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　　张驰宁 投资咨询号：Z0020302

　　国泰君安期货市场分析师

　　在杰克逊霍尔会议召开、非农数据走弱及年度数据下修之后，市场对年内三次降息共计75个基点的预期持续升温，带动贵金属板块整体反弹，白银亦受益走高。与此同时，贸易环境呈现积极进展：美日达成协议下调双边关税至15%；中美双方在马德里会谈中也就TikTok等经贸问题进行了建设性沟通，并就合作解决相关问题、减少投资障碍达成初步共识，推动市场风险偏好持续回暖。叠加白银价格技术性突破10000点关键心理关口，资金入场情绪高涨，共同助推银价强势上涨。

　　沪银主力Ag2512合约于上周五突破此前一周的横盘前高压力，周一仅小幅高位整理，今日便再度上行，日线级别上升趋势延续。但需注意，本轮价格冲高过程中，持仓量增长与成交量放大的力度较上周五突破时有所减弱，需警惕续涨动力与上方空间可能受限的风险。此外，日线MACD量柱与价格走势已出现轻微背离，尽管DIFF线仍同步创新高，但仍需关注，若冲高无力后，是否会出现回踩确认支撑的走势。当前技术结构震荡偏多，上方压力可以每200点的整数关口作为参考预警，下方支撑则重点关注10000整数位及9月8日开盘价9910附近。

　　另外，需警惕FOMC会议真正宣布降息后，可能引发市场对利多落地的交易。

　　截稿时间：2025年9月16日10点13分

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