“新浪财经2025年会暨第18届金麒麟论坛”于2026年1月15日在北京举办，本次会议的主题是“十五五开局，经济新启航——重塑增长范式，共创未来繁荣”。

　　

　　中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所名誉所长贺强在演讲中表示，“十五五”期间资本市场如何才能长期地走好，首先必须要满足两个重要的条件，一是资金，具体讲就是入市的资金。

　　贺强回顾称，2024年初A股跌破2600点时，市场低迷的主因是“股票大量扩容而资金未同步扩容”，导致严重供大于求。此后，证监会积极吸引中长期资金入市，尤其自2024年9月24日起，增量资金持续涌入，推动市场走出强劲行情。近期日成交额甚至逼近4万亿元历史天量，股指快速冲高。

　　但他也表示，“现在资金是太着急了，冲得太猛了。这种走法，股市很难保证长期走好。”

　　贺强指出，从2026年开始，股市资金的问题已经不是主要问题了，我们的工作重点应该有所转换。要想使股市长期走好，就要想方设法帮助上市公司不断地提高质量，不断地提高它的业绩。

　　他以美国股市为例：2009年至2025年道指从1.2万点涨至近5万点，持续16年上涨的核心支撑并非单纯流动性，而是上市公司盈利的持续增长。

　　“道理很简单，在股市连续上涨过程中，如果你公司业绩是下滑的，炒到一定高度，二者严重背离的情况下，市盈率就迅速放大，风险巨大，必然炒高了就要暴跌，站不住。”他说。

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