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铜：
隔夜LME铜震荡走弱，国内跟随上行，现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美联储主席鲍威尔讲话安抚市场，表示将在几个月内结束缩表；美联储官员柯林斯表示通胀仍是首要关注问题，但赞成再降25个基点。据CME美联储观察显示10月和12月各降息25个基点概率升至90%以上。另外，美政府继续停摆，对经济影响或开始显现，白宫表示将继续裁员。国内方面，关注中美贸易政策以及即将到来的重要会议。库存方面，lme库存下降550吨至138800吨；沪铜仓单增加3405吨至36295吨；BC铜增加2171吨至9189吨。需求方面，高铜价下游普遍偏谨慎。特朗普对华贸易态度一度演绎成“TACO”交易，但从昨晚来看，市场依然偏谨慎，在中美贸易取得实质进展前，市场或难给出更高溢价。当前铜价在印尼矿难事件持续影响下或维系偏高位运行，但结合美政府对华关税态度的反复及月底会议的不确定性，价格越过国内前期历史高点的概率偏低。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌0.49%报15105美元/吨，沪镍跌0.17%报120870元/吨。库存方面，LME库存增加1164吨至243258吨；国内 SHFE 仓单减少245吨至25027吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨25元/吨至350元/吨。镍矿方面，镍矿运行相对平稳，印尼镍矿升水小幅抬升，仍需警惕印尼政策端扰动。镍铁-不锈钢产业链来看，镍铁价格维稳，不锈钢受镍铁价格托底，节后社会库存明显增加，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比增加7.8万吨至105.4万吨，其中300系环比增加3万吨至64.9万吨；10月粗钢排产344.72万吨，月环比增加0.6%，同比增加4.75%。新能源产业链，原料端偏紧托底，三元材料需求环比增加，但三元前驱体排产环比下降。一级镍库存压力趋显，但警惕宏观扰动，镍价宽幅震荡运行。
氧化铝&电解铝&铝合金：
隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2796元/吨，跌幅0.39%，持仓增仓7474手至36.4万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2510收于20855元/吨，跌幅0.36%。持仓减仓4252手至15.5万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2511收于20370元/吨，跌幅0.34%，持仓增仓96手至13330手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2955元/吨。铝锭现货贴水50元/吨值平水。佛山A00报价回涨至20820元/吨，对无锡A00报贴水80元/吨，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调10-40元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费下调78元/吨，低碳铝杆上调79元/吨。氧化铝厂利润进一步压缩，高成本产能转亏进入停产，雨季结束几矿发运恢复，矿价有下调空间，氧化铝整体偏空但开始见底。宏观计价影响随美政府停摆告一段落，节内铝锭累库低于预期，节后在途货物陆续到库。随着铝水比进一步提升，铝锭供应压力减缓，去库进程相对乐观。整体来看，市场重新计价银十下旬需求兑现结果，铝价维持偏强格局，后续能否冲高仍待需求进一步改善。带票废铝价格坚挺，再生铝库存积压，未有明确信号，铝合金对沪铝展现较强跟涨性。
工业硅&多晶硅：
14日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8520元/吨，日内跌幅2.18%，持仓减仓3048手至16.3万手。百川工业硅现货参考价9557元/吨，较上一交易日下调23元/吨。最低交割品#421价格持稳在8900元/吨，现货升水扩至410元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2511收于49990元/吨，日内涨幅2.55%，持仓减仓6277手至81388手；多晶硅N型复投硅料价格涨至52500元/吨，最低交割品硅料价格涨至52500元/吨，现货升水收至2520元/吨。市场传出国家针对光伏产能进行调控，工业硅及多晶硅走势出现分歧。当前多晶硅和铝合金需求韧性，主要变量集中在供给端，西南即将开启规模停产，重点关注北方复产时间点及补量规模，考虑新疆复产节奏，针对远月进行阶段逢高沽空操作。叠加产能收购平台10月注册以及11月资金落地消息。因10月协议减产未达一致，产量延续攀升。叠加招标不及预期，国内组件排产下滑，终端整体延续弱势。11月以后头部大厂检修，基本面上供需格局或有所改善。市场静待会议结果，以及11月仓单集中注销。在情绪谨慎蓄力中，多晶硅受消息引导整体波动率或将提升。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2511合约涨0.5%至72680元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌100元/吨至73000吨，工业级碳酸锂平均价下跌100元/吨至70750元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌100元/吨至73230元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少1538吨至35180吨。供应预计整体仍然环比有增，国内周度产量延续小幅增加，10月碳酸锂生产环比增加3%至约9万吨；进出口方面，9月智利出口碳酸锂量有所下降，或对10月进口锂盐有一定影响，但影响量不大。需求端，10月延续旺季，两大主材消耗碳酸锂环比增加2%至10.48万吨，正极+电解液+其他合计消耗碳酸锂环比增长7%至12.38万吨，拆解来看，两大主材和氢氧化锂苛化需求相对明显，其他变化不大。库存端，总库存延续下降至13.5万吨，总库存周转天数明显下降，从周度库存流向来看，下游和中间环节去库，上游累库。需求旺季+碳酸锂去库+锂矿价格坚挺成为价格支撑，但目前仍存在项目复产预期，且随着海外进口增量的补充，国内紧平衡将逐步得到缓解，短期偏震荡运行。
