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　　2025年11月6日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤、焦炭、豆一、豆粕、沪银、豆二、20号胶、烧碱涨超1%。跌幅方面，沥青、丙烯、集运欧线、聚丙烯、SC原油跌超1%。

　　中财期货11月6日研报显示，焦煤供应整体下降，焦炭供应涨跌不一，需求端，跟随铁水下降，矿山精煤库存单周去库13.20%，焦厂焦炭库存累库2.10%。目前煤焦下游，钢厂存在明显的利润容忍度下降的预期，当前钢厂代表性钢材利润整体亏损至-100以下（高炉螺纹-57，高炉热卷-114，高炉冷轧-109），考虑到焦炭第三轮提涨50元的分利，以及铁矿和11月淡季需求压力，预期距离亏损-200以下造成减产意愿的界限较近。预期钢厂对高价炉料的容忍程度有限，预期后续第四轮焦炭提涨落地概率较小。此外在月底唐山地区钢厂结束环保限产后，再度突发空气污染警报，在环保压力和利润压力下，钢厂对炉料价格打压预期较强。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）