文章来源：用益研究

　　主要内容：

　　1、10月资产管理信托发行市场遇冷，数量与规模环比双降。成立市场显著降温，成立数量大幅萎缩。非标成立市场整体呈现疲弱态势；标品信托成立数量明显下滑，但规模逆势增长。

　　2、基础产业类信托10月成立规模显著下降16.79%，除假期因素之外，资产端收紧或是主要因素，预登记新规则加速了下滑趋势，导致基础产业类信托规模断崖式萎缩。

　　3、非标金融类产品10月成立规模环比下降超两成。一方面，信贷资产收益权转让类业务热度下滑。另一方面，助贷新规十月落地，合规成本激增是消费金融业务收缩的主要原因。

　　4、非标信托产品的平均预期收益率环比下降。低利率环境下综合融资成本下行、监管收紧引发产品结构调整和资产端供给减少导致高收益非标产品减少，可能是导致收益下行的重要因素。

　　5、债券投资类信托产品成立数量显著下滑。10月债市波动加剧，市场活跃度明显下降，固收类产品的业绩比较基准收益率持续下行，产品吸引力减弱。2025年以来A股结构性行情活跃，权益资产吸引力提升。但10月A股市场分化明显，市场波动加剧，投资者对大额资金配置仍存顾虑。

　　一、政策及市场回顾

　　1、监管动态

　　《资产管理信托管理办法》新规征求意见出炉。10月31日，国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，从信托产品设立、运营管理到监督管理全链条划定监管要求，同时废止15项旧规，旨在推动信托公司回归资产管理本源，防范业务风险。

　　2、市场回顾

　　32万亿！信托规模创新高。中国信托行业资产规模创新高，首次突破30万亿元大关。10月21日，中国信托业协会首席经济学家蔡概还在上海举办的资产管理与财富管理循环驱动论坛上介绍，截至今年6月末，信托全行业资产管理规模为32.43万亿元，与上年末相比增加了2.87万亿元，增幅为9.7%，与上年同期相比增加了5.43万亿元，增长幅度20.11%。

　　信托从业人数回升，信托公司盈利几近腰斩。中国信托业协会发布《2024—2025中国信托业社会责任报告》，报告显示，截至2024年末，全行业员工总数达17884人，人员数量有所增加。报告期内，信托行业经营指标呈现“一升一降”，其中营收较2023年的863.61亿元同比增长8.89%，利润则从2023年的423.74亿元大幅下跌45.52%，几近腰斩。

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