文章来源：中国商报
7月22日，现货黄金突破3390.00美元/盎司关口，最新报3387.85美元/盎司，日内跌0.26%；COMEX黄金最新报3405.30美元/盎司，日内跌0.02%。
沪黄金主力涨0.72%，报785.42。
7月21日，COMEX黄金期货价格猛涨1.5%，重返3400美元/盎司上方，达到3410美元/盎司，创下近5周新高。
其他贵金属同步走强，现货白银涨1.8%，报38.86美元/盎司；铂金升2.2%，报1453.17美元/盎司；钯金飙升3.5%，报1284.46美元/盎司。
High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示：“8月1日最后期限临近，这给市场带来了一定程度的不确定性，这当然对黄金是有利的。”
Meger称，有关美国比预期更早降息的传言正在升温，有关美联储主席鲍威尔可能被替换以及美联储重组的猜测加剧了市场的不安情绪。
芝商所的美联储观察工具显示，交易员预计9月降息的可能性约为63%。
美国财政部长贝森特当地时间7月21日表示，美联储作为一个机构需要接受全面审视，并评估其是否运作成功。贝森特拒绝就有关他曾建议美国总统特朗普不要解雇鲍威尔的报道发表评论，称这将由总统决定。
与此同时，美元指数下跌近0.8%，使得以美元计价的黄金对外币买家来说更加便宜，而基准的10年期美国国债收益率跌至一周多来的低点。
SPI Asset Management合伙人Stephen Innes表示，围绕贸易谈判的不确定性正在支撑黄金需求。他表示：“在欧盟降低俄罗斯石油出口价格上限后，欧洲地缘政治风险仍是焦点，引发对全球能源供应和通胀的新担忧。”Innes补充称，日本的政治不稳定也令市场保持谨慎态度。他表示：“总的来说，贸易紧张局势、政治不稳定性以及对通胀的担忧正在推动投资者将黄金作为一种防御性资产，随着新一周的开始，金价将继续走强。”
目前，全球央行购金需求仍然较强。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达1136吨，创历史第二高位；2025年第一季度，全球央行购金的前三大买家为中国、波兰、土耳其，合计占比超50%；在全球央行购金调查中，95%的受访机构计划未来12个月继续增持，这一比例创2019年调查以来新高。
瑞银财富管理投资总监办公室认为，鉴于地缘政治不稳定性和意外冲击，继续看好黄金作为多元化和对冲工具。在基准情景下，截至今年12月，瑞银对黄金的目标价在3500美元/盎司，在风险情景下可能进一步上探3800美元/盎司。
“我们将2025年的黄金价格预测从每盎司3015美元上调至每盎司3215美元。对于2026年，我们将平均价格预测由每盎司2915美元上调至每盎司3125美元，将2027年的平均价格预测由每盎司2750美元上调至每盎司2925美元。”汇丰环球投资研究首席贵金属分析师James Steel表示。
但据花旗分析师Maximilian J Layton此前测算，黄金市场短缺将于2025年第三季度见顶，此后因投资需求减弱，市场基本面将转弱。到2026年第二季度，黄金价格预计将达到每盎司2500美元至2700美元，比2026年第二季度的平均远期价格低21%至25%。
Maximilian J Layton认为，从2025年第四季度开始，黄金投资需求或从历史最高点开始下滑，这一现象可能源于全球经济增长信心的适度改善；随着美国中期选举临近，特朗普的贸易及其他经济政策的悲观程度有所降低，美联储开始逐步转向中性政策利率。
James Steel认为，由于年初金价上涨的前提是美联储将大幅降息，但这一预期尚未实现，这至少有可能抑制金价的涨势。据外汇策略团队预计，2025年下半年美元可能进一步走弱，这会对黄金形成支撑，但未必能推动金价进一步上涨。美国及其他国家不断扩大的财政赤字正刺激黄金需求，且这可能成为未来的一个关键因素。
东源投资首席分析师刘祥东表示，普通投资者应理性看待过去一段时间黄金的上涨，避免盲目跟风，需根据自身风险偏好、资产规模、家庭发展阶段等合理配置黄金，优先考虑长期保值需求而非短期价差；对于专业投资者而言，应关注黄金市场波动，结合美债实际利率、人民币汇率、全球央行购金态势、市场投资黄金热度等因素综合分析金价走势，在股市、债市存在较高不确定性时，可将黄金作为对冲工具，提升投资组合的安全性。
（注：本文不构成任何投资建议）
中国商报综合自财联社、环球网、经济日报
