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来源：华泰期货
作者： 王育武
市场分析
2025-11-11，碳酸锂主力合约2601开于87700元/吨，收于86540元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化1.38%。当日成交量为902490手，持仓量为526493手，前一交易日持仓量534483手，根据SMM现货报价，目前基差为-4800元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单28099手，较上个交易日变化608手。
碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价80600-84000元/吨，较前一交易日变化1550元/吨，工业级碳酸锂报价79600-80600元/吨，较前一交易日变化1550元/吨。6%锂精矿价格1013美元/吨，较前一日变化18美元/吨。据SMM数据，市场情绪高涨，下游材料厂持谨慎观望态度，仅维持刚需采购，市场成交以后点价为主。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。
赣锋锂业公告称，阿根廷萨尔塔省矿业和能源秘书处已为PPGS锂盐湖项目一期颁发了《环境影响评估报告》，标志着该项目取得关键进展。PPGS锂盐湖项目计划于2026年上半年向阿根廷政府提交大型招商引资制度（RIGI）申请。根据技术报告，整合后的PPGS锂盐湖项目拥有约1，507万吨LCE探明+控制资源量，将成为最大的未开发锂卤水资源之一。PPGS锂盐湖项目采用赣锋锂业直接提锂工艺与太阳能蒸发池技术，旨在提高生产效率、减少淡水消耗。
策略
当天期货盘面高位震荡，库存持续去化，消费端支撑较好，但价格上涨后，现货成交转淡，下游对高价接受程度相对有限。矿端复产正在推进中，预计后续逐步复产。需关注消费与库存拐点，若消费转弱，矿端复产，库存或从去库转为累库，届时盘面或回落。
单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、 消费端持续超预期，
2、 矿端扰动超预期，
3、 宏观情绪及持仓变动影响。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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