来源：渝港汇

　　2025年真的可谓是茶饮圈的资本市场年。前不久，古茗和蜜雪冰城才纷纷登录港交所。而且蜜雪冰城作为茶饮届的扛把子，还掀起了港交所的雪王风暴。这不，茶饮届的后起之秀和黑马霸王茶姬又于3月26日晚递交了IPO招股书，拟在纳斯达克上市。这消息一传出，酥皮哥的一位朋友还打电话问怎么买美股霸王茶姬？酥皮哥只好回复，人家霸王只是刚刚披露了招股书而已，距离打新和二级市场交易还有些时日。但是这个搞笑的小插曲从侧面反映了霸王茶姬的热度。今天，咱们就透过这份招股书，深挖霸王茶姬背后的商业密码，看看它凭啥能在竞争激烈的茶饮赛道一路狂飙！

　　先看一组亮眼的数据，霸王茶姬简直是“营收猛士”！2022年GMV才12.9亿元，到2023年就像开了火箭一样，暴增734.3%，高达107.9亿元，2024年更是涨到294.6亿元。营收也是一路飞涨，从2022年的4.9亿元涨到2023年的46.4亿元，2024年直接突破百亿，达到124.1亿元。利润方面，2022年还亏损9070万元，2023年就盈利8亿元，2024年更是赚了25.1亿元，净利率高达20.3%，狠狠碾压同行！这增长速度，在国内门店超千家的现制茶饮品牌里，妥妥的No.1。

　　霸王茶姬能这么牛，“原叶鲜奶茶”功不可没。2024年，它贡献了91%的GMV，前三大畅销单品就占了约61%的GMV。其中“伯牙绝弦”更是超级大爆款，销量破6亿杯。霸王茶姬的产品开发策略很独特，追求简单、标准化，供应链稳定，口味经典。新品上得不快，2022 - 2024年每年分别上新14、22、15款，但会不断打磨经典产品，像“茉莉花绿茶拿铁”就升级了十多轮，这思路和连锁咖啡很像，用新茶饮打造出全新生活体验。

　　门店扩张这块，霸王茶姬也是“一路开挂”。截至2024年底，国内32个省级行政区都有它的身影，足足6440家店，加盟店占比97%。而且闭店率超低，2023 - 2024年分别只有0.5%和1.5%，对比古茗、蜜雪冰城同期的闭店率，简直太优秀了。2023 - 2024年门店数量爆发式增长，2024年同比增长83.4%，这速度谁看了不眼红！

　　从市场定位来说，霸王茶姬瞄得很准，一头扎进高端茶饮市场。一杯平均售价17元以上，门店多开在一线、新一线和二线城市的高端购物中心，面积60 - 80平米，装修精致，选址超讲究，上海的门店数量最多。事实证明，这个策略超明智，高端现制茶饮市场占比一路攀升，从2019年的10.9%涨到2024年的25.9%，预计2028年能达到31.7%，GMV将达1671亿元。

　　霸王茶姬也没放过海外市场，2019年就开始布局，截至2024年底，海外已有156家店，覆盖马来西亚、新加坡等国家，2025年还要在美国洛杉矶、印尼开首店，野心勃勃要走向全球。而且，它靠着数字化和自动化，实现8秒制作一杯饮品，人效超高，部分门店日均销售1300杯，远超行业平均水平。

　　不过，霸王茶姬也遇到了挑战。2024年同店GMV增速明显放缓，第三季度增长停滞，第四季度直接负增长，华东、华中等核心地区下滑严重。但好在单店月均GMV还能保持高位，在超千家现制茶饮品牌中排名第一。

　　从霸王茶姬的招股书里，我们能看到未来茶饮市场的趋势：特许经营会成为主流扩张模式；消费者更看重品牌文化；健康产品越来越火；优化门店绩效是关键；国际扩张加速。霸王茶姬已经踩准了这些趋势，虽然面临挑战，但只要坚持战略，不断创新，未来还是一片光明。

　　在茶饮这个瞬息万变的赛道上，霸王茶姬就像一艘勇往直前的快船，有乘风破浪的勇气，也有迎接风浪的实力。希望它能带着中国茶饮文化走向世界，让全球都爱上这一口东方韵味！就像那句老话说的：“不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。”相信霸王茶姬未来能创造更多惊喜，咱们就拭目以待吧！