智能手机ODM代工厂商龙旗科技H股（9611.HK）今早挂牌，公司是小米、三星、荣耀等全球头部品牌的核心代工厂商。首挂开报35港币，较定价31元升12.9%，每手100股，一手帐面赚400元。A股龙旗（603341.SH）高开低走，最多跌超3%，约47.1人民币，AH股溢价率约17%。

　　龙旗科技创始人杜军红2002年在上海创立公司，三年后2005年登陆新加坡交易所，发展势头强劲。相较于海外上市的顺利，公司A股上市之路则略显曲折，曾于2015年、2017年两次冲击科创板递表均未成功，直至2024年才终于在上海证券交易所主板实现上市。

　　龙旗科技的发展轨迹与小米深度关联。创始人杜军红曾担任小米系创米公司实控人，双方在业务与资本层面曾紧密绑定。资本市场上，小米通过顺为资本与天津金米两大平台入局，巅峰期合计持股20%，为公司第二大股东。

　　随后，双方的资本绑定关系出现松动。2025年，顺为资本完成对龙旗科技的清仓式减持，通过集中竞价与大宗交易方式，以40.00元/股至52.80元/股的价格区间，减持1919.16万股股份，累计套现8.67亿元，彻底退出股东行列。

　　截至目前，小米仅通过天津金米持有龙旗科技约4.95%股权，仍保持重要财务投资人身份。

　　经营层面，自小米开始自建工厂及挖掘其他供应商，小米对龙旗科技的营收贡献也在减少。目前，小米对公司的营收贡献占比已从巅峰时期的50%逐年下滑至目前不足30%。