大摩:老铺黄金下半年起增长将逐步恢复 目标价925港元 维持“与大市同步”评级

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  摩根士丹利发布研报称,老铺黄金(06181)8月25日将产品价格调高5%-12.5%,大部分产品价格调涨约12%。大摩认为,这将使集团毛利率从2025年上半年的38.1%升至调价后的44.7%,高于市场对其下半年39.5%的普遍预期,维持“与大市同步”评级和目标价925港元。

  大摩指,需关注的关键因素包括需求弹性、金价走势、老铺和商场的促销力度。由于集团较高的竞争基数、2026年在中国市场放缓门市扩张的策略,大摩预计由今年下半年起,集团的增长将逐步恢复正常化。