瑞穗证券策略师艾芙琳·戈麦斯-列赫蒂与大森翔树指出，日本投资者购买外国债券的力度主要取决于日本央行的加息幅度。

　　“若市场对进一步加息的预期增强，国内投资者可能继续减持外国债券；反之，我们将看到其对境外资产采取更积极姿态。”财务省数据显示，12月多数日本投资者群体为海外长期债券净卖方，但为短期海外债券净买方。

　　瑞穗认为长期债券遭抛售反映了“在汇率波动、重大宏观事件及外国债券相对吸引力下降背景下的谨慎资产配置策略”。