来源：Career In 投行PEVC

　　在中国咖啡市场竞争白热化的关键节点，全球咖啡巨头星巴克抛出重磅合作方案。

　　CareerIn投行PEVC刚刚获悉，星巴克咖啡公司（纳斯达克代码：SBUX）正式宣布与知名另类投资机构博裕资本达成协议，成立合资公司运营其中国零售业务。根据协议，博裕资本将持有合资公司至多60%的控股权，交易对应企业价值约40亿美元（不计现金与债务），这也是近年全球消费企业在华业务最重磅的股权转让案之一。

　　此次股权调整背后，是星巴克中国市场份额的显著承压。欧睿国际数据显示，星巴克在华市场份额已从2019年的34%大幅下滑至2024年的14%，而同期瑞幸、库迪等本土品牌通过平价策略快速扩张，幸运咖单品牌门店数已逼近万家，现制咖啡市场呈现“质价比”竞争新常态。在此背景下，星巴克选择引入深耕中国市场的博裕资本，被业内解读为其扭转增长颓势的关键布局。

　　根据合作框架，星巴克将保留合资公司40%的股权，并持续持有品牌及知识产权，向新主体授权使用。星巴克方面预计，其中国零售业务总估值将超过130亿美元，涵盖向博裕资本出售控股权的收益、剩余股权价值以及未来十年以上的品牌授权收益现值。合资公司将继续以上海为总部，运营目前在中国市场的8000家门店，并定下远期扩张至20000家门店的目标。

　　“博裕资本深厚的本土认知将助力我们加速增长，尤其是在下沉市场的拓展上。”星巴克董事长兼首席执行官Brian Niccol强调，双方在员工体验与客户服务品质上的理念高度契合，将共同书写星巴克在华发展的新篇章。博裕资本合伙人Alex Wong则表示，星巴克26年来已在中国构建起标志性品牌资产，此次合作将结合星巴克的全球咖啡领导力与博裕的本土洞察，推动产品创新与本地化运营升级。

　　针对当前中国咖啡市场的“产品创新竞赛”，合资公司已明确核心发力方向。红餐产业研究院数据显示，2025年1-7月现制咖啡新品中果咖占比超50%，植物奶咖啡市场份额达30%，茶饮品牌跨界布局进一步加剧竞争。对此，星巴克中国首席执行官Molly Liu表示，合资公司将加速饮品创新与数字化平台升级，同时深化本地化运营，“我们将为更多中国消费者提供卓越的咖啡体验，为绿围裙伙伴创造更多职业机会，推动中国精品咖啡行业发展”。

　　值得注意的是，此次合作恰逢中国咖啡市场“量质齐升”的关键阶段。数据显示，2025年中国咖啡市场规模预计达3693亿元，现制咖啡占比超四成，三四线城市门店增速超25%，下沉市场成为新增长引擎。博裕资本在消费领域的丰富投资经验，将为星巴克突破区域扩张瓶颈提供支撑。博裕资本成立于2011年，在全球拥有超200家被投企业，办公网络覆盖香港、北京、上海及新加坡，在消费、科技等领域具备深厚的产业资源。

　　据悉，此次合资交易预计将在2026财年第二季度完成监管审批后正式落地。对于星巴克而言，这一合作不仅是股权结构的调整，更是其中国业务战略的重大转型；而对于中国咖啡市场来说，这场“全球巨头+本土资本”的联姻，或将重塑高端咖啡市场的竞争格局。

　　今年是并购交易大年，并购基金（buyout fund）都非常活跃，CareerIn投行PEVC近期报道的并购交易，就有：抢疯了！华平/凯雷/黑石/KKR/TPG，竞购一家香港咨询公司淡马锡牵手大钲资本，要收购中国快运行业龙头突发！红杉中国刚刚收购拜耳集团重要资产星巴克中国收购案接近终局！博裕资本脱颖而出成为领跑者汉堡王中国控股权争夺战落定在即：这两家PE成头号竞逐者红杉中国并购团队，盯上意大利顶奢鞋履品牌红杉中国 刚刚招募一员猛将霸气外露！红杉中国并购团队攻占欧洲高瓴资本刚刚收购一家老牌咨询公司