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　　来源：国际金融报

　　10月22日晚间，燕京啤酒披露三季度业绩报告。

　　吴典摄

　　前三季度，燕京啤酒实现营收134.33亿元，同比增长4.57%，对应归母净利润同比增长37.45%至17.7亿元。其中第三季度实现营收48.75亿元，归母净利润6.68亿元。

　　若按季度拆分，可以看到，燕京啤酒增速在逐季度放缓，甚至在啤酒最好卖的第三季度创下了低点。

　　数据显示，第一季度，燕京啤酒营收、归母净利润同比增速分别为6.69%、61.1%；到第二季度，营收同比增速降至6.11%，归母净利润则为43%；第三季度，这两个指标继续下行，分别为1.55%、26%。

　　截至9月末，燕京啤酒合共实现啤酒销量349.52万千升，同比增长1.39%，吨价约3843元/千升，同比增长3.13%。其中第三季度单季的啤酒销量为114.35万千升，较上年同期基本持平。

　　这也意味着，第三季度，燕京啤酒的销量并没有带来明显增长，利润端的提升更多是源自成本管控及非经常性损益等的调整。

　　《国际金融报》记者注意到，今年前三季度，燕京啤酒营收同比增长4.57%，与之相对的营业成本同比微增0.57%，对应约70.9亿元。

　　公司同期的管理费用为13.76亿元，较上年同期减少约0.66亿元。此外，该报告期内，燕京啤酒还存在一笔0.76亿元的资产处置收益，这个指标在上年同期为-97.43万元。这两项指标的变动为燕京啤酒带来了超1.4亿元的利润空间，占公司前三季度归母净利润增加额（4.8亿元）的三成左右。

　　另外，目前燕京啤酒的主要业绩贡献依旧是大单品U8。东吴证券在财报中指出，今年以来，燕京U8维持25%至30%的增势。前三季度，U8延续势能，中秋、国庆期间明显边际提速，除河北、北京、内蒙三大优势区域外，东三省、山东、四川、湖南、湖北、华东等贡献加大。

　　孙婉秋摄

　　不过，若将时间拉长，可以看到U8的增速其实也在放缓。数据显示，2024年，U8的销量为69.6万千升，同比增长31.4%，2023年增速超36%，而2022年的增速则在50%以上。

　　此前有媒体报道，根据燕京啤酒“十四五”规划，U8将冲刺百万千升目标。2025年便是收官之年，若要达成目标，产品销量增速需在43.7%以上，而以上述机构给出的数据来看，当前U8的增速明显不足。