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来源：光期研究
核心观点：
①25/26榨季广西甘蔗种植面积继续增长，未来仍有小幅增长空间，但难以回到10年前；
②台风带来充沛降水的同时，也带来较大面积的甘蔗倒伏，南部地区影响大于北部；
③ 目前糖分明显偏低于去年同期，未来3-4周天气至关重要；含糖如提高一个百分点，可以降低原料成本340元/吨；
④本榨季总产量预计略增；
⑤农户种植收益尚可，种植意愿稳定。
一、调研背景
广西2024/25榨季产糖达到646万吨，占我国白糖总产量的58%，是我国最大的白糖主产区。
中央一号文件对于糖料提出“稳产提质”要求，为保护甘蔗种植面积，当地有何扶持政策？农户增收情况及未来甘蔗扩种的意愿如何？2025/26榨季甘蔗长势如何？9月以来的两场台风对蔗区影响有多大？广西糖厂将在11月下旬陆续开榨，今年产量增幅预期是否有调整？
带着这些问题，光大期货联合2025年产融基地云南英茂糖业，携多家糖厂、贸易商、终端食品饮料企业，于10月中旬在广西甘蔗生长关键期，调研崇左、南宁、来宾、柳州等地蔗区、糖厂，走访农户、与优秀企业座谈交流，充分了解新榨季广西地区蔗农、糖企、贸易企业的新情况和新动态。
二、调研路线
三、广西近年来白糖产销情况
四、本次调研情况
（一）25/26榨季情况
①25/26榨季广西甘蔗种植面积继续增长，未来仍有小幅增长空间，但难以回到10年前。从泛糖科技数据看25/26榨季广西甘蔗种植面积1173万亩，较上榨季增长38万亩，增幅3.35%。从调研走访的企业反馈情况来看，今年实现的增长主要基于近两年当地大力推进“退果还蔗”、“退桉还蔗”政策，补贴力度较大，农户改扩种积极性较强。近年水果价格波动大，影响农民收益预期，也促使一部分柑橘类农户改种甘蔗。
根据本次调研了解，针对新植蔗，不同县地方政府、糖厂均出了不同力度的补贴，激发农民种植的积极性。补贴项目分得很细，如果全部做到，新植蔗机耕、蔗种几乎不要钱，农民只付化肥钱和后续人工等。
新植蔗补贴：
A企业：机耕、水肥一体化、第一年果树、桉树改种，综合补贴850元/亩。如做不同环节，按具体项目给与补贴，如机耕陇距在1.2米以上机耕补贴170元/亩，陇距窄补贴130元/亩。
B企业：机耕费单项补贴约200-600元/亩。
C企业：果树桉树改蔗，机械费400-450元/亩；农资补贴200-300元/亩。如果是其他农作物例如玉米改种蔗，补贴100-200元/亩。种苗补贴、水肥一体化企业补贴100元/亩。如果农户全部自己做好，改扩种补贴在850-900元/亩。
据当地糖厂介绍，未来桉树退出还有一定空间，但数量有限。一方面广西很多地区糖厂距离城市较进，随着城市的扩张已经很难回到十年前的水平；另一方面，目前桉树大多在坡度较陡的山地，即使退出，也不适合甘蔗种植。
蔗区面积变化情况：
B企业：去年、今年退桉的力度比较大，甘蔗种植面积增加了2万亩；明年补贴政策细节还不确定，但预计能增加1万亩。
C企业：今年甘蔗种植面积增加1万亩。
D企业：面积增加了1万亩。
②台风带来充沛降水的同时，也带来较大面积的甘蔗倒伏，南部地区影响大于北部。今年广西遭遇四次台风入境，台风剑鱼（8月24日-25日）、“塔巴”（9月8日-9日）、“桦加沙”（9月25日-26日）“麦德姆”（10月5日-6日）。8月下旬以来的四次台风带来了充沛的降水，利于甘蔗增重，但降水过多阴雨天持续，不利于糖分累积。9月末以后，甘蔗株高较高，抗风能力更差，后两次台风“桦加沙”、“麦德姆”带来的破坏较大。除了田间积水外，强台风也带来大面积的甘蔗倒伏。如果是轻度倒伏，后期蔗茎仍可向上生长，但会损失一部分糖分；如果是重度倒伏，损失会更大，农户砍收难度加大、糖分损失更多、甘蔗倒地通风差，易患病害、鼠害、发侧芽等。从走访的地域看，南部地区倒伏面积和重度倒伏的比例更大。
③ 目前糖分明显偏低于去年同期，未来3-4周天气至关重要。
9月以来降水太多不利于糖分累积，从走访的几家糖厂来看，均反应甘蔗糖分比去年同期明显偏低，目前仍低一个点左右，糖厂普遍表示今年开榨会略延迟，等待糖分回升。但也不能无限推迟，主要考虑到：春节前农民的资金要求；不能影响春播；不能影响农民套种辣椒、西瓜；甘蔗成熟后不收割糖分也会流失。未来3-4周，也就是到11月中下旬，糖厂会再次测量糖分，如这段时间天气晴朗、早晚温差大，糖分仍有回升的可能。
