8月22日晚，重庆银行（601963）发布的半年度报告显示，这家区域性城商行正站在万亿资产规模的门槛前夜。截至6月30日，该行资产总额达9833.7亿元，较上年末激增14.8%，距离万亿关口仅差166.4亿元，以当前增速有望年内实现历史性突破。

　　这一数据标志着重庆银行在区域金融机构中的竞争力持续凸显，成为城商行“万亿俱乐部”的潜在新成员。

　　利息净收入增长，存款定期化加剧

　　2025年上半年，重庆银行在利率下行周期中以“规模扩张+成本管控”策略突围，利息净收入同比增长12.2%至58.6亿元，净息差提升0.08个百分点至1.35%，但净利息收益率微降0.03个百分点至1.39%。

　　资产端，生息资产平均余额同比激增15.2%至8511.1亿元，驱动利息收入增至153.7亿元，却因结构失衡拖累收益：贷款规模达4713.3亿元、同比增长16.3%，但信贷定价随市场利率下行，收益率从4.54%降至4.35%；证券投资规模暴增34.1%至3087亿元，成为扩张主力，但其3.02%的收益率较上年同期骤降0.76个百分点，大幅拉低整体生息资产收益率。

　　负债端展现成本管控韧性，计息负债规模扩张20.4%至8383.1亿元，利息支出仅微增3.6%至95.1亿元，负债成本率大降0.36个百分点至2.29%。其中，客户存款成本从2.64%降至2.33%，同业融资及应付债券成本同步回落，印证银行置换高成本负债的策略成效。

　　但存款端“定期化”浪潮正悄然侵蚀成本红利。截至6月末，该行定期存款规模达4154.8亿元，占比76.35%，较上年末提升0.84个百分点，16.1%的增速远超活期存款的13.1%；个人活期占比从4.99%降至4.49%，居民储蓄“求稳”偏好驱动下，低成本负债占比持续缩水。

　　这种结构变迁对负债成本的冲击兼具短期红利与长期隐忧：短期看，市场利率下行周期中，定期存款利率同步回落，放大成本压降效果；但长期维度，定期存款“期限长、重定价慢”的特性，将削弱成本弹性——若市场利率反弹，新发行定期存款利率上行，存量高期限定期仍按原利率付息，成本或“易上难下”；若利率继续下行，银行也因负债端“锁定期长”，难以充分享受成本下行红利。

　　更关键的是，当前活期存款仅占16.12%，银行对高成本定期依赖加深，一旦定期重定价周期集中到来，负债成本管控难度将大幅上升。

　　非息收入下降，代理理财腰斩

　　《财中社》注意到，重庆银行非利息净收入端的疲软，进一步暴露盈利结构隐忧。

　　2025年上半年，该行非利息净收入同比下滑7.1%至18亿元，核心拖累来自手续费及佣金净收入的“雪崩式”下跌——该项收入同比大降28.6%至3.6亿元，其中代理理财业务收入从上年同期的4.1亿元骤降至1.7亿元，降幅高达59.8%。

　　财报明确指出，这源于“当期理财产品管理费及超额报酬较上年同期减少”，而背后折射的正是居民储蓄“定期化”趋势下，理财需求收缩、产品收益波动引发的赎回潮冲击。

　　尽管支付结算及代理业务、其他手续费收入分别实现63.4%、122.5%的高速增长，但因基数有限——分别为1.8亿元、0.4亿元，新增额远不及代理理财业务的降幅，难以形成有效对冲。

　　更值得警惕的是，非息收入结构的单一性进一步放大颓势：投资收益虽维持15.9亿元规模，却微降0.23%，反映金融市场投资策略保守；而公允价值变动损益继续保持2.3亿元的净亏损。

　　资产质量指标分化

　　重庆银行2024年中报至2025年中报的资产质量数据，呈现出“规模扩张下指标分化”的特征，既体现出银行在风险管控上的努力，也暴露出规模冲刺过程中需警惕的潜在挑战。

