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　　瑞银发布研报称，预期百威亚太（01876）中国市场在2025年第四季度出现转机，因基数低及平均售价可能已稳定，故维持“买入”评级，基于家用渠道高端化进展及稳健现金余额，可维持2025年稳定股息；目标价从9.05港元微升至9.07港元，意味着2026年预期EV/EBITDA为7倍，基于2025至2027年EBITDA年均复合增长率5%。

　　瑞银参与了百威亚太的福建实地考察，包括工厂及市场参访，与百威亚太财务总监对话，了解到中国啤酒市场前景仍具挑战性，由于线下渠道（包括餐厅及夜生活）持续下滑；考虑到2025年下半年中国销量下滑，将2025至2027年盈利预测下调3%至2%。