建银国际发研报指，腾讯控股(00700)公布2023年第二季度业绩，营收同比增长11%至1490亿元(人民币，下同)，低于预期。按市场细分，游戏收入同比增长5%，至445亿元，其中国际游戏同比增长19%，而国内游戏较去年同期同比持平，为318亿元，广告收入同比增长从22年第一季度的17%加速至34%至到250亿元。非国际财务报告准则经营利润为人民币501亿元，同比增长37%。非国际财务报告准则净利润同比增长33%至人民币375亿元，强于营收增长，且较一致预期高4%。

　　该行指，2Q23中广告业务尤其是视频广告表现亮眼，且用户停留时间同比增长近一倍。该行认为视频广告货币化将继续保持强劲，并成为第三季度广告营收同比增长20%的关键驱动因素。游戏业务方面，该行料其营收能重新加速至9%，国际/国内游戏同比增长12%/8%。该行预计其第三季度总收入同比增长13%。在盈利能力方面，由于良好的营收组合（强劲的视频广告和稳固的传统游戏增长）和持续的成本控制举措，该行预计非国际财务报告准则净利润将继续同比增长23%，至第三季度的395亿元人民币。

　　该行将2023年/2024年/2025年的盈利预测上调为1%/2%/1%，以反映更有效的成本控制和有利的营收组合变动。维持433.00港元的目标价不变。重申“跑赢大市”评级。腾讯游戏业务持续改善且广告业务强劲，将有望实现强劲且可持续的增长前景，依旧是该行的行业首选。