比疫情还惨！加币崩不崩另说，加拿大就业市场已提前“休克”！

小小MT4 来源：互联网 2025-05-27 09:43:24 °C 栏目：MT4电脑版下载

　　基本面总结：

　　1．加拿大衰退迫近，道明银行预警失业岗位大幅流失

　　多伦多道明银行近期对加拿大经济形势表达了严重担忧。该行首席经济学家贝娅塔·卡兰奇指出，由美国总统特朗普发起的贸易战已对美加两国产生了显著负面影响，其中加拿大所受打击尤为严重，甚至超过了疫情时期。

　　当前，美国经济依然保持坚挺，但加拿大则面临双重压力：一方面是公众情绪的持续低迷，另一方面是经济指标的恶化。加拿大独立企业联合会（CFIB）的一项调查显示，加拿大消费者对未来的预期极为悲观，对失业的担忧已超过20%，商业信心也明显下滑。

　　卡兰奇强调，加拿大社会对未来的恐惧不仅存在于情绪层面，也与实际经济数据高度吻合。过去两个月内，加拿大企业已经裁员约7.5万人，其中制造业占据了一半。道明银行预计，2025年第三季度，加拿大将再度失去约10万个岗位，失业率可能升至7.2%，远高于该银行去年底预测的6.2%。

　　受劳动力市场恶化影响，道明银行已下调了今年的GDP增长预期，并认为第二季度和第三季度经济将出现连续萎缩。彭博社采访的经济学家普遍认为，加拿大可能已处于经济衰退的早期阶段，预计第二季度GDP按年率计算将萎缩1%，第三季度则继续下降0.1%。

　　这一局面对新近上任的总理马克·卡尼构成挑战。其政府原本计划将联邦预算推迟至秋季，同时积极寻求刺激经济的手段。然而卡兰奇认为，政府目前采取的部分措施难以起到实质性提振作用。例如，将最低税率下调一个百分点虽能每年减少约56亿加元的政府税收，但对普通收入者的实际收益仅为每年32加元，在就业前景不佳的情况下，这笔钱更可能被用于储蓄，而非消费。

　　因此，卡兰奇建议政府调整政策方向，把财政资源投入到更具直接刺激作用的措施中，例如，对气候友好型房屋翻修提供税收抵免，或暂时取消商品与服务税，以提高居民消费意愿。她强调，联邦政府应在议会9月复会前，投入50至60亿加元推动经济支撑计划。她警告称，如果政府在财政政策上过于克制，经济衰退将难以避免，届时就业市场的负面局面将更难以扭转。

　　2．加拿大财政部长与美国财政部长的会谈取得积极进展

　　上周在阿尔伯塔省班夫举行的七国集团（G7）财长会议期间，加拿大财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚皮恩与美国财政部长斯科特·贝森特举行了双边会谈。这次会谈被视为G7会议中的一项重要议程，加拿大今年担任G7财长会议的轮值主席国。

　　尚皮恩表示，与贝森特的会谈进展良好，双方都对取得的成果表示满意。他强调，加美之间的深厚贸易关系是讨论的重点，尽管他未透露具体细节。此次交流也延续了早前加拿大总理马克·卡尼与美国总统唐纳德·特朗普就构建新双边关系进行谈判的进程。

　　尚皮恩在会后指出，本次G7会议具有成效，反映出成员国之间的团结精神。他还提到，与欧盟领导人的会晤同样具有建设性，并表示作为主席国，加拿大将推动G7成员在应对亚洲国家的非市场行为、俄罗斯对乌克兰的入侵以及乌克兰战后重建等方面加强合作。

　　此外，美国白宫方面表示，美国总统特朗普将于6月出席七国集团（G7）领导人峰会，因贸易紧张局势以及他为阻止俄乌冲突所做的努力，给美国与其一些最亲密盟友的关系蒙上了阴影。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特上周表示，特朗普将于6月15日至17日出席此次会议。今年的G7领导人峰会将在艾伯塔省卡纳纳斯基斯举行，特朗普将前往加拿大，突显他重塑全球贸易和防务关系的政策如何颠覆了长期存在的合作关系。

