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　　来源：基本面力场　　

　　最近有一只新股正在申请北交所IPO，公司全称是哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司，股票简称大鹏工业（873739.NQ），保荐机构是东方证券（600958.SH），保荐代表人为吕晓斌、李方舟。

　　这家公司的主业是从事精密工业清洗产品，包括工业清洗设备和工业清洗剂，2024年扣非归母利润为3810万元，这也是2024年4月“国九条”发布后，北交所重启IPO上会至今，唯一利润低于4000万元的项目。对此，有媒体分析解读称，凸显出资本市场对实体经济包容性在提升。

　　但另一方面，大鹏工业的业绩成长性很一般，2024年净利润同比就下滑了10.69%，今年上半年继续同比下滑20.92%，这份数据如何，力场君就不做评价了。

　　另外有一些数据，是值得关注的，今年6月1日起实施的《保障中小企业款项支付条例》中要求，大型企业从中小企业采购货物、工程、服务则应当在60日内支付款项；当时就有十几家车企公开表态将落实这项举措，其中也包括大鹏工业的第一大客户比亚迪（002594.SZ）。

　　招股书披露，2024年大鹏工业向第一大客户比亚迪销售金额为7329.35万元，当年末对比亚迪的应收账款金额为7393.12万元。从整体数据来看，大鹏工业2024年营收同比增幅仅为1.91%，但同年应收账款净值则从上年度的0.84亿元猛增到1.31亿元，不难想象这给大鹏工业带来的资金压力。

　　今年上半年就明显缓和了，在营收同比增长8%的基础上，应收账款净值减少到了上半年末的1.1亿元，政策的效果立竿见影，这是个好迹象。

　　力场君还关注到大鹏工业一些细节数据，可就耐人寻味了，比如政府补贴。

　　公司在报告期内各期计入当期损益的政府补助金额分别是752万元、1574.65万元和1428.97万元，占利润总额的金额分别是16.41%、28.16%和28.86%。公司在招股书中披露，主要来自于对公司的各类研发创新奖励。

　　但这个解释，有失准确了。事实上若再往前追溯一年，大鹏工业在2021年收到的2030.75万元政府补贴中，包括上市挂牌补助500万元、拟上市后备企业奖励800万元、上市申报补贴200万元，合计高达1500万元，占当年净利润50%以上。也就是说，当年这家公司账面利润的一半，来自各项与上市挂牌相关的补贴。

　　即便是在随后的2022年，公司获得的752万元政府补贴中，有200万元来自于上市、挂牌补助，单笔金额仅次于软件退税，明显超过其他各类研发创新奖励。

　　此外，中国证券业协会在今年7月发布的保荐代表人分类名单C（处罚处分类）中，大鹏工业的两名保代吕晓斌、李方舟，都因在哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司IPO项目中履职违规，被北交所采取自律监管措施。至于这里面提到的“履职违规”是怎么违的规，力场君并未能查询到相关信息。

　　另有公开报道，大鹏工业此前曾于2020年12月申请创业板IPO，当时的保荐机构为申万宏源证券，而据中国证券业协会官网信息，吕晓斌在2020年初入职申万宏源证券承销保荐有限责任公司；等到2023年下半年，吕晓斌入职东方证券承销保荐有限公司，同年东方证券成为大鹏工业的新任保荐机构，开启北交所IPO的进程。

　　保代吕晓斌与大鹏工业的这份“缘分”，以及上述保荐机构发生变化在时间节点上的巧合，也是挺有意思的。