金吾财讯 | 创新药概念股盘初活跃，百济神州(06160)涨4.56%，晶泰控股(02228)涨2.13%，锦欣生殖(01951)涨1.62%，绿叶制药(02186)涨1.28%，博安生物(06955)涨1.50%，先声药业(02096)跌1.84%，康方生物(09926)涨1.49%。

消息面上，中金公司发研报指，创新出海趋势明确，药品先行器械等同样可期。药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”，license out和new co等形式证明中国创新药正在不断国际化。创新药的发展与投融资数据改善背景下，CXO及上游进入下轮周期。我们认为器械等其他品类出海也值得期待。内需偏弱逐步好转，商保突破带来支付矛盾缓和。2023年开始的医疗反腐经历1年集中整治，2024年进入常态化，我们认为2025年对行业影响逐步缓和；反内卷相关政策的提出，在生物医药行业也在药品集采层面有所体现，第一批仿制药集采的价格锚点有所松动，不再唯低价是取。多元支付体系的尝试，商业保险的呼声不断。政策冲击区域缓和，内需短期偏弱但在好转。

摩根士丹利基金表示，在美国降息的背景下，海外药企需求呈现复苏态势，外向型CDMO订单呈现持续改善趋势。整体看龙头公司订单增长趋势良好，2025年增长态势良好，随着海外biotech公司的活跃度提升，相关公司实验室业务也有较好的复苏弹性；国内部分CRO企业订单企稳回升，随着创新药支持政策的持续落地，以及BD交易的活跃，研发需求呈现一定复苏趋势，头部企业订单呈现持续改善趋势。内需型CRO后续有望随着国内稳增长、扩内需等政策不断发力，创新药产业的持续发展，相关服务公司存在持续的恢复潜力。