一、铜宏观新闻分析

昨日消息显示，美国财政部本周将发债 1030 亿美元（约 7424 亿元），而整个三季度需要发债1 万亿美元（约 7.21 万亿元），美元指数出现跳涨，有色板块集体回调，跌幅明显。

短期对板块形成一定的宏观压力，但随后情绪略有企稳，伦铜收复了一部分跌幅，短期影响相对有限.

近日，全球航运巨头马士基（Maersk）突然发出警告称，全球海运集装箱需求将进一步萎缩，原因是，欧洲、美国面临衰退风险，企业正纷纷削减库存。

马士基预计，全球货运量将最多下降 4%，而此前预测的最糟糕情形不超过 2.5%。马士基公布的最新财报显示，由于集装箱运价暴跌，今年第二季度收入同比暴跌40%降至 129.9 亿美元。去年的“天价”航运运费已经趋于正常化，该公司近阶段也一直在警告称，其业绩也将急剧下降。

其公布的原因是，欧洲、美国面临衰退风险，企业正纷纷削减库存，未来货运量下降或超预期。所以中期海外衰退风险仍需关注。

二、铜盘面情况

电解铜供应增速放缓，环比收紧。加工费高企，冶炼开工率环比回落，月度产量持稳，供应增量减少。消费具有韧性。

7 月份，线缆产能大幅抬升，而线缆开工环比走高，线缆消费旺盛，电力端的基建作用体现，加之近期市场传闻，监管部门通知地方，要求 2023 年新增专项债需于 9 月底前发行完毕，原则上在10 月底前使用完毕，三季度基建有望持续发力。

三、铜投资建议

核心逻辑；现实韧性之下，宏观波动，短期高位震荡，但难以突破箱体，铜或将继续震荡。

策略建议：波段操作或观望

关注点：基建支撑消费；国内政策

【信达期货研究所】

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