金吾财讯 | 港股早盘震荡下行，截至午间收盘，恒指跌1.47%，国企指跌1.31%，恒科指跌1.67%。

蓝筹中，中国宏桥(01378)跌5.26%，联想集团(00992)跌4.46%，中升控股(00881)跌4%，京东健康(06618)跌3.96%，比亚迪电子(00285)跌3.82%；涨幅方面，携程集团(09961)涨1.8%，中芯国际(00981)涨1.51%，阿里巴巴(09988)涨1.16%，蒙牛乳业(02319)涨0.47%。

板块方面，国际金价下跌，黄金股盘初普遍受压，灵宝黄金(03330)跌6.85%，紫金黄金国际(02259)跌4.95%，潼关黄金(00340)跌4.66%，集海资源(02489)跌4.08%，赤峰黄金(06693)跌4.01%，招金矿业(01818)跌3.91%，中国黄金国际(02099)跌3.44%。隔夜金价受挫下行，纽约期金每盎司收报4074.5美元，跌幅近0.5%；现货黄金曾跌破4010美元/盎司，跌幅逼近2%。

汽车股普遍受压，小鹏汽车-W(09868)跌9.69%，长城汽车(02333)跌3.9%，比亚迪股份(01211)跌3.53%，零跑汽车(09863)跌3.38%，理想汽车-W(02015)跌3.32%，蔚来-SW(09866)跌3.24%，赛力斯(09927)跌2.75%，广汽集团(02238)跌2.37%。乘联分会秘书长崔东树发文表示，10月份，社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%。其中，汽车消费额4255亿元、同比降7%，除汽车以外的消费品零售额42036亿元，增长4.0%。1—10月份，社会消费品零售总额412169亿元，增长4.3%。其中，汽车消费额40009亿元、同比降0.2%，除汽车以外的消费品零售额372160亿元，增长4.9%。

个股方面，华虹半导体(01347)升4.32%。国信证券研报指出，公司3Q25实现销售收入6.352亿美元(YoY+20.7%，QoQ+12.2%)，毛利率13.5%(YoY+1.3pct，QoQ+2.6pct)，此前指引区间营收6.2-6.4亿美元，毛利率10%-12%，业绩超指引。预计4Q25销售收入约6.5-6.6亿美元；毛利率约12%-14%。截至3Q25末，公司月产能折合8英寸为468千片(YoY+19.7%，QoQ+4.7%)，3Q25付运晶圆折合8英寸为1400千片(YoY+16.7%，QoQ+7.2%)，产能利用率109.5%(YoY+4.2pct，QoQ+1.2pct)同环比提升。目前公司稼动率多季度保持满载，12英寸产能稳定释放为公司收入增长带来持续动力。该机构表示，看好公司短期价格修复、稼动率满载，中长期特色工艺代工拥有全球头部客户及领先工艺的龙头竞争力，根据公司指引，略调整费用率与毛利率，该机构预计25-27年净利润0.91/1.58/2.02亿美元（前值25-27年0.90/1.52/2.0亿美元)，当前股价对应25-27年PB2.6/2.54/2.46为倍，维持“优于大市”评级。

中国宏桥低开7.74%，半日跌幅收窄至5.26%。公司公告公布，于2025年11月17日（交易时段后），拟先旧后新配售至多4亿股股份，占扩大的公司已发行股本的约4.03%。每股配售价为29.2港元，较上交易日收市价32.3港元折让约9.6%。配售事项的所得款项总额预期将约为116.8亿港元，而配售事项的所得款项净额预期约为114.9亿港元。公司拟将配售事项及认购事项所得款项净额用作发展及提升其国内及海外项目、偿还现有债务以优化其资本架构，以及用作补充营运资金及一般企业用途。摩根士丹利称，中国宏桥可能在短期内面临来自股权配售计划的轻微下行压力，但由于铝价高企其前景仍然乐观；维持增持评级，目标价30.6港元。

长江证券指出，展望未来，港股或能创新高的三个方向：1）以日美经验为锚，AI 科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在 ERP 模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及AI 产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市“短板”。

*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2025-11-18