　　从核心指标变动看，不良贷款余额从52.2亿元增至58.4亿元，连续三个报告期呈增长态势；同期不良率却从1.25%降至1.17%，这一“余额增、比率降”的分化，核心源于贷款规模的快速扩张——2025年中报贷款总额达4986.5亿元，同比增长18.3%，规模稀释效应显著。

　　这种变化需辩证看待——一方面，规模扩张为不良率提供了缓冲空间，显示银行在“扩资产”与“控风险”间的初步平衡；另一方面，不良余额的持续增长，也意味着随贷款规模扩大，风险暴露的绝对量在上升，若未来新增贷款质量波动或规模增速放缓，不良率存在反弹压力。

　　逾期贷款结构的演变，折射出风险处置的现实挑战。2025年中报逾期90天以上贷款达51.2亿元，较2024年末增加3.5亿元，其中逾期1年以上3年以内的长期逾期资产占比从38%微升至38.6%。长期逾期资产的增加，客观上反映出部分贷款回收周期拉长、处置难度上升，这既与宏观经济环境下企业经营恢复节奏相关，也对银行后续不良处置效率（如核销、重组、转让等）提出更高要求——若长期逾期资产处置进度滞后于新增规模，可能逐步消耗拨备资源，对资产质量稳定性形成压力。

　　不良贷款偏移度的波动，需结合数据逻辑理性解读。该指标从2024年中报87%升至2025年中报87.7%，虽仍低于100%，但持续攀升的趋势值得关注：一方面，偏移度上升可能源于逾期90天以上资产自然增长速度快于不良贷款纳入速度；另一方面，也需留意不良贷款中“高风险逾期资产”占比提升的潜在影响——逾期90天以上资产占不良的比例越高，意味着不良资产的回收不确定性与损失风险相对更大，对银行风险定价与拨备计提的精准性要求更高。

　　规模扩张消耗资本，增长可持续性存忧

　　重庆银行资产规模冲刺万亿的进程中，利息净收入增长、资产质量指标的表观改善，一定程度依托于资产规模的快速扩张；但这种“以量为先”的策略，正持续消耗资本充足率，为规模增长的可持续性埋下隐忧。

　　资本指标的持续下滑，率先暴露失衡隐患。2023年末至2025年中报，核心一级资本充足率从9.78%降至8.80%，一级资本充足率从11.16%大降至9.94%，资本充足率从13.37%回落至12.93%。

　　这种失衡的根源，部分藏于融资结构的先天短板。重庆银行上市以来募融资总额676.6亿元中，首发上市仅贡献37.6亿元核心一级资本，占比仅5.6%；剩余94.4%的再融资里，130亿元可转债本是核心资本的重要补充渠道——理论上，持有人转股后，债务资本可直接转化为核心资本。

　　然而，截至2025年中报，仅83.1万元可转债完成转股，实际补充效应近乎可忽略；其余509亿元“其他债券融资”仅能补充附属资本，核心一级资本仍高度依赖利润留存，却要支撑资产规模14.8%的高速扩张，资本消耗与补充的矛盾愈发尖锐。

　　在监管红线与规模野心的博弈下，资本充足率作为风险加权资产扩张的“刚性约束”，正逐步收紧缰绳。尽管当前核心一级资本充足率仍高于7.5%的监管底线，但持续下行的趋势，意味着每扩张1元风险资产，所需核心资本的“缺口”都在放大。若维持15%左右的资产增速，核心一级资本充足率或快速逼近红线，触发资本约束。

　　此时，2022年发行的130亿元“重银转债”，成为破局的关键变量。

　　这款设计初衷为补充核心一级资本的可转债，目前转股进度近乎停滞，但强赎条款为银行提供了主动破局的抓手：一方面，银行可通过利润分配调整转股价——历史上已因2021-2023年分红三次下调转股价，从11.28元降至10.09元，或阶段性释放业绩利好推动股价，降低“连续30个交易日中15日收盘价不低于转股价130%”的触发难度；另一方面，若强赎推动持有人转股，可直接将债务性融资转化为核心一级资本，相比2028年到期赎回，更具经济性与急迫性。