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油脂油料：进口大豆拍卖重启 豆类偏弱对待
（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）
本周国际油脂油料价格企稳，国内油脂油料价格重心上移。国内走势强于国际市场。
题材上，豆类市场等待1月供需报告指引。美国农业部1月供需报告13日凌晨一点发布，市场预计可能会下调出口预估，因本市场年度截至1月1日大豆净销售同比减少29%。巴西大豆竞争增加，美豆出口窗口或将于2月关闭。此外，市场预期美豆单产会调整，范围51.9-53.5蒲/英亩。最终，市场对美豆库存预估差距非常大，范围2.45亿蒲-3.5亿蒲。此外，美豆季度库存报告也将发布。巴西大豆产量依然偏乐观，机构陆续上调产量预估。马托格罗索开始收割，天气展望偏乐观，利于收割推进。巴西豆价格更有优势，出口销售增加。国内油厂海外继续采购大豆，主要采购巴西豆和美豆。进口大豆拍卖重启，13日下午举行，数量113.9万吨。在进口大豆补充下，国内一季度大豆供应有保证。下周豆类重心预计下移，尤其是3月合约，震荡偏空思路。基差预计坚挺，月间反套思路。期权端，双卖期权离场。
油脂市场，马棕库存压力大，一方面体现在12月库存或突破300万吨，另一方面体现在一季度去库速度或偏慢。印度棕榈油进口积极性不高。船运数据显示，1月1-10日棕榈油出口量50.4万吨，环比增加29.2%，国际豆棕价差再次顺价，有利于棕榈油出口。印尼挺价意图明显，无论是计划上调出口关税，以获得足够的资金推进生柴，还是征收种植园，都给市场注入利多力量。但盘面认可有限，谨慎观望氛围浓厚。国内近期买船较少，仅勉强满足刚需，棕榈油高库存待回落。菜籽油近强远弱，1月中上旬加拿大总统访华，市场关注是否会讨论菜籽。卖看跌期权。
鸡蛋：现货价格支撑，主力合约延续小幅反弹
（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）
1、元旦期间鸡蛋现货价格稳定，节后备货需求增加，提振鸡蛋现货价格出现反弹。在现货价格的支撑作用下，本周鸡蛋期货价格延续小幅反弹。另外，节前最后一个交易日，卓创公布12月月度存栏数据显示，蛋鸡存栏延续下降，亦有利于短期市场情绪。截至1月9日收盘，鸡蛋主力2603合约周度累计收涨3.02%，报收3040元/500千克。
2、本周鸡蛋价格持续上涨。截至1月9日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.23元/斤，较节前上涨0.22元/斤。元旦前蛋价延续弱势，元旦期间，鸡蛋现货价格持平，元旦过后，鸡蛋现货价格并未出现节后的回调行情，且低位反弹。本周产区蛋价持续走高，提振下游采购心态，加之元旦假期过后下游适量补货，且食品厂采购量有所增加，市场需求好转，销区价格上涨。
3、节后贸易集中补货，带动短期鸡蛋现货价格低位反弹。随着蛋价反弹，下游采购心态得到有效提振，终端需求好转，蛋价反弹。然而，卓创统计的存栏月度数据来看，12月，蛋鸡存栏13.44亿只，环比延续下降趋势，但从绝对数量来看，目前市场供给仍较为充裕。且随着蛋价反弹，养殖亏损进一步缩窄，本周老鸡出栏意愿下降，补栏积极性恢复，种蛋利用率环比增加。结合目前供应端数据，对未来产能维持缓慢下降预期，但若未来补栏增加、淘汰下降趋势延续，将不利于产能去化进度。本周，鸡蛋期货价格在周边商品及现货价格的支撑作用下，延续反弹。基本面关注养殖端补栏、淘汰心态变化对未来供应端的影响，期货盘面关注主力合约长期均线能否突破。
玉米：美玉米企稳，国内增仓上行
（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）
外盘：美玉米出口强劲对CBOT玉米期价提供底部支撑，市场预期最新的USDA报告下调玉米产量，美玉米跌至12月17日以来的最低水平之后反弹。周初，美麦上涨，交易商评估乌克兰谈判进展，美国平原地区天气干燥对小麦价格形成支撑，但是全球供应充裕限制了价格涨幅。美国农业部公布了120亿美元的农业援助计划的一些明细，美国南部干旱天气对小麦带来支撑。冬小麦价格收高，贸易商表示整体买盘提振谷物和其他商品的价格。乌克兰9-10月小麦播种延迟，12月天气对冬季作物有利。本周，谷物和油籽市场等待1月中旬公布的USDA月度报告，报告前多空交易较为谨慎。
