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文章来源：智通财经网
在格陵兰主权危机以及日本政府长期限债券价格上演大崩盘、美联储货币政策独立性遭遇特朗普威胁强劲支撑全球避险需求之际，贵金属之一的黄金延续其创纪录的价格涨势，黄金现货/期货价格2025年狂飙式上涨70%之后，2026年初可谓延续涨势如虹般的牛市轨迹。
美国总统唐纳德·特朗普将于在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛发表重要讲话，然而他丝毫没有表现出要在军事夺取这座北极岛屿的问题上倾向退让的迹象。这促使格陵兰总理以及该岛屿主权国丹麦警告岛屿民众们可能发生军事入侵，尽管这位格陵兰总理补充表示这是一种不太可能出现的重大危机情形。
除了威胁可能武力夺取格陵兰岛，美国总统特朗普甚至直接威胁要对八个反对特朗普政府接管格陵兰岛计划的欧洲主权国家进一步征收关税，这引发了美欧之间破坏性贸易战的浓厚担忧情绪。
截至发稿，现货黄金突破了4880美元/盎司的重要技术性价位关口，最新报 4862.51美元/盎司，日内上涨2.03%；COMEX黄金期货主力最新报 则是4862.10美元/盎司，日内涨2.02%，周三日内一度上涨至4890美元/盎司的历史最高价位。
在本周，与“抛售美国”相关的交易再度成为金融市场头条，BullionVault研究主管Adrian Ash向媒体表示，此轮市场抛售焦虑的外溢范围更广。“随着特朗普政府直接抓捕委内瑞拉领导人，以及威胁武力夺取格陵兰并且威胁将对欧洲盟友加征新一轮关税，加之威胁到美联储独立性，特朗普对既有世界秩序的最新冲击，正在吓退所有投资者。”他补充表示，全球股债市场普跌之际，“黄金和白银已在所有货币计价下创下新高”。
Altavest联合创始人兼管理合伙人Michael Armbruster表示，尽管围绕格陵兰的消息面刺激可能很快消退，贵金属的中期趋势仍指向上行。他认为，当前上涨的核心驱动来自需求端：黄金主要受央行买盘支撑，而白银则受工业需求快速扩张推动。
据媒体报道，全球最大规模的央行买家之一的波兰国家银行将为这一轮黄金长期牛市轨迹提供更强劲的资金流支持，该中央银行已批准再购买约150吨黄金的重大计划。
如上图所示，黄金在2026年连续刷新历史纪录——格陵兰紧张局势以及特朗普政府对美联储独立性的再度抨击正在支撑金价牛市。
核心工业金属之一的铜也加入了金属上涨浪潮，涨向每吨13，000美元。华尔街金融巨头高盛最新预测显示，在特朗普政府对于精炼铜等重要工业用途金属的关税威胁之下，流入美国铜期货交易市场的资金将持续——这是这类工业金属强劲价格涨势背后的关键驱动因素。
全球最大规模对冲基金桥水基金的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）认为，当前围绕美元的全球货币秩序正在崩溃，全球各大央行不再像过去那样将法币视为可靠的财富储存手段，转而增持黄金，这反映了在全球贸易战和资本战的背景下，由于美国主权债务激增以及全球地缘政治互不信任卷土重来，市场正在经历从法币向硬资产的转移。
随着围绕格陵兰的主权危机恶化+日债崩盘，黄金在2026年初延续强劲涨势
美国如今已威胁对八个欧洲国家加征关税——包括德国、法国和英国——这些国家反对特朗普接管格陵兰的计划，从而加剧了可能爆发破坏性贸易战的担忧。法国总统埃马纽埃尔·马克龙抨击特朗普的加征关税贸易手段，称欧洲大陆需要更多主权，以避免“美洲式附庸化与血腥政治”，而加拿大总理马克·卡尼表示，以规则为基础的国际秩序实际上已经死亡。
达沃斯的这场最新的口水战凸显出长期以来的传统美国盟友之间的关系恶化得有多快，这无疑令全球金融市场愈发不安，纷纷抛售美元、美债以及美股等美元资产，并大规模提振对黄金、白银等贵金属类型避险资产的强劲需求。