　　今日5月27日周二，市场没有加拿大方面重要经济数据的发布，投资者需关注晚间20：30发布的美国耐用品订单数据、22：00美国CB消费者信心指数。

　　经济资讯

　　根据经济合作与发展组织（OECD）最新预测，加拿大将在2025年以1%的增长率勉强避免技术性衰退，但2025年经济表现疲软，第二季度萎缩后全年增长持平。OECD首席经济学家Álvaro Pereira指出，尽管经济无显著增长动力，但衰退风险可控。

　　劳动力市场承压：加拿大2025年的失业率预计为7.1%，2026年达7.3%，制造业就业下滑尤为明显。Pereira认为，政策不确定性、投资与消费低迷是劳动力市场恶化的主因，未来需警惕经济放缓对就业的持续冲击。

　　财政与债务压力加剧：经济增长疲软和失业率上升将加大财政压力。OECD建议加拿大短期内应对美国关税冲击的同时，中期需降低公共债务至可持续水平。Pereira强调，国防、医疗等刚性支出可能推高债务，需平衡财政纪律与社会需求。加拿大仍是OECD中家庭债务最高的国家之一，低收入群体住房支出占比过大。Pereira警告，若经济出现重大冲击，高抵押贷款债务可能威胁家庭财务稳定。

　　生产力与气候政策短板：报告呼吁加拿大提升生产力，包括加快住房建设、消除内部贸易壁垒及增加研发投入（目前仅占GDP的1.8%，低于OECD的3%）。此外，近期取消燃油碳税削弱减排动力，需加强气候投资以维护碳定价体系有效性。综上，加拿大经济虽暂避衰退，但结构性挑战亟待政策应对，以实现长期稳定增长。

　　政治资讯

　　查尔斯国王历史性访问强化主权象征：5月26日，英国国王查尔斯三世携王后卡米拉抵达加拿大渥太华，展开为期两天的国事访问，此行被视作对加拿大主权的重要支持。此次访问正值加美关系敏感时期，美国总统特朗普多次提出“吞并加拿大”的争议性主张，加拿大总理马克·卡尼对此坚决反对。访问首日，查尔斯会见了总理卡尼及总督玛丽·西蒙，并计划于27日揭幕加拿大议会，这是自1956年伊丽莎白女王以来英国君主首次履行此职责。尽管查尔斯正接受癌症治疗，仍坚持紧凑行程，包括参议院演讲、种植纪念树及参与街头曲棍球活动，突显其对加拿大承诺。加拿大政府称此为“历史性时刻”，旨在强化君主立宪制纽带及国家身份认同。

　　值得注意的是，查尔斯近期多次通过佩戴加拿大勋章、自称“加拿大国王”等举动传递支持信号。然而，此次访问亦暗含外交复杂性：英国首相斯塔默正寻求平衡与特朗普的关系，后者曾获邀进行第二次国事访问，引发加拿大舆论不满。分析指出，查尔斯此行不仅是对加拿大主权的政治背书，更试图通过传统仪式凝聚国民对英联邦体制的认同。加拿大文化部长史蒂文·吉尔博称其为“团结国民、庆祝民主的盛事”，而加驻英特使拉尔夫·古代尔重申“加拿大永不售卖主权”的立场。在美加关系微妙背景下，此次访问成为加拿大彰显独立性与传统价值的关键契机。

