11月28日，重阳投资董事长兼首席经济学家王庆在2025分析师大会上接受独家访谈时指出，中国资产自去年9月底以来的价值重估已进入“下半场”，海外投资者对中国资产看法的转变将成为下一阶段重估的核心驱动力。

　　王庆进一步指出，中国资产的这一轮重估进程分为两个阶段。第一阶段出现在投资者风险偏好较低的时期，市场主要对具有高股息率的低估值价值股进行重估，这些股票因其稳定的现金流和分红，成为债券的替代品，受到避险资金的青睐。随着投资者信心逐渐修复，市场进入第二阶段，关注点转向科技创新领域的成长股，在过去12个月内，以科技创新为代表的资产表现显著，完成了从价值股到成长股的估值修复接力。

　　王庆特别强调，经过了这两个阶段的重估之后，中国资产的重估已经进入下半场，而这一阶段能否持续深化，关键在于海外投资者对中国的看法转变。他指出，一度以来海外投资者，尤其是欧美投资者甚至错误地认为中国资产不可投资，但这一情况正在发生积极变化。

　　王庆表示，随着过去一年多中国经济的逐渐明朗和资本市场的良好表现，越来越多的海外投资者开始重新关注中国市场，部分资金已经开始增加对中国资本市场的参与度。王庆进一步分析指出，尽管已有外资开始回流，但仍有相当规模的长线资金尚未参与中国市场，这意味着外资增配中国资产的潜力仍然巨大。他相信，随着中国资本市场重估形势的确立，将会有更多的海外资金进入中国市场。外资持续回流有望成为市场讨论的新叙事，也将成为下一步支持中国资产的重要力量。