来源：Gangtise投研

　　以下为3月20日热点题材的涨幅表现

　　制造 | 科技（2条）

　　01． 燃气轮机专家表示，从2024年6月到现在，海外燃气轮机普遍涨价幅度为15~20%，预计到今年年底价格还会继续上涨且越往后越高。国内三大动力和海外三家有合作，在国内有合资工厂进行本土化生产，但由于核心元件多靠进口，国内主要是组装，辅机在国内采购，出口成本不占优势，所以以国内代工再出口这种模式比较困难。

　　02． 整车分析师表示，上周国内乘用车零售数据较好，总量达42万，同比增长22%。新能源车零售22万，同比增长40%，新能源渗透率为53%，虽比去年同期好但环比周度略降。主要原因是燃油车上周发力，春节后第一波未降价，上周开始推新款改款并降价，采用“一口价”方式，合资车这种方式较多，平均指导价比过去低10~20%。

　　材料| 能源（6条）

　　01． PVC分析师称，2025年全国PVC产能将新增370万吨，至3460万吨，其中H1新增200万吨，Q2和Q3分别新增60万吨和110万吨。目前检修水平有小幅提升，3月日均涉及产能309万吨，同比增加21万吨。2025年初PVC库存38.81万吨，同比基本持平，之后小幅去库到37.77万吨，当前库存47.12万吨。

　　02． 有机硅分析师称，有机硅行业逻辑主要为：一是2025~2026年无新增产能，行业格局持续优化；二是下游客户普遍接受涨价，甚至希望涨价，如此下游企业能顺利传导涨价；三是DMC环节的企业协同性较强，成本相同，可联合减产涨价。目前DMC价格已从1.3万元/吨涨至1.45万元/吨，且实现小幅盈利（完全成本为1.4万元/吨左右）。

　　03． 阔叶浆分析师称，2025年1~3月海外阔叶浆报价连续上行，最高上涨60美元/吨，与市场预期相反，3月份国内阔叶浆价格开始回调，反映出国内造纸环节盈利未改善，纸厂对浆厂涨价接受度较低，供需进入僵持状态。2024年12月海外浆厂库存降至39天（10月份为50天），当前库存历史低位，对2025Q2浆价走势有较强支撑。

　　04． 非晶带材专家称，目前全球非晶带材市场需求量为20万吨，其中国内约为10万吨，且逐年增加，国内外价格分别约1.6万元/吨和1.7万元/吨。非晶变压器渗透率过去为20~30%，2025年开始超过30%，未来2~3年市场量可能提升约50%，同时在无人机领域应用也在逐步扩大，在机器人领域应用空间较大。近年我司订单持续增加，产线满负荷生产，且一直在扩建产能。

　　05． 草甘膦专家称，草甘膦行业有反内卷诉求，企业可能涨价，幅度在200~500元/吨，预计2025年其价格以底部震荡为主，上涨空间不大，主要系：一是虽无新增产能但有技改产能增加，对供给侧有压力；二是需求侧虽稳定，但农产品和石油价格不支撑大涨；三是供需关系结构优化不明显，且规模企业有洗牌诉求。

　　06． 煤化工分析师称，目前甲醇价格从前期的2700元/吨降至2500元/吨，同时行业开工率从77~79%降至72~73%，同时纯碱开工率从85%降至79%，导致用煤需求明显下降，而合成氨和乙二醇行业用煤量较好。伴随煤价中枢持续回落，多数煤化工企业盈利边际改善。

　　2024年度业绩快报（5条）

　　01．拉普拉斯 发布2024年度业绩快报，显示公司业绩显著增长。营业总收入达到57.38亿元，同比增长93.44%，主要得益于公司在高效光伏电池片设备领域的优势和市场需求的增长。营业利润、利润总额和归属于母公司所有者的净利润分别同比增长88.95%、88.04%和79.89%，达到8.64亿元、8.63亿元和7.39亿元。扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润为6.14亿元，同比增长71.08%。公司基本每股收益为1.99元，同比增长76.11%。总资产略有下降，但归属于母公司的所有者权益增长68.43%，达到35.33亿元，每股净资产也增长51.65%，达到8.72元。公司业绩增长主要受益于全球光伏产业的快速发展，尤其是TOPCon和XBC等高效电池技术的普及，以及公司产品的市场竞争力和不断交付验收。

　　02．莱伯泰科2024年业绩快报显示，公司整体经营状况良好。2024年，公司营业收入42，437.20万元，同比增长2.01%；营业利润4，523.56万元，同比增长58.92%；归属于母公司所有者的净利润3，971.31万元，同比增长44.08%。主要财务指标均呈现大幅增长，主要原因是产品综合毛利率回升1.85个百分点，以及前期股份支付费用冲减、政府补助收入增加等因素。但需要注意的是，公司收购的CDS Analytical， LLC公司业绩未达预期，公司拟对其商誉计提约800万元的减值损失。尽管如此，公司整体财务状况良好，经营活动现金流量净额稳中有升。

　　03．莱特光电2024年业绩表现亮眼，实现营业总收入47，176.67万元，同比增长56.90%；归属于母公司所有者的净利润16，694.26万元，同比增长116.68%。其中，扣除非经常性损益后的净利润更是大幅增长162.09%。公司业绩增长主要得益于消费电子行业回暖，OLED显示技术渗透率提升，以及公司Red Prime和Green Host材料销量增长。此外，公司通过降本增效措施，有效提高了盈利能力。报告期末，公司总资产211，766.49万元，较期初增长9.01%；归属于母公司的所有者权益180，458.91万元，较期初增长6.36%。

