返美国科技巨头，但投资者目前对欧洲经济变得更加乐观。
高盛策略师莎伦·贝尔（Sharon Bell）表示，该行经济学家认为，目前巴黎的政治危机不会对增长产生影响。她说：“在欧洲市场背景下，这似乎不是一个大问题。这肯定在人们的预期范围之内。法国的脆弱性一直存在。”
在贝鲁的行动后，法国CAC40指数在两天内下跌了3.3%，法国和德国10年期国债收益率的息差也达到了4月以来的最高点。到了本周三，部分跌幅似乎已经被控制住。巴黎基准指数上涨了0.4%，而欧洲斯托克600指数在连续两天下跌后趋于稳定。
这种韧性部分源于欧洲长期盈利前景的改善，尽管美国提高了关税。数据显示，由于制造业走出了长达三年的低迷，欧元区的私营部门在8月以15个月以来最快的速度增长。
与此同时，法国巴黎银行资产管理公司的投资组合经理兼策略师索菲·惠恩（Sophie Huynh）表示，自3月中旬以来对盈利预期的持续下调，为分析师们开始上调预期奠定了基础。她补充说，乐观的经济数据和中国经济向好，对市场走势而言“比政治不确定性更为重要”。
惠恩说：“如果真要说有什么影响，那我们可能会在欧洲股市中看到很好的切入点。”
到目前为止，巴黎政治事件的最大影响一直在债券市场，法国和德国10年期国债收益率的息差首次扩大到80个基点，这是自4月以来的首次。PGIM固定收益公司表示，这个息差实际上已经使得法国国债收益率与美国国债相比显得很有吸引力。
PGIM固定收益公司的全球投资策略师吉列尔莫·费利塞斯（Guillermo Felices）在彭博电视台表示：“我们不能否认风险有所增加，市场也明显表现出一些焦虑迹象，但想到法国，这并不是我们不习惯的事情。”
摩根大通资产管理的首席国际固定收益投资官伊恩·斯蒂利（Iain Stealey）表示，如果息差扩大到85个基点，该公司也会认为这是一个潜在的买入机会，因为德国更宽松的财政政策可能会阻止息差进一步扩大。
在货币市场，交易员们也认为法国国内的动荡蔓延到更广泛的欧元区的风险很小。存托信托及清算公司（Depository Trust & Clearing Corporation）的数据显示，周二，看好欧元重新上涨的合约需求旺盛。
本周的动荡是2024年6月事件的续集，当时法国总统马克龙宣布提前举行大选，最终导致了一个无法有效运作的悬浮议会。自那时起，法国CAC40指数下跌了3.2%，而欧洲斯托克600指数同期上涨了近6%。
在过去的一年里，投资者还剥离了法国股票相对于德国DAX指数的估值溢价。目前，法国CAC40指数的远期市盈率为14.8倍，略低于德国DAX指数——这在过去十年中并不常见。
银行、高速公路运营商和能源公司是持续政治动荡中风险最大的行业，因为它们的收入更大一部分来自国内。但总体而言，花旗的数据显示，法国CAC40指数约有80%的成分股销售额来自海外，这意味着像赛诺菲（Sanofi SA）和道达尔能源（TotalEnergies SE）这样的大型企业面临的盈利风险很低。
La Financiere de l‘Echiquier交易主管戴维·克鲁克（David Kruk）说：“对我来说，法国的局势并不会从根本上改变欧洲股市的整体涨势。它实际上可能会鼓励一些逢低买入。”
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