10月16日，纳尔股份（002825.SZ）股价涨停，截至午盘，报11.89元/股。

　　消息面上，10月15日晚纳尔股份发布公告，称公司与上海菲光管理咨询合伙企业（有限合伙）、张华签订了《股权收购意向协议》，拟以受让股权的方式投资上海菲莱测试技术有限公司（简称“菲莱测试”）不低于51%的股权，交易金额预计为3.5亿至4亿元左右。

　　公告显示，菲莱测试专注于半导体芯片测试可靠性解决方案，提供从晶圆、芯片到器件的全形态方案。财务数据显示，菲莱测试2024年度营业收入达1.23亿元，净利润为190.43万元；而2025年1-6月，公司营业收入已达9246.45万元，净利润增长至2293.38万元。

纳尔股份称，将在保证菲莱测试经营稳定性的前提下，全面挖掘现有土地厂房、数字化系统、管理制度及其他资源的复用价值，充分发挥本次收购在成本控制、市场拓展和生产技术等方面的协同效应，有效实现资源共享和优势互补。

　　然而公开资料显示，纳尔股份主营业务是精密涂布业务领域的数码喷印材料、汽车保护膜、光学及电子功能膜等产品的研发、生产和销售，如何充分发挥“协同效应”存在争议。

　　对此，21财经·南财快讯记者以投资者身份致电纳尔股份，公司证券部工作人员坦言，供应链上“肯定是没太大协同的”，协同效应主要体现在海外的土地厂房资源方面：“我们在泰国也有一些厂房能提供一些原产地的证明，可能税收上会有一定减免。”

　　为保障收购效益，交易双方设置了明确的业绩承诺及补偿机制。菲莱测试的控股股东和实际控制人承诺，2025-2027年度预计净利润分别不低于2800万元、3600万元和4820万元，三年合计不低于1.122亿元。

　　纳尔股份与上海菲莱并非首次接触。公告显示，自2021年8月起，纳尔股份就通过嘉兴慧尔股权投资合伙企业（有限合伙）间接持股菲莱测试，对该公司经营团队、市场业务等情况有基础了解。自历史财务数据来看，标的公司产品正处于新产品由初步商业化逐步实现规模化的快速发展期，在供应链管理、企业数字化建设等方面仍具备一定提升空间。

　　公告中，纳尔股份提醒本次收购存在不确定性的风险。公司证券部工作人员表示：“双方的实质性合作还没有开始，昨天晚上公告的也只是一个意向协议，具体完成时间待定。”

　　值得注意的是，这并非纳尔股份首次尝试跨界半导体。2025年7月，纳尔股份终止了收购江西蓝微电子科技有限公司不低于51%股权的计划，当时公告的解释是“未就投资事项达成最终共识”。

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（文章来源：21世纪经济报道）