各企业目前糖分同比情况：
A企业：去年糖分13.3%，属于比较高的年份，平均年份在12.5%~12.6%，今年9月底只有10%点几，是近几年最低的，再等10月底再测一次。
B企业：去年糖分14.76%，平均出糖率13.04%，今年预计糖分只有12.5%~13%。
C企业：去年出糖率13.98%，历史最高，今年预计出糖率在11.5%~12.5%。
D企业：24/25榨季糖分13.4%，历史最高，今年低1%，产糖率预计下降1.5%。
为什么糖厂如此在意糖分问题，其中一家企业帮我们算了原料成本账。
如果糖分在12.5%，1吨糖需要8吨甘蔗，广西甘蔗收购价540元/吨，平均到厂运费按照30-50元/吨计算，8*540=4320元/吨，再加上运费，原料成本在4560~4720元/吨。这还没考虑到出糖的损耗、辅料成本、财务成本等。
如果糖分在13.5%，1吨糖需要7.4吨甘蔗，节省0.6*（540+30）=342元/吨。粗算下来含糖提高一个百分点，可以降低原料成本340元/吨，还没考虑固定成本摊销问题。
④本榨季总产量预计略增。
综合几家企业情况来看，25/26榨季都给出了微增的产量预估，春旱导致有效蔗茎数量降低，甘蔗高度也略偏低，但甘蔗增重使得亩产略增，加之面积的增长，总的产量预估在去年基础上会有所增加，但具体增幅各家企业均较为谨慎，加之后期糖分仍有变化。
各企业具体情况：
B企业：去年因为干旱，产量是近几年最低的一年，产糖10.7万吨，降幅10%。今年增产主要来自于退桉还蔗面积的增长，明年还有一定增加，大约为1万亩的增量。
C企业：春旱导致生长期比同年晚一个月，株数少500株/亩左右，株高后面因为雨水多追上来一些，但总体比去年仍低20-30公分，面积增了1万多亩；单产比去年持平略增，去年4吨/亩，今年4.14吨/亩。甘蔗总的产量比去年略增，去年54万吨，今年预计60~62万吨。
D企业：总产量预计略增，主要来自于面积的增加，去年单产3.8~3.9吨/亩，今年预计4.5吨/亩。
⑤农户种植收益尚可，种植意愿稳定。
地租：桂北地区，蔗区小块较多，土地租金在500-700元/亩，桂南地区，特别是平整、连片适宜机耕的土地地租成本较高，在1000元/亩左右。相比于笔者年初在云南调研情况来看，当地地租价格略低。云南因气候原因，经济作物效益较好，平底租金明显更高，平整的水田租金要1600元/亩，鲜有用于种植甘蔗。云南甘蔗种植主要集中在坡地和台地，坡地租金约300-400元/亩，台地500-600元/亩。
种植成本：新植蔗种植成本2500种植元/亩，宿根蔗种植成本1700-1800元/亩（少翻地、种苗成本）。如果亩产在6吨，每亩毛收入6*540元/吨=3240元/亩。考虑到新植蔗补贴等因素，相比于其他农作物收入尚可，从走访的多位农户看，种植意愿稳定。（如果农户不雇人种植、砍收，而采取互助式收割方式的话，通常农民算账的时候不算人工成本。）
（二）其他
①云南糖厂表示，广西企业的工艺优势值得学习。本次调研还有一个出发点，是云南糖厂表示要向广西同行学习先进经验。走访下来，调研团中一家云南糖厂负责人表示，广西糖厂的工艺优势确实明显，比如某企业的糖浆经过上浮处理后，除杂效果良好，降二氧化硫明显，白砂糖二氧化硫含量小于等于10mg/kg，水不溶物含量稳定在10 mg/kg，远优于国标，市场口碑和品牌效应较好。云南企业表示后期仍会派技术员深入学习、交流，做好技改工作。两地企业座谈交流时，也就分步式收割机推广、扣杂管理、蔗渣商品化率等细节问题进行相互交流。
②广西副产品的销售明显比云南更为便捷。甘蔗压榨的主要副产品为糖蜜和蔗渣，糖蜜产量在入榨甘蔗量的3%~3.5%左右，近年价格波动较大，部分地区售价约1200~1300元/吨，主要卖给酵母厂。蔗渣在云南主要做燃料，其他少量卖给当地化肥厂、饲料厂、菌类养殖企业，只有部分交通便捷的地区可以卖给当地造纸厂，打包率在4~5%左右。广西地区因交通便利，糖厂周边的造纸厂较多，蔗渣打包率能达到9%，甚至10%。
③机耕、机收占比仍有提升空间。广西同样面临蔗农、砍工老龄化问题，目前机收比例仍较低。例如C企业所在地区机收占比约为7%。
④田间管理的精细度方面，广西春旱不如云南严峻，多地地膜覆盖通常只针对新植蔗，宿根蔗很少覆膜。
