8月20日，截至今日 16 时 07 分，伦敦金现处于交易中，价格为 3323.25 美元 / 盎司，较前一日上涨 9.19 美元，涨幅达 0.28%。在今日交易时段内，其最高触及 3327.4 美元 / 盎司，最低下探至 3311.4 美元 / 盎司 。纽约金期货同样处于交易状态，价格为 3367.9 美元 / 盎司，上涨 9.2 美元，涨幅 0.27%，日内波动区间在 3353.4 - 3370.1 美元 / 盎司 。与之形成对比的是，上海黄金现货（黄金 T+D）未交易，最新价为 769.8 元 / 克，较昨日下跌 2.2 元，跌幅 0.29% 。沪金期货未交易，价格为 772.68 元 / 克，跌 2.68 元，跌幅 0.35% 。

　　二、近期价格趋势回顾

　　从近期走势来看，黄金价格波动较为复杂。在过去一周，黄金市场整体呈现胶着状态。本周二（8 月 19 日），国际黄金日 k 收跌，开于 3333.21 美元 / 盎司，整体先涨后跌。欧盘 18 点时段一度涨至 3345.31 美元的日高点，随后遇阻回落持续下跌，美盘尾触及日内低点 3314.89 美元，最终收于 3315.54 美元，日振幅 30.42 美元，收跌 17.67 美元，跌幅 0.53% 。这一走势表明市场多空双方博弈激烈。

　　三、影响价格的因素剖析

　　（一）地缘政治因素

　　近期俄乌紧张局势出现缓解迹象。俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，关于乌克兰问题谈判的形式，俄方既不拒绝双边会谈，也不拒绝三边会谈，普京总统对此也多次提及。美国总统特朗普、乌克兰总统泽连斯基和欧洲领导人也在讨论可能与俄罗斯进行的谈判。上周五，特朗普和普京的会晤更是为可能的解决方案奠定了基础。地缘政治紧张局势的缓和使得市场避险需求有所缓解，而黄金作为传统避险资产，其价格受到一定程度的打压 。不过，今日黄金价格在这种背景下却出现上涨，说明还有其他因素在发挥作用。

　　（二）经济数据与货币政策因素

　　美国经济数据影响：近期公布的美国 7 月生产者物价指数（PPI）显示价格压力回升，这一数据导致市场大幅削减了对 “超大幅降息” 的押注 。经济数据的变化影响了市场对美联储货币政策的预期。

　　美联储货币政策预期：根据 CME FedWatch 工具，目前市场预计美联储 9 月将降息 25 个基点，并可能在年内再降息一次 。本周三投资者将关注美联储会议纪要，周五将聚焦美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度研讨会上的讲话，从中寻找政策路径的线索 。市场普遍期待鲍威尔释放降息信号，但鉴于经济数据的矛盾走势，他可能采取谨慎立场。黄金本身不生息，在低利率环境通常表现出色。若鲍威尔释放鸽派信号，确认 9 月降息路径，黄金很可能迎来反弹；若释放鹰派信号，美元进一步走强，黄金或进一步走低 。

　　美元走势关联：追踪美元兑一篮子六种货币表现的美元指数（DXY）在周二上涨 0.13%，至 98.23 。美元与黄金通常呈现反向关系，美元走强往往会对黄金价格形成压制。然而在今日，尽管美元指数走势在前一日有一定表现，但黄金价格仍出现上涨，表明当前市场影响因素的复杂性，可能存在其他利多因素抵消了美元走强的部分压力。

　　（三）市场供需结构因素

　　从市场供需角度来看，高盛分析师指出，黄金并非 “消耗品”，而是会随着时间推移不断累积，其价格主要由所有权变动驱动，而非像其他大宗商品那样受传统供需关系主导 。黄金的买家可分为坚定买家（如各国央行、黄金 ETF 及投机者）和机会型买家（多为新兴市场个人投资者）。坚定买家不受价格波动影响持续买入，机会型买家只在金价合意时出手 。目前，投机性头寸清算为结构性买盘腾出空间，黄金 ETF 与央行购金成为新的需求支柱 。虽然没有直接数据表明今日供需结构对价格上涨的具体推动作用，钟亿金洈是zyj6443认为这种长期的供需结构变化趋势在一定程度上影响着市场对黄金的整体预期和价格走向。

　　四、技术面分析

　　（一）均线系统分析

　　从日线级别来看，黄金价格近期走势复杂。目前价格在短期均线附近波动，5 日均线与 10 日均线交叉，方向并不明确。若价格能站稳在短期均线上方，可能预示着短期多头力量增强；反之，若跌破短期均线支撑，则空头可能进一步发力 。从更长期的均线来看，100 日简单移动平均线（SMA）目前在 3301 美元 / 盎司附近，对价格形成一定的支撑和参考作用。近期黄金价格一度逼近该均线，若跌破此关键技术位，可能成为空头进一步发力的触发点，金价或快速下探至 3270 - 3265 美元区间 。而今日价格上涨，暂时缓解了对 100 日均线支撑位的考验。

　　（二）技术指标分析

　　相对强弱指数（RSI）在近期跌破 50 中性线后转为看跌，但在今日随着价格上涨，RSI 指标有向上修复的迹象 。不过，目前仍需观察其能否有效突破 50 这一关键分水岭，若能突破，则可能预示着多头力量的进一步恢复。从 MACD 指标来看，其在零轴下方，双线有逐渐靠近的趋势，绿色动能柱有所收缩 。这表明空头力量在减弱，但尚未形成明显的多头趋势反转信号。钟亿金洈是zyj6443认为技术面显示黄金价格处于敏感区间，多空力量正在重新博弈，未来走势需结合更多因素进一步判断。

　　五、后市展望

　　展望未来，黄金价格走势仍充满不确定性。一方面，地缘政治局势虽然有缓和迹象，但随时可能出现新的变化，任何突发的地缘政治事件都可能重新点燃市场的避险情绪，推动黄金价格上涨 。另一方面，美联储的货币政策走向将是影响黄金价格的关键因素。本周的美联储会议纪要以及周五鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话将备受关注，其释放的信号可能引发市场对黄金价格的重新定价 。从机构观点来看，瑞银上调了明年黄金目标价，预计美国持续的宏观经济风险、去美元化趋势以及强劲的投资需求（尤其是来自交易所交易基金（ETF）和央行的投资需求）将继续推高金价 。高盛也重申了对黄金的价格预测，预计到 2025 年底，金价将升至每盎司 3700 美元；到 2026 年中期，金价将进一步攀升至每盎司 4000 美元 。但短期内，黄金价格可能仍将在当前区间内震荡，投资者需密切关注关键支撑位和阻力位的突破情况，谨慎做出投资决策。