　　金融资讯

　　5月26日，加拿大股市因假期休市。

　　地缘战事

　　1．俄乌冲突升级：最大规模空袭与制裁博弈：5月26日，俄罗斯连续三晚对乌克兰发动战争以来最大规模空袭，共发射367架无人机和9枚巡航导弹，袭击范围覆盖基辅、哈尔科夫、敖德萨等地，造成至少12人死亡（含3名儿童）及多处民用设施损毁。乌克兰总统泽连斯基呼吁国际社会对俄施加更大压力，而美国总统特朗普虽谴责普京“彻底疯了”并考虑新制裁，但同步批评泽连斯基“言论制造麻烦”，并强调“这是泽连斯基、普京和拜登的战争”。克里姆林宫回应称特朗普的言论“情绪过激”，并强调空袭是对乌军袭击俄平民目标的“回应”。与此同时，美方被曝拟对俄天然气工业股份公司（Gazprom）等实施新制裁，但最终决定权取决于特朗普。

　　2．加沙停火僵局与人道危机加剧：以色列空袭加沙城一所学校改建的避难所，导致至少36名巴勒斯坦人死亡（含多名儿童），死亡总人数逼近54，000人。哈马斯宣称接受美国特使提出的“释放10名人质换取70天停火”提案，但以色列否认该方案与美方一致，总理内塔尼亚胡重申“仅接受临时停火”，并誓言消灭哈马斯才能结束战争。约旦副首相萨法迪谴责以色列以“饥饿战”制造人道灾难，构成“战争罪行”，呼吁国际社会推动“两国方案”。

　　1．技术总结：

　　周一，市场没有加拿大方面重要经济数据的发布，美国则因银行假期休市，整体市场变动不大。美元兑加元日内最高测试1.3739水平，最低触及1.3686水平。

　　此外，据Financial Post报道，多位经济学家认为，由于与美国的贸易战导致失业率上升、出口急剧下滑，加拿大经济可能已经处于衰退的初期阶段。

　　彭博社调查的经济学家表示，加拿大2025年第二季度经济产出将按年率萎缩1%，第三季度将继续下降0.1%，连续两个季度GDP负增长，已构成技术性衰退。

　　最新数据显示加拿大的年通胀率降至1.7%。加拿大统计局在5月的报告中指出，随着联邦消费者碳税的取消，整体通胀率由3月的2.3%进一步下降。

　　在通胀的核心指标方面，4月的消费者物价指数中值由3月的2.8%上升至3.2%，为2024年3月以来的最高水平。剔除异常值后的CPI修正值也从2.9%升至3.1%，创下13个月来的新高。由于这些核心数据不受能源价格波动或碳税调整的影响，加拿大央行对其特别关注。核心通胀指标的上升，使央行在下一步的利率决策上陷入两难。此次通胀数据是加拿大央行在6月4日公布利率决议前的重要经济参考之一。

　　加拿大3月份零售额环比增长0.8%，超出市场预期，4月份的零售额预计将增长0.5%。其中，汽车及零部件经销商的销售额增幅最大，达到4.8%，这是三个月来的首次增长。市场认为，这一现象源于企业及个人在4月美国关税生效前抢购汽车与其零部件所致。

　　Rosenberg Research创始人David Rosenberg表示：“汽车销售掩盖了真相，核心消费的疲软才是经济真实写照。”

　　尽管面临关税不确定性的背景，加拿大消费者的消费意愿并未显著减弱。加拿大帝国商业银行资本市场的高级经济学家安德鲁·格兰瑟姆指出，消费者似乎并未因关税威胁而收紧支出。

　　加拿大央行行长麦克勒姆表示，预计第二季度的经济增速将明显放缓，若关税的不确定性持续，未来几个季度的经济前景或进一步恶化，“我们越能降低不确定性，我们就越能在制定货币政策决策时更具前瞻性。”

　　货币互换市场数据显示，市场对6月份降息25个基点的预期为32%。

　　凯投宏观副首席北美经济学家斯蒂芬·布朗认为，考虑到近期私营部门就业下降，加拿大央行可能仍将采取降息行动，但其时点和幅度较难预测。此前，加拿大央行预计第一季度GDP增速为1.8%，但因关税风险未发布进一步预测。加拿大统计局计划于5月30日发布2025年第一季度国内生产总值（GDP）数据，进一步提供决策依据。