来源：投资者私享会
每个深圳人，每天的两张地铁票，都在为深铁集团保卫万科的这场战役做出贡献。
2025年10月12日，一封辞职信，为辛杰在万科集团董事长的位子上画上了句号。公告上的措辞是标准的“个人原因”。然而，就在24小时前，一则“失联”的传闻已在坊间沸腾：这位身兼深圳地铁集团与万科两家千亿企业董事长的“双料掌门人”，据传在9月18日的一场会议中被当场带走。
从1月27日临危受命，到10月12日黯然离场，辛杰的万科之旅，仅仅持续了258天。这258天，是一场与时间赛跑的“拆弹”行动，也是一部浓缩了中国房地产行业高杠杆时代悲壮落幕的微缩史诗。
01 冰海沉船：一个“优等生”的猝死
辛杰接过的，是一个滚烫的“烫手山芋”。
时间拨回2025年初，万科，这个曾经被郁亮用“活下去”三个字预言了行业寒冬的“优等生”，已然在冰海中撞上冰山。2024年，一份震惊市场的年报显示，万科预亏近500亿元，成为A股“亏损王”。这并非一日之寒，而是过去十年“表外杠杆”游戏在行业销售腰斩后的总清算。
账面上，短期债务高达1620亿元，而账面现金仅882亿元，巨大的流动性缺口如同悬顶之剑。国际评级机构惠誉将其信用评级降至CCC-，这在金融圈几乎等同于“高危违约品”。市场恐慌蔓延，曾经的“地产标杆”一夜之间成了风雨飘摇的“问题房企”。
此时，万科的命运已不仅是企业自身的存亡，更牵动着深圳这座城市的金融神经。深圳国企巨头深铁集团自2017年“宝万之争”后成为万科第一大股东，其角色从财务投资者骤然变为“救火队长”。深铁的入主，肩负着维护区域经济稳定、防止行业风险蔓延的公共使命。深圳市国资委负责人曾公开表态，市属国资资产超5万亿元，有足够的“子弹”支持万科。
于是，在原董事长郁亮等高管集体辞任的背景下，深铁集团党委书记、董事长辛杰，被推到了万科的前台。
也有人说，深铁集团的背后，有着每一个“来了就是深圳人”的支持。每个深圳人，每天的两张地铁票，都在为深铁集团保卫万科的这场战役做出贡献。
02 百亿输血：一场国资主导的“保卫战”
辛杰的258天，是一场用政策、金钱和意志力续命的保卫战。
他的第一板斧，是来自深铁的百亿输血。2025年，深铁对万科的支持从过去的“资产受让+基金认购”转为更直接、更密集的股东借款。公开信息显示，深铁年内累计向万科提供借款9次，总额近260亿元。这些真金白银，如同强心针，精准地注入到万科最脆弱的血脉中，确保了所有公开债务的如期兑付，为万科赢得了喘息之机。
第二板斧，是人事与组织的“外科手术”。辛杰主导了深铁系高管对万科核心部门的全面接管，战略投资、财务、法务等关键岗位纷纷换上“自己人”。原有的事业部被拆解，区域公司合并，权力被高度收归总部。一大批在万科服役十余年的“老万科人”被边缘化，这家以职业经理人文化著称的公司，第一次被烙上了深刻的国资印记。这是一种痛苦的刮骨疗毒，旨在用行政力量打破旧有格局，确保“救市”指令能够不折不扣地执行。
第三板斧，是业务上的“断臂求生”与“腾笼换鸟”。在辛杰的主导下，万科加速了非核心资产的剥离，通过存量盘活回款近60亿元，累计盘活货值约785亿元。同时，他试图将万科的未来与深铁的轨道资源深度绑定，大力推动TOD（轨道交通+物业开发）模式，甚至上线了全球首例“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”的试点，试图在科技的想象中为万科寻找新的增长故事。
然而，这些努力，暂时未能逆转乾坤。2025年上半年，万科依然净亏损约119.5亿元，虽有收窄，但失血仍在继续。销售回款同比下降45.7%，行业的寒意远比预想的更加刺骨。辛杰的手术刀虽然精准，却无法治愈整个肌体的系统性衰退。
03 失联与告别：一个人的落幕，一个时代的挣扎
6月万科股东大会，辛杰公开露面。他当时还意气风发地表示，深铁与万科的融合将实现“1+1>2”。此后，他的公开活动开始难寻踪影。
三个月后的“失联”传闻，为这场国资保卫战蒙上了一层诡异的阴影。他究竟因何被调查？是在拯救万科过程中踩了红线，还是牵涉了更深层次的旧案？答案扑朔迷离，我们不可妄自猜测。但可以确定的是，他的离去，让这场本就艰难的“拆弹”行动，更添变数。
辛杰的辞职，是个人命运的急转直下，也是深圳国资在拯救万科这场战役中遭遇的挫折。不过，新任董事长黄力平同样来自深铁，这保证了救助政策的延续性，但辛杰的结局无疑为所有参与者敲响了警钟：在这场时代的洪流中，没有谁是绝对安全的。
回望辛杰的258天，他像一个悲壮的西西弗斯，用尽全力将一块巨石推向山顶，却眼睁睁看着它一次次滚落。他的失败，并非个人能力的失败，而是整个高杠杆、高周转地产模式的终结。
辛杰离去，留下一个仍在挣扎的万科，和一个被深度绑定的深铁。他空荡荡的董事长办公室里，仿佛还回响着258天前他临危受命时的誓言。只是那时，没人会想到，这场保卫战还未结束，大男主的结局，会如此仓促，如此寂寥。