　　04．澜起科技2024年业绩表现亮眼，实现营收36.39亿元，同比增长59.20%，归属于母公司所有者的净利润达14.12亿元，同比增长213.10%，扣非净利润增长237.44%，均创历史新高。公司业绩增长主要得益于全球服务器及计算机行业需求回暖，内存接口及模组配套芯片需求恢复性增长，DDR5产品线持续迭代，以及AI产业趋势推动下，三款高性能运力芯片新产品（PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD）开始规模出货。其中，DDR5内存接口芯片出货量超过DDR4，第二子代产品出货量超过第一子代。新产品合计销售收入约4.22亿元，是上年的8倍。第四季度，公司营收、净利润等指标均创单季度历史新高，其中互连类芯片销售收入和扣非净利润实现连续七个季度环比增长。

　　05．乐鑫科技2024年度业绩表现亮眼，实现营业收入200，691.97万元，同比增长40.04%；归属于母公司所有者的净利润33，988.74万元，同比增长149.54%。扣除非经常性损益后，净利润也实现了183.40%的同比增长。业绩增长主要得益于物联网渗透率提升和公司生态影响力扩散，智能家居、智能照明和消费电子等核心应用市场增长超过30%，新兴市场如能源管理和大健康等也呈现高速增长。公司坚持2D2B模式，开发者生态持续壮大，ESP32产品品牌影响力全球攀升，推动物联网市场拓展和更多商业机会。研发方面，公司持续投入底层技术研发，研发费用同比增长21.45%。经营活动产生的现金流量净额同比减少6，557.03万元，主要由于积极备货应对销售增长，期末存货余额同比增长100.38%。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01．中通快递-SW（02057.HK，ZTO.US）2024年第四季度及全年财务业绩电话会：2024年公司业务量与利润增长显著，四季度业务总量达967亿元，同比增长11%，调整后净利润273亿元，同比增长23.4%，全年调整后净利润1015亿元，同比增长12.7%。中国全年业务量3400亿件，同比增长12.6%。公司通过深化与电商平台合作等策略，优化产品和服务，零售业务量四季度四位数增长接近50%。2025年预计行业增长约15%，公司包裹业务量预计在408亿至422亿美元之间，同比增长20% - 24%。资本支出2024年为59亿美元，2025年预计在50 - 55亿美元之间。

　　02．连连数字（02598.HK）2024年全年业绩发布会：2024年，连连数字在香港联交所上市，成为跨境支付第一股，截至年底拥有65项支付牌照及相关资质，包括香港虚拟资产交易平台牌照和卢森堡EMI牌照等。公司与美国运通合作，获得增资并回笼资金，推动业务发展。2024年数字支付业务总支付额TPV达3.30万亿元，同比增长64.7%，营业收入13.15亿元，同比增长27.9%，经调整年内损益从亏损4.03亿元改善至盈利7，870万元。全球支付业务TPV达2，815亿元，同比增长63.1%，收入8.1亿元，同比增长23.1%。境内支付业务收入3.43亿元，同比增长57.1%。增值服务业务收入1.5亿元，同比增长9.5%。2025年，连连将继续深化全球化布局，加强技术创新投入，探索并购整合机会，推动业务持续增长。

　　03．腾讯控股（00700.HK）2024年第四季度及全年业绩电话会：2024年，腾讯在业务发展、财务状况及AI领域均取得显著成果。核心业务方面，微信通过MiniShot和搜索升级增强交易能力，视频号用户时长快速增长，游戏业务常青游戏组合增至14个，腾讯视频多部剧集排名前列。财务上，全年营收增长率提升，第四季度营收同比增长11%，毛利同比增长17%，股东应占盈利按非IFRS计算增长显著，全年支付320亿港元现金股息并回购价值1120亿港元股票。AI领域，混元模型持续升级，多模态模型在图像、视频和3D生成方面表现突出，面向消费者的AI产品如元宝DAU增长迅猛，企业端AI业务整合加速，AI赋能广告、游戏等现有业务成效显著，2024年AI相关资本支出大增，为未来发展奠定基础。

　　04．OmniAb， Inc． （OABI）2024年第四季度业绩电话会：2024年公司业务成果显著，活跃合作伙伴数量同比增长18%至91个，活跃项目数量同比增长12%至362个，临床项目进展顺利，2024年有5个项目进入临床，2025年预计有5 - 7个新项目进入临床开发。公司引入新技术并进行增强改进，潜在关键版税资产开始受到关注，为未来发展奠定良好基础。2024年第四季度总收入达1080万美元，较2023年同期显著提升，但净亏损为1310万美元，较上一年同期有所改善。2025年预计收入在2000 - 2500万美元之间，运营费用预计在9000 - 9500万美元之间，现金使用将低于2024年，预计全年有效税率约为0%。

　　05．Absci Corporation （ABSI）2024年第四季度业绩电话会：2024年AppSci在业务执行、AI平台发展、合作项目及研发成果方面取得显著进展。ABS - 201针对雄激素性脱发，美国约8000万患者，市场潜力巨大，临床前数据表现优异，目前处于IND启用阶段，预计2026年初开始I期试验。2024年第四季度收入70万美元，研发费用1840万美元，销售、一般和管理费用880万美元，2024年全年现金、现金等价物和短期投资总使用量约7200万美元，截至年底拥有1.124亿美元。2025年计划推进内部资产项目，签署更多合作伙伴关系，现有资金可支持运营至2027年上半年。

　　买入获利潜能稍差但股价偏低的公司股票，可能比购入获利能力稍好，但股利偏高的公司股票划算。

　　——彼得·林奇