日本主权债务的超级大崩盘也凸显出市场对全球主要发达经济体财政状况的担忧，助推所谓的“主权货币贬值交易”（debasement trade），即投资者们纷纷回避货币与政府债券。
政府主权债务担忧情绪升级——美国、德国、法国、意大利与英国的债务/GDP比率料持续上升
周三，现货黄金与黄金期货价格继续创历史新高；白银期货价格在周二触及历史新高后，周三在95美元附近波动。铂金期货价格则一度触及2，511.10美元的纪录高位，随后回吐涨幅，转而基本持平。
TD Securities高级大宗商品策略师Daniel Ghali在一份报告中写道，日本的主权债务局势正在引发“对世界其他发达经济地区出现由市场主导的贬值交易的恐惧”。“黄金的涨势关乎信任与信心。到目前为止，信任已经被彻底弯曲，但尚未断裂。如果断裂，动能将更持久。”
黄金还可能获得来自全球最大规模公开买家之一——波兰国家银行带来的更强劲支撑。该央行批准了再购买150吨黄金的计划；与此同时，在2025年12月出台的新规之下，玻利维亚央行也已恢复为其外汇储备而进行的额外黄金购买。
黄金价格蓄势奔向5000美元超级关口
“黄金仍是我们最高确信度的大宗商品观点，”高盛集团的大宗商品研究联席主管Daan Struyven在周三的一场媒体简报会上表示，并援引全球各大央行持续买入黄金。他重申，高盛的基准情景是黄金将升至每盎司4，900美元；如果私人投资业务部门的多元化配置进一步扩散，则存在进一步的广阔上行空间。
投资者们还将密切关注最高法院就特朗普试图解雇美联储理事Lisa Cook举行的一场重要听证会。最高法院大法官们定于当地时间周三审议美国总统是否能够罢免美联储理事Cook，同时围绕这位美联储理事按揭欺诈指控的法律斗争也在推进。
随着全球地缘政治局势可能持续恶化，加之特朗普政府持续威胁美联储货币政策独立性，以及“美国经济例外论”在特朗普任期内因对于长期盟友激进关税政策等因素而持续坍塌导致美元贬值、美债遭遇抛售等因素，共同推动全球央行储备与避险资金流向了能够长期保值的古老贵金属——黄金。
汇丰银行首席贵金属分析师James Steel在近期发布的一份研究报告中强调，这一轮黄金价格狂飙的燃料不再仅仅是传统的货币宽松预期，而是混合了地缘政治风险与财政恶化的“烈性鸡尾酒”。全球愈发旺盛的避险投资需求和全球央行强劲的购金步伐，眼下依然推动着这轮“黄金疯牛”行情强势延续。
对于正在寻找“硬避险资产”庇护的投资者而言，这份研究报告不仅是对价格的预测，更是对当前地缘政治格局和全球信用货币体系投下的一张“不信任票”。尽管短期内机构与散户投资者的追涨行为可能带来高波动性，但全球央行系统以及长期资金的持续流入，正在为金价构筑更高的底部支撑，因此汇丰预测金价有望在2026年上半年冲破5000美元/盎司的超级大关。
汇丰在报告中指出，除了传统的地缘政治风险（如俄罗斯-乌克兰战争以及中东持续冲突），西方世界日益膨胀的财政赤字正在成为金价上涨的重大隐形推手。有预测数据显示，美国联邦赤字预计在2026财年将达到2.05万亿美元，约占GDP的6.5%。
道富银行与德意志银行的分析师们强调，自2022年俄罗斯外汇储备被冻结事件后，新兴市场央行加速“去美元化”进程，因此包括新兴市场在内的全球央行等“官方储备部门”购金正形成“愈发强大的粘性需求来源”，凸显出全球官方储备管理正经历“持久转变”——即从美国国债转向黄金。
花旗银行近日对于贵金属的看涨预期则更加激进，花旗表示，预计白银价格近期将大幅上涨至每盎司100美元，预计未来3个月黄金有望突破5000美元。
花旗表示，在前所未有的高价趋势中，全球地缘政治局势持续恶化与特朗普政府带来的全球经济前景与货币价值不确定性，以及实物黄金、白银短缺，加之美联储独立性遭遇威胁，共同为其预测提供了重要支持。在牛市情景下，花旗分析师团队将未来0-3个月的黄金目标价从每盎司4200美元上调至5000美元，白银目标价则从每盎司62美元大幅上调至100美元。