国内：周三，中储粮玉米竞价销售溢价成交，多头增仓，玉米、淀粉期价联动上行。当时，玉米主力2603合约领涨，远期合约跟涨，玉米期、现报价上涨利多情绪重回市场。周四至周五玉米期价延续偏强表现，均线系统交织向上对玉米期价提供明显支撑。现货市场方面，期货近月合约拉升，卖粮主体惜售情绪再度升温，市场成交转弱。东北玉米现货价格维持稳定，但外销情况稍显一般，东北深加工企业玉米收购价格暂无调整，对市场有一定的支撑。近日拍卖较为频繁，虽溢价成交，但也一定程度上补充了市场的供应。华北地区玉米价格整体稳定，少数企业价格窄幅调整，变化幅度有限。基层种植户售粮意愿有所增强，粮点收购量有所增加，市场购销活跃度有所增强。下游企业按需采购为主，保持库存相对稳定，节前仍有一定补库需求。销区市场玉米价格窄幅下调。港口玉米现货成交一般，下游高价采买意愿不强，贸易商报价有所松动。深加工及饲料企业节前补库积极性不高，维持谨慎心态。技术上，周三玉米主力合约长阳线结束近期价格下跌表现，短期关注前高2270附近的价格压力，玉米期价重回震荡区间上沿，多头情绪占比主导，行业预期玉米期、现报价短期易涨难跌。
生猪：猪价持续上涨，生猪期价震荡上行
（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）
1、本周国内生猪价格呈持续上涨走势，周均价环比上涨。截至1月8日，全国生猪均价12.6元/公斤，较去年底下跌0.2元/公斤，较节后首个工作日涨0.18元/公斤；基准交割地河南地区猪价12.93元/公斤，较去年底下跌0.5元/公斤，较节后首个工作日涨0.05元/公斤。周内养殖端出栏积极性不高，市场生猪供应并未恢复至正常水平，多数养殖端存缩量挺价情绪；市场低价猪源减少，下游被迫抬价保量，带动周内生猪价格持续上涨。
2、卓创统计数据显示，1月2日，后备母猪销售价格1523元/头，较上月跌37元/头。
3、1月8日，仔猪均价226元/头，较上周涨11元/头。12月底肥猪价格冲高后有所下滑，但现阶段仍呈现抗跌特点，叠加现阶段补栏仔猪对应2026年6月出栏肥猪，存在看涨育肥预期，下游补栏仔猪积极性增加，本周，仔猪价格有所上涨。
4、2025年12月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰204562头，环比减少0.94%；后备母猪销售16850头，环比减少3.98%。后备母猪销量降幅大于淘汰降幅，显示目前养殖端母猪补栏意愿弱。
5、截至1月8日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.38公斤/头，较前一周增加0.19公斤/头。一方面部分地区乡镇和县城腌腊仍在进行，中大猪需求量较高，标肥价差扩大，养殖企业及散户普遍有压栏增重操作。另一方面，东北、河北、山东和河南等地部分二次育肥补栏，拦截适重猪源，带动交易均重上涨。
6、Wind数据显示，2025年12月31日，政府网公布猪粮比5.4。
7、卓创数据显示，2026年1月8日，自繁自养养殖利润-19元/头，亏损较上周缩减33元/头。外购仔猪养利润-64元/头，亏损较上周缩减13元/头。周内逢月初，猪源普遍偏少，叠加前期超卖导致出栏均重下滑，养殖端增重，而需求端跟进一般，二育进场补栏，供应偏紧推动猪价持续上涨。自繁自养和仔猪育肥综合养殖成本环比均继续回落，销售收入增加且成本回落，盈利环比继续增加。
8、本周屠宰企业开工率环比下跌。卓创统计数据显示，截至1月9日，样本屠宰企业开机41.54%，较节前减少4.07个百分点。元旦假期过后，下游备货需求减少，叠加随着猪价上涨，屠宰企业采购成本提升，猪肉订单减少，导致开工率下降。
9、本周，生猪期价震荡上行，猪价延续偏强表现。生猪近月2601合约加速上行，修补贴水，现货上涨对近月合约提供支撑。生猪远期跟随近月调整，但是涨幅有限，技术上生猪主力2603合约短期关注11900-12000价格区间的压力表现，获利多单注意设置动态止盈。
