日本央行前委员樱井诚指出，在行长植田和男2028年4月任期结束前，日本央行可能将基准利率至少再上调四次至1.5%。作为与现任政策制定者保持密切联系的资深人士，他预测今年底前日本将再次加息，2026财年加息两次，2028年3月结束的财年加息一到两次。

樱井表示，日本央行或通过“稳步提高利率实现货币政策正常化”，并强调当前日本经济状况良好，大企业正从物价上涨和日元贬值带来的出口增长中获取巨额利润。

今年1月，日本央行将短期政策利率上调至0.5%，但此后维持利率稳定，理由是需要更多时间评估美国关税政策对经济的冲击。

樱井预计下次加息窗口在10月或12月，而10月1日公布的季度“短观”商业调查数据将成为关键决策依据——若数据显示企业信心与利润保持韧性，或为10月加息提供支撑。

不过他坦言，日本央行缺乏足够硬数据判断美国关税的冲击是否会持续有限，因此仍存不确定性。值得注意的是，9月日本央行维持利率稳定的决议中，已有两名委员投出反对票。樱井认为，这些异议可能意在向市场传递加息临近的信号，从而提升10月加息的可能性。

此前调查显示，多数经济学家预计日本央行将在年底前加息25个基点，但也有观点认为加息可能推迟至2026年1月。

外部因素方面，樱井提到美国政府的弱势美元政策可能对日本央行形成加息压力。他援引美国财政部长斯科特·贝森特8月言论称，日本央行在应对通胀上“落后于形势”。

此外，美日9月联合声明重申“市场决定汇率”原则，被解读为华盛顿警示东京避免干预市场抑制日元升值。

樱井分析，随着美联储降息周期开启，日本央行考虑加息的背景下，日元兑美元走强将是自然趋势，未来可能呈现日元持续升值态势。