（来源：IM投资洞见与委托）

当代美式资本主义正经历一场深刻的制度转型，其核心不再是自由市场的自我调节机制，而是政府主导下的政策性资本主义。这一转变不仅挑战了美国长期以来对市场自由的信仰，更暴露出其在全球治理话语中的双重标准与制度性矛盾。当年拜登政府推动《芯片法案》，以数百亿美元补贴本土半导体企业如英特尔，外国公司台积电、三星，并强制企业配合地缘政治需求进行迁厂、限售与供应链重组。这种政策性干预就已经远远超出传统的产业政策范畴。

现在川普白宫不屑于补贴的政策引导，而是用关税大棒，用谈判直接要入股企业，成为董事会成员。美式资本主义的本质就产生剧烈改变，从市场导向转向国家主导，从自由竞争走向制度性垄断。

......